2016年中國水泥工業(yè)兼并重組市場報告
（縮略版）

　　
主執(zhí)筆人： 梁喜琴、崔永梅

　　編制說明

　　《2016年中國水泥工業(yè)兼并重組市場報告》由中國水泥協(xié)會和北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心聯(lián)合編制。報告分為五大部分，包括：一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析；二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特點(diǎn)；三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例；四、兼并重組事件對行業(yè)的影響；五、未來水泥行業(yè)并購展望。

　　報告第一部分主要是從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策背景和產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景等方面對水泥行業(yè)的市場環(huán)境進(jìn)行分析。2016年水泥行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性問題突出、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷、經(jīng)濟(jì)下行壓力等多重困難。2016年房地產(chǎn)市場的回暖和基建投資穩(wěn)定快速增長，為拉動水泥需求起到了重要的支撐作用。

　　報告第二部分從市場總體情況、市場結(jié)構(gòu)和并購市場特征對水泥行業(yè)兼并重組市場進(jìn)行充分認(rèn)識。2016年與前幾年相比并購案例數(shù)明顯減少，但并購涉及的水泥產(chǎn)能規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模較以往都大，并購市場整體呈現(xiàn)出四大主要特征。

　　報告第三部分對2016年水泥行業(yè)發(fā)生的對行業(yè)具有較大影響的三起重大兼并重組事件進(jìn)行詳細(xì)介紹和說明，重點(diǎn)分析了“兩材”、金隅和冀東、華新水泥和拉法基中國資產(chǎn)重組后對重組企業(yè)和區(qū)域市場所帶來的影響。

　　報告第四部分分析并購重組事件對整個水泥行業(yè)的影響。報告認(rèn)為，水泥行業(yè)的兼并重組，有利于水泥產(chǎn)業(yè)集中度的明顯提升，尤其是華北、西南和中南產(chǎn)業(yè)集中度均實(shí)現(xiàn)了較大幅度提升；同時，區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益得到企穩(wěn)回升。

　　報告第五部分對未來水泥行業(yè)并購重組進(jìn)行了展望，提出行業(yè)兼并重組的六個方面的發(fā)展趨勢。

　　

　　目錄

　　目錄... 1

　　一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析... 2

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟(jì)與政策背景... 2

　?。ǘ┊a(chǎn)業(yè)背景... 3

　　1.     投資拉動水泥需求分析... 3

　　2.     水泥供應(yīng)能力分析... 4

　　3.     水泥行業(yè)效益分析... 4

　　4.     水泥上市公司盈利情況... 5

　　5.     水泥出口情況... 6

　　二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特征... 7

　?。ㄒ唬┦袌隹傮w情況... 7

　　（二）市場結(jié)構(gòu)分析... 7

　　1．區(qū)域分布... 7

　　2．買方經(jīng)濟(jì)性質(zhì)... 8

　　3．標(biāo)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)... 11

　?。ㄈ┘娌⒅亟M市場特征... 13

　　1．強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，大企業(yè)并購重組提速... 13

　　2．并購主體主要是央企和地方國企... 13

　　3．并購的推動因素主要是國有企業(yè)改革和市場化雙重因素... 14

　　4．以提高產(chǎn)業(yè)集中度、區(qū)域市場整合為目的兼并重組活躍... 14

　　三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例... 15

　　1．“兩材”實(shí)施戰(zhàn) 略重組，中國中材無償拔入中國建材... 15

　　2．北京金隅股份與冀東集團(tuán)完成戰(zhàn)略重組，金隅控股冀東55%股權(quán)... 16

　　3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產(chǎn)... 17

　　4．其他重要重組事件... 18

　　四、兼并重組事件對水泥行業(yè)的影響... 19

　　1．水泥產(chǎn)業(yè)集中度得到明顯提升... 19

　　2．區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益企穩(wěn)回升... 22

　　3．加快推進(jìn)行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能有望得到有效落實(shí)... 25

　　五、未來水泥行業(yè)并購展望... 27

　　附件1：2016年水泥行業(yè)發(fā)展相關(guān)配套政策... 29

　　

　　一、水泥行業(yè)的市場環(huán)境分析

　　（一）經(jīng)濟(jì)與政策背景

　　根據(jù)2017年李克強(qiáng)總理所做的《政府工作報告》指出， 2016年我國整體發(fā)展穩(wěn)中向好，但與此同時，我國也面臨著世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球范圍的產(chǎn)業(yè)集中、地區(qū)和全球性挑戰(zhàn)多發(fā)的外部環(huán)境。在國內(nèi)，還存在著結(jié)構(gòu)性問題突出、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷、經(jīng)濟(jì)下行壓力大等多重困難。盡管當(dāng)前我國在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中取得部分進(jìn)展，但在諸如水泥等行業(yè)，產(chǎn)能過剩問題仍然成為未來亟待解決的問題。

