(原標(biāo)題：吉林富豪投百億要造高鐵，如今陷入債務(wù)危局)

　　一度躋身福布斯富豪榜吉林省前五位、曾宣稱資本市場(chǎng)要給人家回報(bào)，利源精制(002501.SZ)的實(shí)際控制人之一王民曾經(jīng)有過(guò)進(jìn)一步的轉(zhuǎn)型暢想――然而，稱要轉(zhuǎn)型高鐵制造的利源精制，如今卻身陷債務(wù)泥潭，股價(jià)更是一路下挫。

　　資金是利源精制的最大之痛。

　　為了推進(jìn)高鐵項(xiàng)目的進(jìn)展，今年以來(lái)，利源精制增加了大量民間借貸及融資租賃，債臺(tái)高筑。三季報(bào)顯示，截至今年三季度末，利源精制的負(fù)債總額高達(dá)82.88億元。其中，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)59.15億元，非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)23.73億元。今年前三季度，利源精制營(yíng)收同比下降84.05%，扣非后凈利潤(rùn)虧損9.54億元，同比下滑314.48%。

　　為了推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低端邁向中高端的轉(zhuǎn)型，2015年，懷有“高鐵夢(mèng)”的吉林富豪王民、張永俠夫婦控制下的利源精制開(kāi)啟轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要一步，利源精制當(dāng)時(shí)宣布投資逾50億元建設(shè)沈陽(yáng)利源軌道交通裝備項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“沈陽(yáng)利源項(xiàng)目”)，主營(yíng)業(yè)務(wù)從鋁材深加工轉(zhuǎn)型高端裝備制造。

　　然而，這一項(xiàng)目如今并沒(méi)有幫王民實(shí)現(xiàn)“高鐵夢(mèng)”，相反卻成為利源精制的的“燒錢”利器。

　　記者查詢中信建投證券此前對(duì)沈陽(yáng)利源項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)檢查的一份報(bào)告顯示，其中發(fā)現(xiàn)了很多異常，中信建投在報(bào)告中稱：截至2018年6月末，利源精制的沈陽(yáng)子公司已投入約101億元(現(xiàn)金流量表口徑)，總投資額較大，未履行董事會(huì)及股東大會(huì)審議程序。這一數(shù)字與此前披露的逾50億差異較大。

　　由于沈陽(yáng)利源項(xiàng)目遲遲未達(dá)產(chǎn)，利源精制陷入資金流動(dòng)性危局。如今，利源精制、王民、張永俠夫婦接連債務(wù)違約;王民、張永俠所持上市公司股份遭凍結(jié);上市公司與子公司部分銀行賬戶被凍結(jié)。而其中的債主就包括寧夏首富賈天將。

　　2018年9月7日，利源精制收到深圳證券交易所問(wèn)詢函，其中的問(wèn)題三指出，公司預(yù)付賬款期末余額為3.75億元，較期初增長(zhǎng)523.44%;其他非流動(dòng)資產(chǎn)中工程及設(shè)備預(yù)付款期末余額為6.58億元，較期初增長(zhǎng)86.41%;在公司資金緊張的情況下，預(yù)付款項(xiàng)卻出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　利源精制在2018年12月4日回復(fù)深交所的問(wèn)詢函中稱，沈陽(yáng)利源于2017年下半年起廠房設(shè)備陸續(xù)竣工投產(chǎn)，但業(yè)務(wù)量較小。為了使沈陽(yáng)利源具備一定的承接訂單的能力，并通過(guò)生產(chǎn)制造使新招聘工人盡快成為熟練工，上市公司母體將部分業(yè)務(wù)及訂單轉(zhuǎn)移到了沈陽(yáng)利源。但由于公司財(cái)務(wù)人員變更頻繁，客戶同意配合公司訂單轉(zhuǎn)移后又出現(xiàn)反復(fù)，以及時(shí)任董事長(zhǎng)王民身體狀況欠佳等因素，公司存在重復(fù)計(jì)算銷售收入，合并抵銷不完整，以及應(yīng)收賬款重分類計(jì)入預(yù)付賬款的情況。

　　記者致電利源精制證券部詢問(wèn)關(guān)于資金去向問(wèn)題，工作人員回復(fù)稱一切以公告為準(zhǔn)。某券商資管人士也對(duì)記者表示，目前利源精制日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)暫未受到嚴(yán)重影響，但未來(lái)公司可能支付相關(guān)違約金、罰息，將對(duì)公司的現(xiàn)金流以及業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。

