繼今年3月底因談樂視頻爆金句而搶占網(wǎng)絡(luò)頭條之后，5個(gè)月的時(shí)間里，孫宏斌及融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）的消息并不多，輿論場(chǎng)被碧桂園和恒大輪番搶了風(fēng)頭。

不過，低調(diào)5個(gè)月后，再次公開露面的孫宏斌變得十分謹(jǐn)慎。在8月31日召開的2018年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，即使面對(duì)上半年已經(jīng)取得的亮眼業(yè)績(jī)，孫宏斌仍不茍言笑，緊緊圍繞公司業(yè)績(jī)相關(guān)問題進(jìn)行回應(yīng)，而對(duì)有關(guān)樂視、許家印投資汽車等其他話題閉口不談。

該升的升該降的降

如果說恒大超500億的凈利潤(rùn)令人驚嘆，那么融創(chuàng)近400%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也不可小覷。今年上半年，融創(chuàng)中國(guó)營(yíng)業(yè)收入465.8億元，同比增長(zhǎng)215.3%；歸母凈利63.6億元，同比增長(zhǎng)389.3%。

對(duì)于上半年的業(yè)績(jī)，用融創(chuàng)中國(guó)副總裁兼董事會(huì)秘書高曦的話說，就是“該升的升了，該降的降了，業(yè)績(jī)質(zhì)量全面提升”，在毛利和凈利快速增長(zhǎng)、毛利率顯著提升的同時(shí)，負(fù)債率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)，有息負(fù)債規(guī)模降了近百億。

今年全國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)厲，限購(gòu)限價(jià)導(dǎo)致許多項(xiàng)目的銷售和盈利受到很大影響，融創(chuàng)為什么能保持銷售和利潤(rùn)的高增長(zhǎng)？

對(duì)此，融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德解釋稱，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)得益于集團(tuán)高質(zhì)量、成本合理的土地儲(chǔ)備和高品質(zhì)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，并且公司主動(dòng)積極應(yīng)對(duì)，一方面提高投資標(biāo)準(zhǔn)并嚴(yán)格控制投資節(jié)奏，另一方面堅(jiān)決加大周轉(zhuǎn)和去化力度。他還表示，毛利率水平近年來的持續(xù)攀升，也顯示公司運(yùn)營(yíng)優(yōu)化已取得實(shí)效，核心凈利增長(zhǎng)有望持續(xù)釋放。

在今年3月的2017年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，孫宏斌多次強(qiáng)調(diào)，今年公司的目標(biāo)是控制風(fēng)險(xiǎn)，降杠桿，保證公司絕對(duì)安全，有機(jī)會(huì)時(shí)有能力抓住機(jī)會(huì)，最主要的是控制買地節(jié)奏。

今年上半年，融創(chuàng)嚴(yán)控拿地速度、加速去杠桿，上市公司資產(chǎn)增厚至6699.42億元，同時(shí)，有息債務(wù)整體下降95億元，目前賬面現(xiàn)金高達(dá)874.2億元。在保持業(yè)績(jī)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的同時(shí)，杠桿率穩(wěn)步下降。

“現(xiàn)在過得非常舒服”

孫宏斌對(duì)房地產(chǎn)形勢(shì)的判斷很準(zhǔn)，早在2016年10月，他就判斷這輪宏觀調(diào)控的嚴(yán)峻程度超出任何人想象，不會(huì)短期放開，會(huì)越來越嚴(yán)峻，同時(shí)在當(dāng)時(shí)大家對(duì)市場(chǎng)還很樂觀時(shí)，他還判斷，調(diào)控持續(xù)后，購(gòu)買預(yù)期會(huì)發(fā)生改變?；谶@兩個(gè)判斷，2016年10月至今近兩年時(shí)間內(nèi)，融創(chuàng)一直非常小心，除了一些并購(gòu)?fù)饣緵]在公開市場(chǎng)拿過地，目前融創(chuàng)土地儲(chǔ)備超過70%是通過并購(gòu)合作方式獲取，這也有效降低了獲取土地的成本，融創(chuàng)土地儲(chǔ)備的平均成本只有4470元/平米。

“我們這幾年為什么發(fā)展得比較好呢，因?yàn)槲覀儗?duì)市場(chǎng)的判斷都比較準(zhǔn)確?！睂O宏斌說，之前的兩個(gè)判斷到現(xiàn)在看，政策沒有放松跡象，有些地方還在加碼，而且購(gòu)買預(yù)期已經(jīng)在變化?！艾F(xiàn)在我們對(duì)市場(chǎng)的判斷是，宏觀調(diào)控政策短期不會(huì)放松；隨著政策持續(xù)，購(gòu)買力會(huì)發(fā)生變化，所以我們還會(huì)非常小心謹(jǐn)慎地把公司做安全?！彼f。