　　2016年5月18日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2016〕34號），特別針對水泥行業(yè)提出，通過嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、推進(jìn)聯(lián)合重組、推行錯峰生產(chǎn)等方式壓減過剩產(chǎn)能，加快行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)降本增效。文件的出臺，意味著推進(jìn)企業(yè)聯(lián)合重組是快速提高產(chǎn)業(yè)集中度尤其是區(qū)域產(chǎn)業(yè)集中度、有效化解產(chǎn)能過剩矛盾的重要途徑。

　　（二）產(chǎn)業(yè)背景

　　2016年在加快水泥供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，政府、協(xié)會及大企業(yè)加大力度推進(jìn)水泥錯峰生產(chǎn)的情況下，水泥價格持續(xù)上漲，行業(yè)效益大幅增長。同時，行業(yè)兼并重組和市場整合不斷加快，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高；境外水泥項(xiàng)目投資加速，大企業(yè)的海外市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。但新增產(chǎn)能仍在繼續(xù)，去產(chǎn)能政策沒有得到落實(shí)，行業(yè)發(fā)展依然受制于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和集中度偏低。

　　    1.投資拉動水泥需求分析

　　房地產(chǎn)市場的回暖和基建投資穩(wěn)定快速增長，對拉動水泥需求低速增長起到了重要支撐作用。2016年水泥市場呈現(xiàn)出弱勢復(fù)蘇態(tài)勢，水泥需求保持低速增長，全國水泥產(chǎn)量為24億噸，同比增長2.5%。全國六大區(qū)域市場差異化明顯，2016年，華北和西南水泥產(chǎn)量繼續(xù)保持快速增長，華東和中南略好于上一年，東北和西北則繼續(xù)下滑。

　　    2.水泥供應(yīng)能力分析

　　根據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，水泥行業(yè)新增熟料產(chǎn)能連續(xù)四年持續(xù)下降，截止2016年底，全國水泥熟料設(shè)計(jì)總產(chǎn)能與上一年相比增長為1%。雖然新增產(chǎn)能大幅下降，但水泥熟料產(chǎn)能的總量仍有所增長，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾依然沒有得到有效解決，尤其是隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，2015年水泥需求開始出現(xiàn)下行走勢，水泥行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)未得到有效落實(shí)，產(chǎn)能過剩矛盾依然十分突出。

　　  3.水泥行業(yè)效益分析

　　2016年水泥行業(yè)加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、增效益”作為工作重點(diǎn)。受政策推動，2016年水泥錯峰生產(chǎn)的力度不斷加大，錯峰生產(chǎn)的范圍更廣，為改善市場供需平衡提供了保障。中國水泥協(xié)會加強(qiáng)對跨區(qū)域市場的協(xié)調(diào)，大企業(yè)間達(dá)成共識，加強(qiáng)行業(yè)自律，反對低價傾銷等不正當(dāng)競爭行為，發(fā)揮大企業(yè)的引領(lǐng)作用，收效顯著，價格得到合理回升。金隅和冀東的重組為京津冀區(qū)域市場競爭環(huán)境的改善帶來了積極的影響，區(qū)域整合效應(yīng)促使競爭環(huán)境得到改善，率先引領(lǐng)全國水泥價格呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲，加上受煤炭成本和運(yùn)輸成本上漲的推動，全國水泥價格持續(xù)上漲，行業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。

　　二、水泥行業(yè)兼并重組市場概況及其特征

　　（一）市場總體情況

　　根據(jù)中國水泥協(xié)會數(shù)字水泥網(wǎng)、北京交通大學(xué)中國企業(yè)兼并重組研究中心ChinaMerger數(shù)據(jù)庫、相關(guān)官方網(wǎng)站發(fā)布的公告和北京、上海、重慶、天津產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理，2016年中國水泥行業(yè)共發(fā)生了17宗兼并重組事件。其中，公告所披露17宗并購交易金額約為150億元。

　　（二）市場結(jié)構(gòu)分析

　　    1．區(qū)域分布

　　

　　    2．買方經(jīng)濟(jì)性質(zhì)

　　（1）交易數(shù)量

　　2016年由上市公司實(shí)施并購的數(shù)量占主要部分。2016年由于國企改革和市場化推動，國有經(jīng)濟(jì)并購交易數(shù)量增多，占比64.71%，其中由地方國企實(shí)施并購的企業(yè)有九家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于由央企實(shí)施并購的數(shù)量；民營企業(yè)并購交易數(shù)量仍保持較高態(tài)勢，表現(xiàn)活躍；外資經(jīng)濟(jì)作為收購方主導(dǎo)收購交易數(shù)量較少，僅占11.76%。

