又一家地產(chǎn)股登陸港交所。

10月11日9點30分，美的置業(yè)（03990，HK）成功在香港上市，美的集團創(chuàng)始人何享健攜美的置業(yè)總裁郝恒樂赴港敲鑼。

背靠美的集團這顆大樹，美的置業(yè)可謂含著“金湯匙”出生，可當分拆上市遭遇股市寒流、獨自面對殘酷的資本市場時，美的置業(yè)顯得有些力不從心。

受美股大跌影響，10月11日早間開盤，滬指、港股大幅低開，房地產(chǎn)板塊港股內(nèi)房股普跌超過5%，內(nèi)房股則出現(xiàn)千股跌停。受大環(huán)境影響，貼著最低價17港元/股發(fā)行的美的置業(yè)開盤即低開低走，截至收盤，美的置業(yè)每股報價15.88港元，跌破了發(fā)行價。

貼最低價發(fā)行 遭遇破發(fā)

據(jù)美的置業(yè)一周前公布的消息顯示，美的置業(yè)計劃于10月11日在香港聯(lián)交所主板開始進行買賣，將發(fā)售1.8億股股份（視乎超額配股權(quán)行使與否而定），其中1.62億股股份將作國際發(fā)售（可予重新分配及視乎超額配股權(quán)行使與否而定），合共占初步發(fā)售股份總數(shù)的90%；余下1800萬股股份將于香港作公開發(fā)售（可予重新分配），合共占初步發(fā)售股份總數(shù)的10%，每股作價介于17.港元至21.5港元。

10月11日，美的置業(yè)成功登陸港交所，上市定價17港元/股，集資約30.6億港元，所得款項凈額29.17億港元，成為今年房企以來赴港最大融資規(guī)模IPO。

據(jù)了解，17港元/股的上市定價為美的置業(yè)作價計劃的最低價格，上市首日同時遭遇了港股和滬指大幅度低開，美的置業(yè)公開買賣則遭遇股價下挫，截至收盤下跌6.59%，報價15.88港元/股，市值187.38億港元。

美的置業(yè)首日發(fā)行即跌破發(fā)行價，主要是受到美股暴跌的影響。中原金融集團總經(jīng)理嚴高樂接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，港股和美股聯(lián)系非常緊密，美股暴跌，港股也跟著暴跌，美的置業(yè)也跟著倒霉了。

嚴高樂指出，港股IPO破發(fā)并不少見。據(jù)中國證券報報道，年內(nèi)港股新股破發(fā)率持續(xù)停留在7成上方，且除了高企的破發(fā)率外，三季度至今上市的60家新股中，首日破發(fā)率也由上半年的29.6%上升至40%，其中56家公司首日盤中破發(fā)，比率高達93.3%。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，今日赴港IPO的大發(fā)地產(chǎn)情況要稍微好一點，開盤價與收盤報價均保持在4.2港元。

是否因為美的置業(yè)定價過高，價值不足以支撐17港元/股的價格？嚴高樂認為，主要是大環(huán)境的影響高于美的置業(yè)所炒作的概念，美的置業(yè)自身的力量不足以逆襲大環(huán)境，不足以抵抗大環(huán)境的壓力。

關(guān)于股價破發(fā)，美的置業(yè)相關(guān)負責人接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，今日股價波動是在全球股市大跌的大背景下出現(xiàn)的。其表示，一天的股價并不能代表今后的表現(xiàn)，更不能代表公司的投資價值。美的置業(yè)將以上市作為一個起點，實現(xiàn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)為投資者創(chuàng)造更卓越的價值回報。

高速擴張 沖刺千億目標

資料顯示，美的置業(yè)成立于2004年，經(jīng)過十多年發(fā)展，形成了以房地產(chǎn)開發(fā)為主，同時涉及物業(yè)管理、智慧家居、商業(yè)物業(yè)、文旅、裝配式產(chǎn)業(yè)等多元業(yè)務(wù)體系。

近兩年行業(yè)規(guī)模加速集中，美的置業(yè)加速規(guī)模擴張，定下了2020年沖刺千億的目標。據(jù)美的置業(yè)招股書披露全口徑數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，美的置業(yè)的合約銷售額分別為111億元、206億元以及507億元，連續(xù)兩年實現(xiàn)業(yè)績翻番，復(fù)合年增長率約113.7%，增長速度高于百強房企的平均復(fù)合增長率。

克而瑞地產(chǎn)研究數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月，美的置業(yè)的流量銷售金額為602億元，排第34位。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)美的置業(yè)2018年的業(yè)績表現(xiàn)計算，如果銷售速度不放緩，美的置業(yè)2018年銷售金額約為800億元左右。

最終能否保持發(fā)展節(jié)奏，邁入千億陣營，有賴于美的置業(yè)的擴張節(jié)奏以及能否減少調(diào)控對業(yè)績的影響。同時在當前融資收緊的情況下，現(xiàn)金流的安全成為房企穿越周期的關(guān)鍵。

上市為美的置業(yè)拓寬了融資渠道，但最終能否持續(xù)得到資本市場的青睞，仍需靠業(yè)績說話，需要優(yōu)質(zhì)標的資產(chǎn)作支持。

據(jù)美的置業(yè)最終招股計劃顯示，上市融資中的70%預(yù)期將于2020年底之前用于收購?fù)恋兀?5%用于潛在裝配式建筑項目的土地收購及建設(shè)，5%用于研發(fā)智慧家居解決方案，10%用作一般營運資金。

資料顯示，截至2018年上半年，美的置業(yè)土地儲備總建面約4000萬平方米，已布局全國11省的36市、1直轄市的2市以及1直轄市，共布局了142個項目。

從美的置業(yè)的項目布局看，在珠三角、長三角、長中游、環(huán)渤海、西南5大區(qū)域土儲布局占比均在16%~23%之間，整體分布較為均衡。克而瑞數(shù)據(jù)顯示，美的置業(yè)在5大區(qū)域中，三四線城市的土儲占比較大。三四線城市是未來發(fā)展的潛力區(qū)域，但受政策影響較大，整體抵御風險的能力低于一二線城市。

2018年以來，受資金情況影響，部分房企的拿地熱情減退。面臨千億目標壓力，美的置業(yè)拿地勢頭基本與銷售進展保持一致?？硕鸢l(fā)布的《2018年1-8月中國房地產(chǎn)企業(yè)新增貨值TOP100》數(shù)據(jù)顯示，美的置業(yè)新增土地貨值以503.7億元、新增土地面積427.7萬平方米分別位列第40位和34位，與當前行業(yè)排名持平。