8月16日消息，今日京東集團(tuán)（納斯達(dá)克股票代碼：JD）發(fā)布了2018財(cái)年第二季度業(yè)績。財(cái)報(bào)顯示，2018財(cái)年第二季度，京東集團(tuán)的凈收入達(dá)到1223億元人民幣（約185億美元），同比增長31.2%，創(chuàng)下單季凈收入的新高；這其中，來自于服務(wù)業(yè)務(wù)的凈收入達(dá)到了118億元人民幣（約18億美元），同比增長了51.0%，繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢；二季度，用于技術(shù)研發(fā)上的投入為27.81億元人民幣，較去年同期大幅增長79.8%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，京東集團(tuán)董事長兼CEO劉強(qiáng)東、CFO黃宣德、CSO廖建文和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉出席了分析師電話會議，對財(cái)報(bào)進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問。

以下是分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

美銀美林分析師Eddie Leung：管理層有提到市場環(huán)境可能會影響公司第三季度的增長，那么這個影響是出于宏觀因素還是季節(jié)性因素？公司新項(xiàng)目的投資時(shí)間會對全年利潤率有什么樣的影響？

黃宣德：對于第三季度的營銷預(yù)期，在今年7月下旬，也就是“618”全球購物狂歡節(jié)之后，我們的銷售額有短暫放緩。但是實(shí)際上從8月開始營收額的增長水平已經(jīng)回歸正軌。我們對這個情況進(jìn)行了分析后，發(fā)現(xiàn)收益的疲軟主要是出于季節(jié)性的影響，而且今年比往年都要強(qiáng)。我們有很多商品品類都受到了市場動蕩的影響。不過從8月目前走勢來看，確實(shí)已經(jīng)幫助我們對未來的營收重拾信心。從宏觀的因素來看，我們也同樣對中國的市場環(huán)境持有很樂觀的態(tài)度，因?yàn)橹袊M(fèi)額占全國GDP的22%，并且還會繼續(xù)增長，這個市場是很巨大的。

花旗銀行分析師Alicia Yap：管理層可否透露下目前京東與谷歌的戰(zhàn)略合作情況？如果谷歌想在中國拓展電商業(yè)務(wù)，京東愿意作為戰(zhàn)略伙伴予以支持嗎？出于這個項(xiàng)目的可能影響，京東商城全年凈利潤率預(yù)期是否還為1%-2%？

廖建文：京東和谷歌在很多方面上都存在互補(bǔ)，這樣的戰(zhàn)略合作可以帶來雙贏的結(jié)果。如果谷歌在中國推行Shopping Action項(xiàng)目，京東會積極給予幫助和密切的支持，當(dāng)然我們也會利用這個平臺來推行京東自己的產(chǎn)品。通過與谷歌建立的合作共贏，我相信京東會在未來有更多發(fā)展機(jī)會。

黃宣德：關(guān)于公司的營收展望，這個季度京東商城的利潤率基本保持穩(wěn)定，我們之前也提到，為了維持這種健康的增長，我們對一些新項(xiàng)目進(jìn)行了投資。由于物流業(yè)務(wù)可能會對全年利潤率帶來負(fù)面的影響，因此我們加快了該業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)程。一旦這一計(jì)劃成功實(shí)現(xiàn)，物流業(yè)務(wù)帶來的負(fù)增長便可以削弱。不過目前我們還不確定是否可以在年底前完成商業(yè)變現(xiàn)，所以今年和明年的利潤增長將會呈現(xiàn)一個非線性的走勢。

摩根大通分析師Alex Yao:管理層可否詳解介紹一下京東物流業(yè)務(wù)，比如公司的運(yùn)營流程？目前該業(yè)務(wù)的商業(yè)化進(jìn)程情況？長期的發(fā)展規(guī)劃？這項(xiàng)業(yè)務(wù)是否會在下半年為公司帶來更積極的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)？剛才管理層提到今年和明年的非線性增長趨勢，是否意味著公司下半年?duì)I收和利潤率會更加動蕩？

黃宣德：我之前已經(jīng)提到過，在過去的幾個季度中我們加大了對物流的投資，是因?yàn)橥ㄟ^與政府的密切合作以及積極的為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造工作機(jī)會，京東在土地和資源獲取方面獲得了特殊的地位。得益于這些，我們目前已經(jīng)建成了總計(jì)超過250萬平方米的物流倉儲基地，并且我們還會在未來拓展更多的物流設(shè)施。之后我們會采取多種方式來實(shí)現(xiàn)京東物流的商業(yè)變現(xiàn)，一種途徑是吸引投資者，目前在國內(nèi)和國外已經(jīng)有很多投資者對我們進(jìn)行了投資，因?yàn)槲锪髻Y產(chǎn)的升值十分穩(wěn)定，因此十分具有投資吸引力。換句話說，投資會激發(fā)出這項(xiàng)業(yè)務(wù)的隱性價(jià)值，這目前還沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表上有所體現(xiàn)。

