(原標(biāo)題：“第一”之爭(zhēng)中通暫勝 順豐業(yè)績(jī)下滑存近憂遠(yuǎn)慮)

　　對(duì)于像順豐控股股份有限公司(下稱“順豐控股”)這樣一家多年來(lái)牢牢占據(jù)中國(guó)快遞行業(yè)第一梯隊(duì)位置，但卻從不停止“折騰”，多方嘗試要在主業(yè)之外尋求更多發(fā)展空間的企業(yè)而言，只有在其核心業(yè)務(wù)真正遭遇到挑戰(zhàn)的時(shí)候才能真正為外界所理解努力試圖走出“舒適區(qū)”的重要性。

　　業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭被遏止

　　順豐控股近日發(fā)布了其今年前三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，雖然仍然達(dá)到654億元的營(yíng)收，并實(shí)現(xiàn)30.28億元的凈利潤(rùn)，但相比去年同期卻有16.87%的明顯下滑。即使扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為28.21億元，同比增幅也只有6.49%。

　　自登陸資本市場(chǎng)以來(lái)順豐控股在營(yíng)收和業(yè)績(jī)方面持續(xù)的上升勢(shì)頭就此被遏止。而不僅僅是財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)，三季度順豐控股業(yè)務(wù)量增速也較上半年有所下滑，這也因此導(dǎo)致市場(chǎng)占有率下降至8.1%。

　　如果說(shuō)單獨(dú)從業(yè)績(jī)來(lái)看，順豐控股在今年前三季和第三季的營(yíng)收仍然在國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)中具有明顯優(yōu)勢(shì)，但局勢(shì)已經(jīng)由此前全方位“碾壓”開(kāi)始發(fā)生變化。

　　根據(jù)目前已上市快遞企業(yè)發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，包括中通快遞、圓通速遞、申通快遞以及韻達(dá)股份在內(nèi)的幾家企業(yè)不管是在營(yíng)收和凈利方面都實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

　　其中首個(gè)在美國(guó)上市的中資快遞企業(yè)中通快遞業(yè)績(jī)顯得較為突出，根據(jù)11月15日發(fā)布的中通快遞財(cái)報(bào)顯示，前三季度營(yíng)收為119.77億元，凈利潤(rùn)達(dá)到31.07億元，不僅超過(guò)了順豐控股，而且同比實(shí)現(xiàn)了60.4%的增幅。

　　而一直在業(yè)務(wù)量上處于領(lǐng)先地位的中通快遞第三季度業(yè)務(wù)量達(dá)到了20.96億件，較去年同期的15.36億件也有36.5%的增幅，更超出了行業(yè)平均業(yè)務(wù)量增速的10.8%。并且因此進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)占有率優(yōu)勢(shì)，從去年同期的15.2%提升到了16.6%。

　　而規(guī)模不大的“后來(lái)者”韻達(dá)股份也顯示出很強(qiáng)的上升勢(shì)頭，前三季凈利潤(rùn)達(dá)到19.81億元，同比增幅達(dá)68.42%。第三季度凈利潤(rùn)達(dá)到9.8億元，不僅接近中通快遞的10.8億元單季度凈利潤(rùn)，其高達(dá)128.9%的增幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　順豐控股方面對(duì)收益下滑的解釋是由于“主要受上年同期處置深圳市豐巢科技有限公司股權(quán)投資收益的影響”基本每股收益、稀釋每股收益同比分別下降56.10%、19.77%。同時(shí)還因非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金的綜合影響，從而導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的下降。

　　“對(duì)于順豐來(lái)說(shuō)，因?yàn)橐恢笔且粋€(gè)標(biāo)桿，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)際上都很有針對(duì)性地在追趕。”一位快遞業(yè)資深分析人士對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“再加上各家在上市后都投入大量資金改善基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)，就使得差距開(kāi)始縮小，因此順豐顯得慢下來(lái)了也很正常。”

　　巨資布局

　　實(shí)際上順豐控股早就已經(jīng)意識(shí)到主業(yè)的“天花板”終究會(huì)到來(lái)，也早早開(kāi)始各種新布局的嘗試，同時(shí)也加大了投資力度用于“武裝”主業(yè)。

　　包括早期不太成功的線下零售門店嘗試，對(duì)貨運(yùn)無(wú)人機(jī)商業(yè)運(yùn)營(yíng)以及貨運(yùn)航空樞紐建設(shè)為基礎(chǔ)構(gòu)建的三段式空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)。同時(shí)還通過(guò)并購(gòu)以及合資的方式不斷為主業(yè)加碼。

　　10月下旬，順豐控股發(fā)布公告宣布以55億現(xiàn)金收購(gòu)德國(guó)物流巨頭DHL在中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，同時(shí)被收購(gòu)的還包括管理團(tuán)隊(duì)和相關(guān)的科技和技術(shù)。