巨資轉(zhuǎn)型

　　利源精制是一家鋁業(yè)制造企業(yè)，其中產(chǎn)品就包括用于生產(chǎn)蘋果筆記本電腦的外殼。利源精制創(chuàng)建于2000年，2010年在深交所中小板掛牌上市。公司控股股東及實(shí)際控制人為“吉林省第五富豪”王民、張永俠夫婦。

　　2014年，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，利源精制于當(dāng)年12月底發(fā)布定增預(yù)案稱，公司將進(jìn)軍軌道車輛行業(yè)并轉(zhuǎn)型成為高端裝備制造商。根據(jù)定增預(yù)案，公司以不低于19.32元/股的發(fā)行價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)15600萬(wàn)股A股股票，本次非公開(kāi)發(fā)行股票擬募集資金總額為不超過(guò)30億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于“軌道車輛制造及鋁型材深加工建設(shè)項(xiàng)目“，產(chǎn)品主要用于動(dòng)車(高鐵)列車、城鐵和貨車等軌道車輛的車體材料。此項(xiàng)目將與日本三井物產(chǎn)金屬共同實(shí)施完成。

　　資料顯示，日本三井物產(chǎn)金屬成立于1987年，隸屬于三井物產(chǎn)株式會(huì)社(簡(jiǎn)稱“三井物產(chǎn)”)金屬資源本部管轄，三井物產(chǎn)擁有三井物產(chǎn)金屬100%股權(quán)。而三井物產(chǎn)是日本最大的綜合商社之一，有六大核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域和12個(gè)營(yíng)業(yè)部。

　　早在2014年2月7號(hào)，利源精制就與三井物產(chǎn)金屬簽署了《軌道交通制造項(xiàng)目協(xié)議書(shū)》。利源精制負(fù)責(zé)提供軌道車輛制造所需土地、工廠設(shè)備等的投資;三井物產(chǎn)金屬負(fù)責(zé)提供日本軌道車輛制造技術(shù)人員，以及軌道車輛制造技術(shù)、設(shè)計(jì)、自動(dòng)化系統(tǒng)等技術(shù)信息，同時(shí)負(fù)責(zé)整車的銷售工作。

　　2015年6月，利源精制修改了定增方案，將募資總額由30億提高至40億。不過(guò)，這項(xiàng)定增預(yù)案隨即在2015年10月被取消。2016年3月，利源精致再次發(fā)起定增方案并獲得了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文。利源精制通過(guò)全資子公司沈陽(yáng)利源軌道交通裝備有限公司(簡(jiǎn)稱“沈陽(yáng)利源“)實(shí)施軌道車輛制造及鋁型材深加工建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資估算總值為55億元。

　　根據(jù)定增方案，利源精制實(shí)際非公開(kāi)發(fā)行股票26362.04萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為11.38元/股，募集資金總額為30億元。發(fā)行的對(duì)象包括金石期貨有限公司、前海開(kāi)源基金管理有限公司、長(zhǎng)城國(guó)泰(舟山)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組基金合伙企業(yè)(有限合伙)、安徽省鐵路發(fā)展基金股份有限公司、財(cái)通基金管理有限公司、阿拉山口市弘通股權(quán)投資有限合伙企業(yè)、北信瑞豐基金管理有限公司、新沃基金管理有限公司8家機(jī)構(gòu)。

　　建設(shè)期內(nèi)，該項(xiàng)目總投資額節(jié)節(jié)攀升。今年半年報(bào)顯示，截至6月末，沈陽(yáng)利源的實(shí)際投入金額為93.71億元，其中今年上半年的新增投資額為2.6億元。此外，利源精制回復(fù)交易所的公告中顯示，2018年1-9月已累計(jì)對(duì)沈陽(yáng)軌道車項(xiàng)目新增投資近7億元。

　　公司前期公告指出，地鐵車輛整車樣車試制計(jì)劃在2017年春節(jié)前后完成，后因部分零部件供應(yīng)商原因推遲至2018年7月底。財(cái)富證券在今年5月份調(diào)研利源精制時(shí)指出，公司的樣車試制進(jìn)度略低于預(yù)期，目前還沒(méi)有完整成型的車輛，后續(xù)的調(diào)試安裝等工序尚需時(shí)日。