之后我們會成立一家獨(dú)立運(yùn)營的物流管理公司，以不斷在全國范圍內(nèi)拓展物流網(wǎng)絡(luò)并且加速實(shí)現(xiàn)京東物流的商業(yè)化進(jìn)程。京東還可以從中獲得管理收入。公司的籌備預(yù)計(jì)可以在6到12個月內(nèi)完成，所以也會對下半年的收入表現(xiàn)造成一些影響，造成今年和明年的非線性增長趨勢。京東物流預(yù)計(jì)在明年完成商業(yè)變現(xiàn)。

高盛集團(tuán)分析師Ronald Keung：這個季度公司在服裝品類上的最新情況？我們注意到京東商城對服裝品類開展了許多營銷活動，希望商家可以更多的向目標(biāo)客戶出售商品，那么二季度服裝品類的是否迎來了增長？下半年京東對服裝品類業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略規(guī)劃？

黃宣德：去年8月份開始我們的競爭對手開始服裝品類的“二選一“策略，這種不公平的市場競爭手段，讓我們的業(yè)務(wù)還處在陰影中，因此二季度的服裝品類表現(xiàn)很遺憾的來講并沒有什么實(shí)質(zhì)性上的增長，我們整體業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也受到了影響。當(dāng)然，我們也在不斷努力去提升其他品類的表現(xiàn)來滿足消費(fèi)者的需求，同時(shí)加強(qiáng)用戶體驗(yàn)并完善平臺服務(wù)體系。我們相信在未來的幾個季度里我們的服裝品類會迎來一個積極的增長。

瑞士聯(lián)合銀行分析師Jerry Liu：二季度公司的業(yè)務(wù)表現(xiàn)出現(xiàn)了一些里程碑，但是這些新業(yè)務(wù)的增加會使凈利潤的預(yù)測逐漸趨于復(fù)雜。那么管理層可否對京東商城下半年的利潤率走勢進(jìn)行預(yù)測？較去年有什么不同？

黃宣德：第二季度，京東商城自營業(yè)務(wù)的增速超過50%。在廣告營收上也同樣迎來穩(wěn)健的增長，這也是拉動京東商城利潤率的主要原因之一。今年下半年，我們預(yù)計(jì)京東商城將會繼續(xù)保持這個增長水平，或者迎來一個更積極的增長。

瑞信銀行Thomas Chong：公司“To be”計(jì)劃未來兩年的展望？管理層可否給出一些業(yè)務(wù)衡量指標(biāo)？7Fresh業(yè)務(wù)的最新情況？此前，公司對京東商城全年凈利潤率的預(yù)期為1%-2%，這個數(shù)字是否有所改變？

黃宣德：京東服務(wù)行業(yè)的營收確實(shí)有一大部分來源于“To be”計(jì)劃，其中的主要貢獻(xiàn)來自平臺業(yè)務(wù)。一個例子是，在第三方物流和供應(yīng)鏈上我們做了很多投資，公司在技術(shù)上的投資之后都會有所回報(bào)。

7Fresh目前已經(jīng)開設(shè)了多家門店，從目前的結(jié)果來看，這些門店的業(yè)務(wù)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)?？傮w來看，7Fresh的每平米營業(yè)額至少是傳統(tǒng)線下商店的3到4倍。目前我們已經(jīng)開始準(zhǔn)備在未來幾個月內(nèi)再陸續(xù)新增20到30家門店。

麥格理分析師Wendy Huang：關(guān)于京東物流業(yè)務(wù)，管理層剛才提到物流資產(chǎn)的升值，能否透露更多數(shù)據(jù)和相關(guān)信息？

黃宣德：目前京東自己所有的物流資產(chǎn)超過250萬平方米，全國范圍內(nèi)運(yùn)營的倉庫總面積則已經(jīng)超過1200萬平方米。在未來幾年，這些物流設(shè)備將會實(shí)現(xiàn)數(shù)十億人民幣的升值，與此同時(shí)我們還在計(jì)劃建設(shè)更大規(guī)模的物流基地。而且一旦我們之后成立了獨(dú)立運(yùn)營的物流公司，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)潛力將是十分巨大的。

瑞穗證券分析師Jin K. Yoon：有關(guān)于廣告業(yè)務(wù)，由于市場的季節(jié)性因素，比如之后的“雙十一”購物節(jié)，是否會對公司下半年的廣告營收帶來比較積極的影響？管理層可否分享一下相關(guān)指標(biāo)？比如廣告商數(shù)量和廣告數(shù)量等等。

黃宣德：在過去的幾年里為了給我們的廣告商帶來立竿見影的廣告投資回報(bào)，我們在用戶技術(shù)和人工智能科技上進(jìn)行了巨大的投資。并且到目前為止，我們的廣告投入效果是很優(yōu)異的，故而越來越多的廣告商和我們進(jìn)行合作，公司在廣告上的營收也有了顯著持續(xù)的增長。但是盡管如此，我們并沒有增加廣告庫存，以此來實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和用戶體驗(yàn)的最佳平衡點(diǎn)。在之后我們還會繼續(xù)在廣告技術(shù)上進(jìn)行研發(fā)投資，通過這種方法來帶動廣告收入的增長。

