原標(biāo)題：洗衣機(jī)市場(chǎng)新震蕩 美的擬發(fā)股合并小天鵝

　　小天鵝10月24日發(fā)布公告，美的集團(tuán)擬以發(fā)行A股方式，換股吸收合并小天鵝。

　　根據(jù)小天鵝公告，即美的集團(tuán)向小天鵝除美的集團(tuán)及TITONI外的所有換股股東發(fā)行股票，交換該等股東所持有的小天鵝A股股票及小天鵝B股股票。美的集團(tuán)及TITONI所持有的小天鵝A股及B股股票不參與換股，該等股票將在本次換股吸收合并后予以注銷。

　　3.42億股成交額近144億元

　　公告顯示，美的集團(tuán)的換股價(jià)格為42.04元/股；小天鵝A股的換股價(jià)格為50.91元/股，小天鵝B股的換股價(jià)格為48.41港元/股，折合人民幣42.07元/股。美的集團(tuán)與小天鵝A的換股比例為1:1.211，即每1股小天鵝A股股票可以換得1.211股美的集團(tuán)股票；美的集團(tuán)與小天鵝B的換股比例為1:1.0007，即每1股小天鵝B股股票可以換得1.0007股美的集團(tuán)股票。

　　截至小天鵝董事會(huì)決議公告日，小天鵝A股的股本約為4.41億股，B股股本約為1.91億股，除美的集團(tuán)直接及間接持有的小天鵝股份外，參與本次換股的小天鵝A股約為2.03億股，小天鵝B股約為9683萬(wàn)股。參照上述換股比例計(jì)算，美的集團(tuán)為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)約為3.42億股。

　　本次換股吸收合并中，美的集團(tuán)擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格為換股吸收合并購(gòu)買資產(chǎn)的成交金額為143.83億元。本次換股吸收合并不構(gòu)成美的集團(tuán)重大資產(chǎn)重組。同時(shí)，構(gòu)成小天鵝重大資產(chǎn)重組。因籌劃上述換股吸收合并事項(xiàng)，美的集團(tuán)與小天鵝A均于今年9月10日起開(kāi)始停牌，目前尚未復(fù)牌。

　　合并后洗衣機(jī)市場(chǎng)份額或達(dá)25%

　　無(wú)錫小天鵝股份有限公司始建于1958年，是中國(guó)洗衣機(jī)市場(chǎng)發(fā)展最早的企業(yè)。2008年，美的集團(tuán)前身美的電器擊敗四川長(zhǎng)虹，以16.8億元收購(gòu)小天鵝24.01%股權(quán)，成為其新任大股東。2014年，美的集團(tuán)通過(guò)境外子公司TITONI對(duì)小天鵝A股、B股股票實(shí)施部分要約收購(gòu)，最終花費(fèi)8億元，溢價(jià)15%購(gòu)入小天鵝20%股份。

　　此前，美的集團(tuán)與小天鵝A業(yè)績(jī)均處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，在今年上半年美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為129億元，同比上漲19.66%；小天鵝A在今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為9億元，同比上漲23.31%。

　　對(duì)于合并吸收目的，美的集團(tuán)稱，有利于整合公司內(nèi)部資源，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；發(fā)揮雙方的協(xié)同效應(yīng)；避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，消除關(guān)聯(lián)交易。美的集團(tuán)還強(qiáng)調(diào)，雖然本次交易實(shí)施前公司與小天鵝主營(yíng)業(yè)務(wù)不存在實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但不排除公司與小天鵝未來(lái)業(yè)務(wù)在發(fā)展過(guò)程中發(fā)生交叉、重疊的可能，公司換股吸收合并小天鵝，可以徹底解決雙方潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，同時(shí)，小天鵝與公司的關(guān)聯(lián)交易也將隨之全面消除。

　　實(shí)際上，當(dāng)前，在洗衣機(jī)市場(chǎng)份額中，海爾超三成穩(wěn)居第一，小天鵝、西門子、松下、美的分別位列二至五位，業(yè)內(nèi)分析，若兩者合并，“小天鵝”和“美的”品牌洗衣機(jī)的市場(chǎng)份額將接近25%，直逼海爾。