近日，三大家電巨頭不約而同地在資本層面有所動作，美的集團換股吸收合并小天鵝，格力電器完成對晶弘電器的收購，青島海爾成功登陸中歐國際交易所股份有限公司D股市場（以下簡稱“D股市場”）。在業(yè)績沖破千億、2000億關口下，三大家電巨頭除了要面對彼此之間的競爭甚至國際市場上競爭的同時，還要突破自身尋求更大的增長，美的集團和格力電器的掌門人也都定下了宏大的目標。在業(yè)內(nèi)人士看來，除了通過并購、上市、多元化來壯大自身規(guī)模，三大家電企業(yè)還要努力在上游核心零部件環(huán)節(jié)有所突破，以提升在行業(yè)中的話語權。

　　動作頻頻

　　為了提升規(guī)模和業(yè)績，三大白電巨頭最近在資本市場動作頻頻。

　　日前，美的集團和小天鵝雙雙發(fā)布公告稱，美的集團擬以發(fā)行A股方式，換股吸收合并小天鵝，即美的集團向小天鵝除美的集團及TITONI外的所有換股股東發(fā)行股票，交換該等股東所持有的小天鵝A股股票及小天鵝B股股票。

　　根據(jù)公告，本次換股吸收合并系美的集團為實現(xiàn)集團內(nèi)部資產(chǎn)優(yōu)化整合目的而實施，本次換股吸收合并完成后，小天鵝將終止上市并注銷法人資格，美的集團或其全資子公司將承繼及承接小天鵝的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。美的集團因本次換股吸收合并所增發(fā)A股將申請在深交所主板上市流通。

　　無獨有偶，就在美的和小天鵝宣布重組前，格力電器也進行了資產(chǎn)并購。根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)資料顯示，格力電器已完成對合肥晶弘電器有限公司（以下簡稱“晶弘電器”）100%股權的收購。2018年10月11日，晶弘電器發(fā)生控股股東、法人、董事以及總經(jīng)理等一系列變更，其中，格力電器取代盛世恒興成為100%控股股東；格力電器總裁助理胡文豐取代何遠航，成為公司董事長；格力電器副總裁譚建明、莊培則成為公司董事。原本從格力電器辭職后，加入晶弘電器并出任總經(jīng)理一職的何學斌則繼續(xù)留任。

　　不過，作為上市公司，格力電器對于這一交易既未發(fā)布相應的公告，也沒有披露具體的收購價格。晶弘電器成立于2006年，由格力電器的經(jīng)銷商盛世恒興投資創(chuàng)立。

　　這幾大家電巨頭在資本層面的動作，除了并購還有上市。10月26日，青島海爾發(fā)布公告稱，正式登陸D股市場，并通過法蘭克福證券交易所的準入并掛牌交易實現(xiàn)上市，成為中歐所D股市場第一只D股股票。至此，青島海爾成為中國第一家擁有A股+D股的上市公司。

　　發(fā)展瓶頸

　　三大家電巨頭在資本市場的動作殊途同歸，都是在尋找它們未來的策略、方向以及目標，都是根據(jù)自身需求、自身條件作出的決定。在產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌看來：“未來的技術越來越難，競爭越來越大，包括國際化帶來的競爭和它們彼此之間的競爭，但更重要的是和自身的競爭。隨著企業(yè)規(guī)模擴大，距離天花板就越近，更準確地說，并購和上市，都是在向自身挑戰(zhàn)?！?/p>

　　產(chǎn)經(jīng)觀察家、釘科技總編丁少將也認為，目的還是為了進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模和公司市值。目前確實到了更加精細化運營、產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展和全球化拓展的關鍵期。

　　數(shù)據(jù)顯示，美的集團2017年營業(yè)收入為2419億元，同比增長51.35%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為173億元，同比增長17.7%；2017年，格力電器營業(yè)收入為1482.86億元，同比增長36.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為224.02億元，同比增長44.87%；青島海爾2017年實現(xiàn)營業(yè)收入1592.54億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為69.26億元，同比分別增長33.68%、37.37%。市值上，美的集團與格力電器總市值早已超過2000億元，青島海爾則在800億元徘徊。

　　家電分析師梁振鵬認為，這三家企業(yè)本身一年的營業(yè)額已經(jīng)很高，有的已經(jīng)突破2000億元，但規(guī)模越大增速就越容易放緩，這種情況下，并購和上市有利于企業(yè)的多元化發(fā)展和擴張。

　　日前，美的集團創(chuàng)始人何享健給美的集團提出了新目標：未來營收、市值將雙雙達到5000億元。根據(jù)美的集團的公告，該公司預計2018年全年營收將超過2800億元，凈利潤超過200億元。也就是說，美的要實現(xiàn)這一目標，必須在營收和市值比現(xiàn)在再翻一倍，這對美的管理層提出了更高的要求。

