8月18日消息，據(jù)國外媒體報道，近期電動汽車制造商特斯拉首席執(zhí)行官伊隆?馬斯克（Elon Musk）關(guān)于要將這家上市公司私有化的論斷引發(fā)了業(yè)內(nèi)的強烈關(guān)注。除了特斯拉之外，馬斯克還控制著其他幾家公司。其是否有可能像以前一樣，通過各個公司之間的協(xié)同而實現(xiàn)特斯拉的私有化？

SpaceX是一家制造可重復(fù)發(fā)射火箭并期望幫助人類殖民火星的太空創(chuàng)業(yè)公司，目前來看也是伊隆?馬斯克（Elon Musk）投資組合中運營最穩(wěn)定的公司。事實證明，太空旅行可能比特斯拉的電動汽車更容易盈利。

這讓馬斯克開始考慮SpaceX公司是否會為有爭議的私有化特斯拉私有化計劃提供資金(據(jù)報道，該計劃讓馬斯克不得不去應(yīng)付美國證券交易委員會的調(diào)查)。作為一家私營公司，SpaceX的財務(wù)狀況并不透明，但投資者對其估值接近300億美元。公司高管們表示，該公司現(xiàn)金流良好，沒有債務(wù)。

這并不是馬斯克第一次利用一個未來企業(yè)來支持另一個企業(yè)。一位對沖基金經(jīng)理告訴我，馬斯克“創(chuàng)造了美國金融史前所未有的顛覆股東價值的計劃”。

再投資者

馬斯克創(chuàng)辦的第一家公司是Zip2。Zip2是web 1.0時代的先驅(qū)，其與報紙合作，將分類廣告和其他本地信息帶到網(wǎng)上?？蛋卦?999年收購了Zip2公司，這使得馬斯克獲得了大約2000萬美元的資金。他將大部分資金投入了一家新的初創(chuàng)公司x.com，這是一家“在線銀行”，隨后該公司與彼得?泰爾(Peter Thiel)的Confinity合并成立了PayPal。馬斯克還曾短暫地擔(dān)任過PayPal的首席執(zhí)行官，但當(dāng)2002年P(guān)ayPal被eBay收購時，他最終獲得了約1.8億美元的巨額資金。馬斯克幾乎將全部資金投資于SpaceX和特斯拉。這些投資沒有道德問題，但它們確實證明了馬斯克對風(fēng)險的熱愛:很少有成功的企業(yè)家把全部財富都投入到高風(fēng)險的新項目中。

借款人

由于把錢悉數(shù)投到了自己的創(chuàng)業(yè)公司里，這讓馬斯克需要大量的個人資金。這意味著，他以自己公司的股票為抵押，接受價值數(shù)億美元的貸款。有時，馬斯克甚至?xí)堰@筆錢重新投資到不同的公司。比如說，2008年SpaceX與美國國家航空航天局簽訂了16億美元的合同，F(xiàn)ounder 's fund向公司投資了2000萬美元。僅僅一年后，馬斯克就從SpaceX公司借了2000萬美元，以便為特斯拉提供資金。這筆貸款是在2010年償還的。當(dāng)時特斯拉在公開市場上市，馬斯克出售了一部分股票償還了借SpaceX的資金。盡管如此，特斯拉在2018年的年報中指出，如果股價下跌導(dǎo)致馬斯克出售股票并償還債務(wù)，那么他的借款是一種風(fēng)險。截至2017年，他以特斯拉股票為抵押借了6.25億美元，目前這些股票的價值超過100億美元。

救助者

當(dāng)旗下的一家公司陷入困境時，馬斯克會毫不猶豫地派遣其他公司加入救援。由馬斯克親屬創(chuàng)立的太陽能公司Solar City就是馬斯克內(nèi)部援助的受益者之一：Solar City在2014年以長期太陽能電池板租約作為擔(dān)保回購債券時，SpaceX購買了2140億美元融資的大部分。馬斯克稱此舉是一項不錯的投資。但由于監(jiān)管機構(gòu)的壓力，以及獲客和安裝設(shè)備的高昂成本，Solar City此后仍陷入困境不能自拔。2016年，馬斯克通過一項備受爭議的21億美元全股票交易，讓特斯拉收購了Solar City。不過，兩家專注于電力存儲公司之間的協(xié)同效應(yīng)顯而易見。

有意思的沖突

在許多這樣的案例中，馬斯克的家族成員――他的堂兄林登?里夫(Lyndon Rive)和弟弟金博(kimball)――以及像安東尼奧?格拉西斯(Antonio Gracias)這樣的商業(yè)伙伴都是馬斯克旗下多家公司的董事會成員，這讓人懷疑公眾股東是否能獲得公平代表權(quán)。除了管理問題，馬斯克也傾向于把自己的企業(yè)作為一個松散聯(lián)系的家族來經(jīng)營，SpaceX和特斯拉非正式地共用設(shè)施，甚至?xí)灿幸恍└吖?。在進入世界之前，SpaceX公司已經(jīng)孵化出了像Boring這樣的新初創(chuàng)公司，以及像Hyperloop這樣的技術(shù)。

這有意義嗎?

至少可以說，SpaceX收購特斯拉是一筆雄心勃勃的交易，類似于特斯拉收購太陽能城(Solar City)。雖然SpaceX和特斯拉的高管們談到了包括自動化制造和材料科學(xué)在內(nèi)的協(xié)同效應(yīng)，但企業(yè)分析師很難看出，一家專注于為少數(shù)客戶制造火箭的公司，將如何與一家面向消費者市場的汽車制造公司整合在一起。

SpaceX的收購將包括承擔(dān)特斯拉100億美元的債務(wù)，以及收購其他股東所持有的任何股權(quán)。雖然火箭公司的財務(wù)狀況看起來不錯，但它仍然需要在技術(shù)開發(fā)方面投入大量資金。任何發(fā)射失敗，比如2015年和2016年的發(fā)射失敗，都可能讓公司損失數(shù)億美元。鑒于特斯拉本身也在為實現(xiàn)制造目標(biāo)和盈利而竭盡全力，管理債務(wù)可能是一個真正的挑戰(zhàn)，或許會讓馬斯克的所有企業(yè)陷入危險之中。