在孫宏斌看來，融創(chuàng)這一兩年越來越安全，現(xiàn)金流越來越好，負(fù)債率在下降?！疤貏e是去年下半年到今年上半年，負(fù)債率下降的過程中，我們還收購(gòu)了萬達(dá)文旅資產(chǎn)，投了四五百億現(xiàn)金，還背負(fù)了四五百億貸款，這是中國(guó)前10名房地產(chǎn)開發(fā)商的量級(jí)（千億），把這些加進(jìn)來后，資產(chǎn)負(fù)債率還是下降了，說明我們的現(xiàn)金和負(fù)債管理特別好。”他說。

也正因?yàn)閷?duì)大勢(shì)的精準(zhǔn)判斷，在不少開發(fā)商對(duì)當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)感到焦慮時(shí)，孫宏斌顯得很泰然。他認(rèn)為，大家目前焦慮的原因有兩個(gè)：一是布局的選擇，布局錯(cuò)了，比如三四線、四五線城市現(xiàn)在冷得比較快，這種壓力可能比較大；第二是限價(jià)，去年和前年買的地，按限價(jià)賣的話是虧錢的，這是第二個(gè)壓力?！拔覀冞@兩個(gè)方面都沒壓力，我們的項(xiàng)目都在一二線城市和比較好的三線城市，現(xiàn)在的土地按政府限價(jià)賣基本都是賺錢的，因此壓力不大。”他說。

高曦也稱：“目前看我們對(duì)市場(chǎng)的判斷完全正確，在此基礎(chǔ)上的投資決策大部分都是正確的，這也讓我們現(xiàn)在過得非常舒服。”

從此前公布的銷售數(shù)據(jù)上看，2018年1-7月融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)合同銷售2254億元，已經(jīng)完成全年銷售任務(wù)4500億逾50%。高曦表示，考慮到2017年1-6月銷售數(shù)據(jù)僅占全年銷售數(shù)據(jù)的37%，以及融創(chuàng)2018年下半年有共計(jì)369個(gè)項(xiàng)目4912億可售資源，在融創(chuàng)管理層堅(jiān)定去化戰(zhàn)略指引下，融創(chuàng)有把握超額完成2018年4500億銷售目標(biāo)。

未來2年持續(xù)去杠桿

在主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)快速增長(zhǎng)、資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增厚的過程中，融創(chuàng)延續(xù)2017年下半年以來加強(qiáng)銷售回款、提高現(xiàn)金回流速度的穩(wěn)健財(cái)務(wù)手段，在2018年上半年執(zhí)行去杠桿過程中，目前賬面現(xiàn)金仍高達(dá)874.2億元。

孫宏斌坦承，行業(yè)里杠桿確實(shí)普遍偏高，融創(chuàng)這幾年去杠桿比較堅(jiān)決，未來杠桿也會(huì)持續(xù)下降。他同時(shí)表示，融創(chuàng)的現(xiàn)金流非常安全，“銷售額與負(fù)債之比大于1的公司基本健康，我們現(xiàn)在銷售額與負(fù)債之比在1比1.5-2，還是非常安全的，我們安全是第一位的?！彼f，相信未來融創(chuàng)保持規(guī)模難度不大，但是大幅增長(zhǎng)比較難，還是希望腳踏實(shí)地安全第一，今年房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò)，因?yàn)榉从车亩际?015年、2016年的業(yè)績(jī)，但2年以后各個(gè)公司的業(yè)績(jī)會(huì)分化比較嚴(yán)重，變化會(huì)比較大。

汪孟德也表示，行業(yè)去杠桿是大的方向，會(huì)持續(xù)下去。行業(yè)環(huán)境在變，企業(yè)最主要是調(diào)整自己，順應(yīng)行業(yè)變化，具備充沛現(xiàn)金流是首要任務(wù)。“公司發(fā)展到了這樣一個(gè)階段，盈利水平會(huì)持續(xù)提升這一點(diǎn)是毋庸置疑的，同時(shí)，負(fù)債率水平堅(jiān)持持續(xù)下降是未來2-3年確定的方向?！彼f。

高曦也表示，下半年融創(chuàng)將嚴(yán)控投資節(jié)奏和規(guī)模，來支持下半年負(fù)債繼續(xù)下降。

投資股票比房產(chǎn)空間大

在此次中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，孫宏斌對(duì)業(yè)績(jī)和主業(yè)相關(guān)的問題都一一應(yīng)答，而對(duì)于這之外的問題，則能簡(jiǎn)則簡(jiǎn)，甚至避而不答。

回應(yīng)投資買房：買房來說，有自住需求的、要娶媳婦結(jié)婚的可以買，但是投資來說，還是買股票要好，空間比買房要大。

回應(yīng)樂視問題：對(duì)樂視的情況和態(tài)度之前已經(jīng)說完了，其他事情看公告吧！

回應(yīng)對(duì)許家印投資汽車的看法：不太了解！

這次簡(jiǎn)短的發(fā)布會(huì)內(nèi)容似乎沒有滿足眾媒體的“胃口”，會(huì)后媒體記者們又把孫宏斌包圍起來，繼續(xù)提問。