大和證券分析師分析師Winnie Wang：公司利潤率走勢？剛才管理層提到品牌廣告收入對整體利潤率有一個比較積極的帶動，那么目前公司最常見的廣告商來自什么品類？

黃宣德：二季度公司幾乎在所有品類都看到了比較樂觀的利潤率增長，主要原因來源于公司的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，除此之外，公司能夠越來越為消費(fèi)者提供具有吸引力的產(chǎn)品定價(jià)。對于廣告業(yè)務(wù)，用戶的需求主要在日常消費(fèi)品和名牌產(chǎn)品。目前我們正在與很多品牌進(jìn)行密切的廣告合作，這位我們的廣告營收帶來比較積極的影響。

中金分析師Natalie Wu：目前有很多社交電子商務(wù)平臺涌現(xiàn)出來，這是否會造成市場競爭格局的改變？比如說對消費(fèi)者購買頻率造成影響。

廖建文：是的，就像我剛才所提到的，市場競爭格局確實(shí)會發(fā)生些許改變。但是，京東是一個高質(zhì)量的購物平臺。隨著大量社交電子商務(wù)平臺的出現(xiàn)，在一定程度上為我們帶來了更多機(jī)會，因?yàn)檫@些平臺可以起到“訓(xùn)練”新用戶的作用也同時(shí)可以升級我們的服務(wù)。現(xiàn)在較以前相比，用戶的選擇是從無到有的變化，而京東則是讓用戶的選擇從有到優(yōu)，是一種用戶體驗(yàn)的升級。因此，這些平臺的出現(xiàn)相反可以為京東帶來更多的增長。

黃宣德：我們在微信入口也有團(tuán)購平臺，名為“拼購”。有意思的是，我們也看到了消費(fèi)者對我們團(tuán)購業(yè)務(wù)的巨大需求，在這里我分享一些數(shù)字：二季度京東商戶參與比例為60%，較一季度的40%有了顯著增長，說明這種高質(zhì)量商品的團(tuán)購業(yè)務(wù)也有強(qiáng)勢的發(fā)展前景。

摩根斯坦利分析師Grace Chen:關(guān)于市場需求，剛才管理層提到之前受到市場因素的影響，營收所有下降，那么現(xiàn)階段消費(fèi)者對京東各個品類的需求情況，包括電子產(chǎn)品、通信、計(jì)算機(jī)、服裝等？關(guān)于第三季度利潤率展望，之前管理層提到京東商城的利潤率將保持穩(wěn)定的水平，管理層可否分享更多有關(guān)于未來京東商城利潤率走勢的預(yù)期？

黃宣德：由于消費(fèi)市場需求的走低，7月的營收額確實(shí)受到了影響，這主要源于市場的季節(jié)性因素。但是從8月開始，公司的營業(yè)額已經(jīng)逐漸回歸正軌，并且增長也十分平穩(wěn)。由于國民收入增長高于GDP增長，并且消費(fèi)總額占GDP的比例還處于比較低的階段，因此我們對未來的增長還持有比較樂觀的態(tài)度。

之前我也提到過了，由于對沖策略的積極作用，京東商城的利潤率將會在今年保持一個比較穩(wěn)定的水平，主要驅(qū)動因素為京東自營業(yè)務(wù)以及廣告營收。

天灝資本分析師Tian X.Hou:之前黃總分享的利潤率數(shù)據(jù)同時(shí)包含了京東商城和物流業(yè)務(wù)，剛才也提到京東商城的利潤率將維持穩(wěn)定，那么對于物流業(yè)務(wù)，管理層可否透露一些預(yù)期的投資回報(bào)情況？該業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)率是怎樣？

黃宣德：對于物流業(yè)務(wù)利潤率，我們很高興看到二季度這項(xiàng)業(yè)務(wù)的損失率有所下降。但是實(shí)際上今年還處在京東物流的初期投資階段，一些虧損的出現(xiàn)是比較正常的，當(dāng)然我們也希望損失率可以逐漸降低。如果去除京東物流和服務(wù)業(yè)務(wù)來看，公司上半年的增長率為150%。

86 Research分析師Xiaoyan Wang：京東在第二季度發(fā)布了閃電送業(yè)務(wù)，管理層可否分享更多相關(guān)信息？比如說最主要關(guān)注的商品品類是什么？閃電送地域擴(kuò)張計(jì)劃？目前的成交額情況？

黃宣德：京東在物流領(lǐng)域一直在努力創(chuàng)新，因此我們發(fā)布了閃電送業(yè)務(wù)，可以在選定的城市為用戶提供一小時(shí)送達(dá)服務(wù)。但是實(shí)際上目前我們在全國范圍內(nèi)已經(jīng)有90%的自營業(yè)務(wù)是可以做到當(dāng)日或者次日送達(dá)的。我們自己的倉庫分發(fā)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了全國2800個城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，可以說99.9%的鄉(xiāng)村地區(qū)我們都有所涵蓋。我們之后會在不同規(guī)模的城市發(fā)布不同的產(chǎn)品，旨在為用戶提供多樣的服務(wù)。