　　此舉也是順豐控股繼與美國(guó)聯(lián)合包裹速遞(下稱“UPS”)在香港成立合資公司以及收購(gòu)美國(guó)冷鏈巨頭夏暉物流在華業(yè)務(wù)之后，又一次與國(guó)際巨頭的牽手。

　　如果說(shuō)與UPS的合資是著眼于跨境貿(mào)易和全球市場(chǎng)的拓展，而收購(gòu)夏暉物流是全面布局附加值較高的冷鏈業(yè)務(wù)，那么此次并購(gòu)DHL的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)顯然也是將業(yè)務(wù)從基礎(chǔ)的物流服務(wù)提供商向全方位綜合性物流解決方案提供商轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一步。

　　根據(jù)雙方發(fā)布的交易方案，順豐控股全資子公司順豐香港以人民幣55億元現(xiàn)金的對(duì)價(jià)，購(gòu)買DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京兩家公司100%的股權(quán)，順豐香港成為這兩家公司的唯一股東。交易完成后，順豐將獲得DHL在中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)、管理團(tuán)隊(duì)以及運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)科技。交易的同時(shí)還包括順豐及DHL的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作協(xié)議，順豐及DHL將在中國(guó)內(nèi)地及香港的供應(yīng)鏈領(lǐng)域展開(kāi)雙品牌合作。

　　雖然順豐控股盈利能力毋容置疑，但如此大手筆并購(gòu)究竟能換來(lái)什么仍然前景成謎。順豐控股方面表示，考慮到標(biāo)的公司的市場(chǎng)戰(zhàn)略地位、未來(lái)增長(zhǎng)潛力、與順豐公司的業(yè)務(wù)協(xié)同性和DHL公司的品牌價(jià)值、本次交易標(biāo)的用現(xiàn)金流折現(xiàn)法估值作價(jià)為55億元人民幣，順豐將以自有和自籌資金支付。交易同時(shí)設(shè)定了對(duì)價(jià)調(diào)整機(jī)制，若交易標(biāo)的在2018年全年的稅前利潤(rùn)目標(biāo)低于2.99億元人民幣超過(guò)10%，則DHL進(jìn)行相應(yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償。

　　供應(yīng)鏈管理又被稱為合同物流，契約物流，服務(wù)涉及范圍包括運(yùn)輸管理、倉(cāng)儲(chǔ)管理、存貨管理、訂單管理、資訊整合及附加價(jià)值等服務(wù)，可以在各供應(yīng)鏈物流各環(huán)節(jié)一定程度地降低客戶的物流成本。目前，世界級(jí)的物流公司都把供應(yīng)鏈管理作為其核心業(yè)務(wù)之一。

　　雖然中國(guó)本土物流企業(yè)在入世之后成功扛住了外資企業(yè)的“進(jìn)攻”，并且逐漸涌現(xiàn)出一批具備實(shí)力的企業(yè)，但在基礎(chǔ)物流服務(wù)之外的高端業(yè)務(wù)領(lǐng)域，一直缺乏能夠獨(dú)當(dāng)一面的品牌。這也不難理解順豐控股一直在通過(guò)收購(gòu)或者合資方式延伸業(yè)務(wù)布局的原因。

　　DHL的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)積累了大批優(yōu)質(zhì)的、長(zhǎng)期合作的客戶，大多為行業(yè)領(lǐng)先的大型跨國(guó)企業(yè)。特別是在高端、細(xì)分市場(chǎng)中，DHL的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)占有率高，并且提供各種市場(chǎng)領(lǐng)先的高附加值服務(wù)，例如保稅區(qū)物流、無(wú)塵物流、產(chǎn)前物流等。

　　順豐控股方面表示，在這次交易完成后，整合標(biāo)的公司將有效提升順豐供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)現(xiàn)有能力，幫助順豐更好地把握中國(guó)供應(yīng)鏈物流市場(chǎng)的行業(yè)機(jī)遇。

　　正如在主業(yè)樹(shù)立了高端定位，順豐控股一直以來(lái)也較為注重在高附加值領(lǐng)域以及技術(shù)含量更深的領(lǐng)域進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，創(chuàng)始人王衛(wèi)也曾公開(kāi)表示：相比于業(yè)務(wù)量份額，順豐更注重收入的質(zhì)量，更注重為中高端客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

　　而將目標(biāo)定位于綜合物流服務(wù)，不僅可以緩解快遞主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，更可以在新的領(lǐng)域建立起業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”，從而與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保持差距。

　　順豐控股方面表示，綜合物流服務(wù)所對(duì)標(biāo)的不僅是4000億的傳統(tǒng)快件配送市場(chǎng)，而且是12萬(wàn)億大物流市場(chǎng)。公司正在向全球標(biāo)準(zhǔn)的一體化綜合物流解決方案服務(wù)商方向邁進(jìn)。