王娟娟

　　樂(lè)視網(wǎng)中報(bào)顯示已資不抵債，距離暫停上市再近一步。

　　8月29日晚間，樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）披露了2018年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10.04億元，同比下滑82%；歸屬母公司凈利潤(rùn)為-11.04億元，同比大幅降低73.36%，基本每股虧損為0.28元。

　　負(fù)債和關(guān)聯(lián)欠款是外界最關(guān)心的問(wèn)題。中報(bào)顯示，到2018年6月30日，樂(lè)視網(wǎng)總負(fù)債達(dá)到190.63億元，同比2017年底的186.64億元再度增長(zhǎng)2.14個(gè)百分點(diǎn)。其中，流動(dòng)負(fù)債就高達(dá)136.24億元。而樂(lè)視網(wǎng)同期總資產(chǎn)只剩170.08億元，相比2017年底的178.98億元，再度減少8.9億元。。

　　從2016年峰值時(shí)102.25億元，跌至2018年一季度3.04億元，再到2018年中期的-20.55億元，樂(lè)視網(wǎng)的凈資產(chǎn)高樓已然倒塌，若下半年主營(yíng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)大幅扭虧，將大有可能額觸發(fā)暫停上市的紅線。

　　據(jù)2018年最新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，若創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”，深交所可以決定暫停公司股票上市。

　　“公司董事會(huì)和管理層正在竭力解決公司目前的經(jīng)營(yíng)困難，但由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)導(dǎo)致公司資金問(wèn)題尚無(wú)法得到解決，下半年存在持續(xù)虧損的可能性，如經(jīng)審計(jì)后公司2018年全年凈資產(chǎn)為負(fù)，公司存在股票被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。”樂(lè)視網(wǎng)在中報(bào)中也如是稱。

　　即使一如既往由少數(shù)股東承擔(dān)較大虧損，截至6月30日，樂(lè)視網(wǎng)歸屬母公司股東的凈資產(chǎn)也為-4.77億元。此外，公司賬上已久無(wú)可用現(xiàn)金，上半年現(xiàn)金及等價(jià)物凈流出2.59億元。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出8.53億元，投資性現(xiàn)金凈流出5.17億元。

　　在中報(bào)中，樂(lè)視網(wǎng)再度將原罪怪指向關(guān)聯(lián)欠款。稱2016年以來(lái)，公司與向賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方形成了大量關(guān)聯(lián)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)。截至目前，大部分關(guān)聯(lián)應(yīng)收款項(xiàng)仍未能收回，導(dǎo)致公司一方面對(duì)上游供應(yīng)商形成大量欠款無(wú)法支 付、債務(wù)無(wú)法按期兌付和存在大量訴訟等問(wèn)題;另一方面關(guān)聯(lián)欠款導(dǎo)致公司現(xiàn)金流極度緊張，同時(shí)市場(chǎng)品牌受到極大影響，危及公司信用體系，公司經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重受阻，業(yè)務(wù)大幅下滑。

　　樂(lè)視網(wǎng)與樂(lè)視非上市體系的關(guān)聯(lián)欠款已成久未治愈的痼疾，經(jīng)過(guò)一年多拉鋸，目前雙方對(duì)關(guān)聯(lián)方債務(wù)金額基本達(dá)成共識(shí)。早在7月21日晚間，樂(lè)視網(wǎng)就曾列出，公司與非上市體系債務(wù)處理小組共同認(rèn)定的債務(wù)規(guī)模約67億左右，已簽署協(xié)議償還債務(wù)的共有4筆。

　　第一筆，樂(lè)視網(wǎng)子公司樂(lè)融致新向樂(lè)帕支付97%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中，有13.7億元用于抵消非上市體系對(duì)上市公司體系債務(wù)；第二筆，樂(lè)視電子商務(wù)將與易到相關(guān)方債務(wù)總額1.7億元轉(zhuǎn)讓于上市公司體系。樂(lè)融致新在2018年初，以9290萬(wàn)元的價(jià)格受讓了樂(lè)視電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)的主要資產(chǎn)——樂(lè)視商城及相關(guān)資源、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等資產(chǎn)。第三筆，以樂(lè)視控股對(duì)非上市體系關(guān)聯(lián)公司5.5億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓于上市公司，與上市公司應(yīng)付該關(guān)聯(lián)公司未來(lái)8-12年租金相抵。

　　第四筆，司法拍賣(mài)樂(lè)視控股持有的樂(lè)融致新10%股權(quán)，拍賣(mài)所得用于民生信托11億元貸款，同時(shí)抵減非上市體系對(duì)上市體系下樂(lè)融致新的債務(wù)。但此項(xiàng)拍賣(mài)工作正在進(jìn)行中，最終拍賣(mài)成交金額尚不確定。

　　不過(guò)，樂(lè)視網(wǎng)在中報(bào)中再度強(qiáng)調(diào)，上市體系短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)上述債務(wù)解決獲得現(xiàn)金支持，因資金缺乏導(dǎo)致的上市公司經(jīng)營(yíng)困境并不能直接、有效解除。

　　纏身的兩大問(wèn)題讓樂(lè)視網(wǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)也大幅退步。2018年上半年，除了電視劇發(fā)行，樂(lè)視網(wǎng)的終端、廣告業(yè)務(wù)、會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)等7大業(yè)務(wù)輸入均出現(xiàn)大幅度的下滑，同比跌幅均在六成以上。

　　在孫宏斌離任樂(lè)視，劉淑青接任，樂(lè)視網(wǎng)上半年定下的業(yè)務(wù)基調(diào)便是恢復(fù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)品牌，以及調(diào)整采購(gòu)銷(xiāo)售模式，避免產(chǎn)生新的關(guān)聯(lián)交易。融創(chuàng)為其掌控的新樂(lè)視提出了一個(gè)新的“家庭生態(tài)”概念。

　　對(duì)這一概念，樂(lè)視網(wǎng)在中報(bào)中的闡述是——打造“關(guān)系+場(chǎng)景+平臺(tái)+終端”的齊樂(lè)融融家庭生態(tài)，圍繞悅己、親子、敬長(zhǎng)三個(gè)家庭關(guān)系，打通場(chǎng)景(居家、社區(qū)、文旅等)、平臺(tái)(智能家居、智慧社區(qū)、新零售、智慧生活全場(chǎng)景營(yíng)銷(xiāo)等)和終端(Letv超級(jí)電視、語(yǔ) 音中控、智慧屏、社區(qū)屏等)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)科技能力將資源融合在一起，構(gòu)建起一個(gè)高品質(zhì)的家庭運(yùn)營(yíng)生態(tài)。

　　但這一新的生態(tài)就會(huì)走向何方，外界仍難以預(yù)料。