日前，號(hào)稱“史上最嚴(yán)”的環(huán)保令橫空出世，京津冀周邊“2+26”城市水泥等建材行業(yè)于采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)，在環(huán)保督查不斷趨嚴(yán)，且供給約束增強(qiáng)的大背景下，旺季消費(fèi)的恢復(fù)，導(dǎo)致水泥價(jià)格提前開啟全國(guó)普漲模式。

    水泥價(jià)格普漲

    如今，對(duì)于水泥行業(yè)利好是，作為水泥需求的“三駕馬車”房地產(chǎn)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村建設(shè)業(yè)已經(jīng)步入開工旺季，其對(duì)水泥的需求也在大幅提升中，同時(shí)受供給側(cè)改革、環(huán)保超預(yù)期壓縮等因素的影響，水泥旺季提價(jià)預(yù)期更加強(qiáng)烈。安信證券明確表示，低庫(kù)存下企業(yè)提價(jià)意愿強(qiáng)烈、需求旺季回補(bǔ)以及錯(cuò)峰限產(chǎn)力度加大有望令漲價(jià)超預(yù)期。

    國(guó)改加速

    9月8日，中國(guó)建材與中材股份訂立合并協(xié)議，合并后，中材股份將被中國(guó)建材吸收合并。早在2015年時(shí)，中材集團(tuán)就旗下水泥子公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題就做出承諾，將用5年時(shí)間實(shí)現(xiàn)對(duì)水泥業(yè)務(wù)梳理，將集團(tuán)內(nèi)部水泥業(yè)務(wù)整合為一個(gè)發(fā)展平臺(tái)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這兩大行業(yè)巨頭聯(lián)姻解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題之后，水泥業(yè)務(wù)可能迎來較大發(fā)展。

    除了“兩材”實(shí)施合并整合以外，其他的水泥企業(yè)也是動(dòng)作頻頻。如同力水泥重大資產(chǎn)重組擬置出水泥板塊相關(guān)業(yè)務(wù)的事項(xiàng)就已經(jīng)獲得河南省國(guó)資委批復(fù)。據(jù)資訊數(shù)據(jù)，在目前18家上市水泥企業(yè)中，海螺水泥、冀東水泥、亞泰集團(tuán)、福建水泥、尖峰集團(tuán)等9家公司的實(shí)控人為國(guó)務(wù)院或各省市的國(guó)資委，其中，同力水泥的實(shí)控人為河南省發(fā)改委，*ST青松為新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，這些國(guó)企的改革預(yù)期或?yàn)樗嘈袠I(yè)的大整合提供條件。

    就水泥企業(yè)國(guó)改一事，中泰證券表示，隨著各地水泥投資公司的逐步成立和行業(yè)并購(gòu)重組的推進(jìn)，行業(yè)整體集中度將進(jìn)一步快速提升，水泥有望成為中游制造業(yè)中率先進(jìn)入壟斷格局的行業(yè)，這將帶來行業(yè)整體對(duì)上下游議價(jià)能力的提升，拉動(dòng)行業(yè)價(jià)格中樞的上移。

    國(guó)改的持續(xù)，也在積極提升水泥公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。今年上半年18家A股水泥上市公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收737.36億元、同比增長(zhǎng)31.74%，歸母凈利潤(rùn)87.64億元、同比大增264.56%。相較同比的大幅增長(zhǎng)，環(huán)比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則更為顯著。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第二季度單季水泥股整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收455.36億元，環(huán)比一季度增長(zhǎng)61.48%；二季度歸母凈利潤(rùn)72.53億元，環(huán)比增長(zhǎng)380.01%。而相較整體業(yè)績(jī)的向好，個(gè)股表現(xiàn)則更加亮眼，18家公司中有17家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，其中，華新水泥、博聞科技業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超過1000%，同力水泥、寧夏建材、祁連山、上峰水泥增長(zhǎng)超過500%，而萬年青、冀東水泥、福建水泥、*ST青松也均不超過100%。縱觀這些上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，產(chǎn)品漲價(jià)和并購(gòu)是最主要的因素。僅以上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度最高的華新水泥為例，其在中報(bào)中明確表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系企業(yè)并購(gòu)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，水泥等主要產(chǎn)品銷量增加；同時(shí)水泥價(jià)格較同期大幅增長(zhǎng)。

    限產(chǎn)、供給壓縮，水泥漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈

    近期影響水泥業(yè)最大的消息是8月21日環(huán)保部發(fā)布的關(guān)于《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》(下文簡(jiǎn)稱“攻堅(jiān)行動(dòng)”)通知，其對(duì)水泥行業(yè)的影響是中期的。通知要求，切實(shí)做好2017-2018年秋冬季(2017年10月-2018年3月)大氣污染防治工作，堅(jiān)決打好“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”，實(shí)施范圍為京津冀等“2+26”城市。隨后，8月28日，環(huán)保部再度發(fā)布了攻堅(jiān)行動(dòng)的量化問責(zé)規(guī)定以及開展攻堅(jiān)行動(dòng)巡查工作的通知。攻堅(jiān)行動(dòng)要求加大建材行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，部分品種限產(chǎn)停產(chǎn)。另外，河北、北京也分別啟動(dòng)了嚴(yán)格的停工令。9月15日，北京市住建委網(wǎng)站發(fā)布通知稱，從2017年11月15日~2018年3月15日，北京市6城區(qū)及10個(gè)新城區(qū)各類土石方作業(yè)等工程將停工，拒不停工企業(yè)將被暫停新開工項(xiàng)目審批，此舉被稱為“史上最嚴(yán)”停工令。

    要知道，此輪環(huán)保限產(chǎn)面積歷史最大且旺季限產(chǎn)的行為，在歷史上僅在2010年四季度發(fā)生過。作為“用電大戶”，水泥行業(yè)在當(dāng)時(shí)因拉閘限電成為首當(dāng)其沖的行業(yè)，反映在當(dāng)時(shí)的全國(guó)熟料產(chǎn)量數(shù)據(jù)上，增速下滑十分明顯，在供給受壓制的情況下，當(dāng)時(shí)的水泥價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期上漲。與2010年那輪旺季限產(chǎn)結(jié)果相比，廣發(fā)證券(認(rèn)為，本次旺季再度限產(chǎn)的力度已經(jīng)明顯大于2010年，對(duì)水泥后續(xù)價(jià)格的上漲帶來很大的預(yù)期。

    對(duì)于最嚴(yán)環(huán)保限產(chǎn)一事，記者積極聯(lián)系了兩家京津冀周邊地區(qū)水泥生產(chǎn)企業(yè)，就其錯(cuò)峰生產(chǎn)帶來的影響進(jìn)行咨詢，但遺憾的是，其中一家北方最大的水泥生產(chǎn)商相關(guān)人士以目前媒體解讀的水泥行業(yè)最長(zhǎng)停產(chǎn)期的說法有誤，而拒絕回答記者提問。