　?。?）交易金額

　　（三）兼并重組市場特征

　　2016年水泥行業(yè)并購主要呈現(xiàn)出以下幾方面特征：

　　1．強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，大企業(yè)并購重組提速

　　2．并購主體主要是央企和地方國企2

　　3．并購的推動因素主要是國有企業(yè)改革和市場化雙重因素

　　4．以提高產(chǎn)業(yè)集中度、區(qū)域市場整合為目的兼并重組活躍

　　三、水泥行業(yè)重大兼并重組案例

　　本報告對2016年水泥行業(yè)發(fā)生的對行業(yè)具有較大影響的三起重大兼并重組事件進(jìn)行詳細(xì)介紹和說明，重點(diǎn)分析了重組后對重組企業(yè)和區(qū)域市場所帶來的影響，并簡要介紹了其他重要兼并重組案例。

　　    1．“兩材”實(shí)施戰(zhàn) 略重組，中國中材無償拔入中國建材

　　2016年1月，中國建材股份公司和中國中材股份公司同時發(fā)布公告稱，母公司中國建筑材料集團(tuán)有公司和中國中材集團(tuán)有限公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，至此，兩大水泥央企整合大幕正式拉開；2016年8月26日，中國建筑材料集團(tuán)有限公司與中國中材集團(tuán)有限公司在京召開重組大會，國資委改革局局長白英姿宣布中國建筑材料集團(tuán)有限公司更名為中國建材集團(tuán)有限公司，作為重組后的母公司，中國中材集團(tuán)有限公司無償劃撥進(jìn)入中國建材集團(tuán)有限公司。2017年2月27日“兩材”的戰(zhàn)略重組通過國家商務(wù)部反壟斷局的批準(zhǔn)。2017年3月8日，中國巨石股份有限公司發(fā)布公告，中國中材集團(tuán)有限公司 100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)進(jìn)入中國建材集團(tuán)有限公司的工商變更登記手續(xù)已于近日完成。

　　

　　    2．北京金隅股份與冀東集團(tuán)完成戰(zhàn)略重組，金隅控股冀東55%股權(quán)

　　2016年4月，北京金隅股份有限公司（金隅股份）和唐山冀東水泥股份有限公司（冀東水泥）同時公告，為深入貫徹落實(shí)國家京津冀協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略部署，積極響應(yīng)中央關(guān)于加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、大氣污染防治、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的政策精神，北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司（金隅集團(tuán)）與唐山市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（唐山國資委）正在籌劃戰(zhàn)略合作。華北地區(qū)兩大水泥集團(tuán)－金隅股份與冀東水泥的戰(zhàn)略重組正式啟動。

　　    3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產(chǎn)

　　2014年4月世界水泥兩大巨頭拉法基（Lafarge）與瑞士豪瑞（Holcim）公布布雙方合并，歐盟委員會于2014年12月批準(zhǔn)拉法基與豪瑞的合并申請。

　　兩大巨頭完成合并后，其內(nèi)部資產(chǎn)整合也提上議程。2016年8月3日、10月19日，華新水泥分別與拉法基中國水泥有限公司簽訂《關(guān)于拉法基中國水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議》及《關(guān)于拉法基中國水泥有限公司轉(zhuǎn)讓部分在華非上市水泥資產(chǎn)之框架協(xié)議之補(bǔ)充和修訂的協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議，華新水泥以人民幣13.75億元的價格，收購拉法基中國直接或間接持有的云南拉法基建材投資有限公司等6家公司的股權(quán)。

　　四、兼并重組事件對水泥行業(yè)的影響

　　2016年水泥行業(yè)發(fā)生的幾起大企業(yè)間的并購事件對于改變整個水泥市場的競爭格局、提升產(chǎn)業(yè)集中度和促進(jìn)行業(yè)效益的提升有著重要的影響。

　　    1．水泥產(chǎn)業(yè)集中度得到明顯提升

　　

　　    2．區(qū)域市場競爭環(huán)境得到改善、行業(yè)效益企穩(wěn)回升

　　    3．加快推進(jìn)行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能有望得到有效落實(shí)

　　五、未來水泥行業(yè)并購展望

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，水泥需求也進(jìn)入了一個平臺期，多年來制約水泥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的產(chǎn)能過剩矛盾一直沒有得到根本解決，水泥產(chǎn)業(yè)集中度仍有較大的提升空間，并購重組是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展到成熟階段進(jìn)行市場擴(kuò)張的主要手段，也是強(qiáng)化區(qū)域市場整合，化解產(chǎn)能過剩矛盾的重要途徑之一，國家政策導(dǎo)向支持優(yōu)勢企業(yè)間的聯(lián)合重組。未來水泥行業(yè)的并購重組將向縱深方向發(fā)展，大企業(yè)間的深度整合，創(chuàng)新模式的企業(yè)間聯(lián)盟，成立區(qū)域集團(tuán)公司，相互參股、委托經(jīng)營、資產(chǎn)置換等重組模式將在水泥行業(yè)的未來并購活動中體現(xiàn)出來。

　　
（注：本報告為網(wǎng)絡(luò)縮減版，若需要完整版請電子郵件與我們聯(lián)系，聯(lián)系請注明所屬單位、姓名、電話。）

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