　　而格力電器同樣對未來有著期待。格力電器董事長董明珠在一次內(nèi)部會議上提出了一個新目標――到2023年銷售目標6000億元。在2017年1482.86億元營業(yè)收入的基礎上，格力電器在未來六年年均復合增長率必須達到26%方可完成。顯然，2018年營收增長任務格力電器已圓滿并超額完成，但基數(shù)規(guī)模增大后，格力電器還要保證增速不下滑，這非易事。

　　值得注意的是，白電市場已經(jīng)不是紅海，想要持續(xù)獲得大幅增速很難。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，冰箱、洗衣機市場銷量增長乏力，產(chǎn)品結(jié)構升級帶動均價提升，冰箱行業(yè)零售量下降1.7%、零售額增長7.9%，洗衣機行業(yè)零售量增長4.7%、零售額增長10.5%。家用空調(diào)雖然在上半年總銷量同比增長14.3%，在所有家電子行業(yè)中唯一保持兩位數(shù)的高增長，然而7-8月旺季之時，空調(diào)市場卻急轉(zhuǎn)直下。

　　資本破局

　　美的并購小天鵝、格力收購晶弘電器、海爾登陸D股，對于它們來說都是破局之舉。洪仕斌指出，美的集團和小天鵝兩個上市公司合二為一后，在業(yè)務經(jīng)營層面，小天鵝旗下所有資源由集團統(tǒng)一配置，去掉重疊機構和費用，實現(xiàn)效率最大化?！懊赖氖切〖译娖鸺?，空調(diào)受制于格力，一直是‘千年老二’，冰箱洗衣機則一直被海爾壓制，如果加上小天鵝才有可能追趕海爾，洗衣機是最容易殺出來的?！?/p>

　　“在業(yè)績方面，小天鵝將在報表端直接增厚集團業(yè)績。”數(shù)據(jù)顯示，2008年收購至今，小天鵝歸母凈利潤從2008年的0.3億元猛增到17.3億元，并為美的集團多元化打下了基礎。2013年美的集團整體上市后，小天鵝累計貢獻營收700億元，實現(xiàn)凈利潤54億元，在內(nèi)銷市場洗衣機的營收貢獻僅次于家用空調(diào)。

　　“格力收購晶弘電器則有利于改變單一化的產(chǎn)品結(jié)構，有利于多元化發(fā)展。”梁振鵬說。數(shù)據(jù)顯示，2017年，以產(chǎn)品品類計算，空調(diào)仍是構成格力電器總營收額的絕對主力，空調(diào)部分的營收為1234.1億元，占據(jù)格力電器營收的83.22%。洪仕斌也指出，格力這么多年一直想多元化，盡管有晶弘和大松的加持，但為了不稀釋空調(diào)的核心地位，一直沒有啟動收購。如今要達到營業(yè)目標，只能曲線救國。

　　對于海爾，梁振鵬表示，登陸D股可以拓展國際化業(yè)務，有利于海爾在歐洲融資，有利于品牌在歐洲知名度和曝光度的提升。

　　目前，三大家電巨頭都在加速多樣化和國際化。技術方面，格力電器正不遺余力投身智能裝備領域。在9月期間的投資者關系調(diào)研時，格力電器還表示，通過自主研發(fā)制造的智能裝備，格力完成了內(nèi)部生產(chǎn)線的自動化。此外，格力電器還面向市場提供客戶定制化的工業(yè)機器人集成應用、大型自動化生產(chǎn)線解決方案，服務于家電、新能源、3C、廚衛(wèi)、汽車等行業(yè)。

　　2018年上半年，美的與庫卡在中國成立三家合資公司，進一步推動工業(yè)機器人、醫(yī)療、倉儲自動化三大領域的業(yè)務在中國市場拓展，同時，美的庫卡合資公司還在順德科技園新建生產(chǎn)基地，共同研發(fā)人機協(xié)作的關鍵技術。

　　但無論如何，“三家企業(yè)未來還需要加強自己的技術研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，其次要像三星、LG一樣，在上游核心零部件環(huán)節(jié)有所突破，比如空調(diào)壓縮機、洗衣機洗滌電機、冰箱壓縮機，還有芯片，這樣有利于上下游產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合，有利于提升企業(yè)在白色家電的話語權，提升上游核心零部件的供應整合能力，其次還能加強自身多元化和國際化的水平，才能打破現(xiàn)有瓶頸”。梁振鵬說。北京商報記者 石飛月