　　根據(jù)定增預(yù)案，利源精制表示，公司通過(guò)本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司將具備年產(chǎn)軌道車輛2000輛的生產(chǎn)能力。其中，公司將新增年產(chǎn)客運(yùn)軌道車輛1000輛、鋁合金貨車1000輛。利源精制預(yù)計(jì)，本項(xiàng)目年均營(yíng)業(yè)收入(經(jīng)營(yíng)期平均)為124.26億元(不含稅)，利潤(rùn)總額(經(jīng)營(yíng)期平均)為14.55億元，稅后利潤(rùn)(經(jīng)營(yíng)期平均)為10.92億元。

自救之路

　　除了定增募資之外，利源精制也通過(guò)民間借貸、股東借款、融資租賃、銀行貸款等形式為沈陽(yáng)利源輸血。

　　對(duì)于沈陽(yáng)利源項(xiàng)目遲遲未達(dá)預(yù)期，利源精制解釋稱，主要是受兩方面原因的影響：一是，受融資環(huán)境的影響，隨著項(xiàng)目進(jìn)度的不斷推進(jìn)，公司融資越發(fā)困難，影響了項(xiàng)目尾款的支付;二是，受供應(yīng)商供貨延遲、公司流動(dòng)性趨緊等因素影響，軌道車整車樣車試制進(jìn)展不及預(yù)期，導(dǎo)致后續(xù)市場(chǎng)開(kāi)拓工作無(wú)法開(kāi)展。

　　利源精制公告顯示，截至2018年9月21日，公司有息負(fù)債總額77.38億元。截至2018年10月19日，公司逾期債務(wù)高達(dá)22.68億元。其中，“14利源債”利息5180.04萬(wàn)元，股東借款為5.76億元，民間借貸為9.25億元，融資租賃為1.72億元，銀行借款為5.53億元。

　　由于債務(wù)陸續(xù)違約，眾多債權(quán)人今年年中對(duì)利源精制提起訴訟，相關(guān)法院查封了利源精制及子公司沈陽(yáng)利源部分房產(chǎn)。利源精制今年9月公告稱，查封的土地及房產(chǎn)(含輪候查封)的賬面凈值12.38億元，占公司2017年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的15.48%，占公司2017年度經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的8.13%。被司法查封的土地、房產(chǎn)資產(chǎn)未被限制正常使用，目前對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)未造成影響。

　　此外，利源精制及子公司沈陽(yáng)利源共20個(gè)銀行賬戶也遭到凍結(jié)，申請(qǐng)凍結(jié)金額約1.5億元。利源精制在回復(fù)交易所問(wèn)詢函中稱，從銀行賬戶被凍結(jié)的時(shí)間看，銀行賬戶被凍結(jié)最早發(fā)生在2018年4月4日，2018年5月28日至5月29日，寧夏天元投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱“寧夏天元”)凍結(jié)銀行賬戶數(shù)量17個(gè)。

　　不過(guò)，利源精制在回復(fù)交易所問(wèn)詢函中稱，被凍結(jié)賬戶的數(shù)量占比較小。截至2018年8月7日，公司及沈陽(yáng)利源共開(kāi)立了103個(gè)銀行賬戶，被凍結(jié)的銀行賬戶數(shù)量為20個(gè)。從數(shù)量上看，被凍結(jié)的賬戶占賬戶總數(shù)的19.42%，公司的大多數(shù)賬戶仍為可使用狀態(tài)，主要賬戶未被凍結(jié)。

　　資料顯示，寧夏天元為寧夏首富賈天將所控制。賈天將通過(guò)寧夏天元錳業(yè)集團(tuán)有限公司間接持有寧夏天元100%股權(quán)。寧夏天元與利源精制于2018年1月簽署《借款合同》，約定寧夏天元借給利源精制2億元整，借款年利率為6%，借款到期后，利源精制未能依約償還借款。隨即，寧夏天元將利源精制與實(shí)控人王民、張永俠夫婦訴諸法庭。

　　11月22日，利源精制披露該項(xiàng)訴訟的進(jìn)展。公告顯示，在原告為寧夏天元的訴訟判決中，寧夏回族自治區(qū)高級(jí)人民法院判決利源精制向原告償還借款本金約1.38億元，并承擔(dān)逾期利息。此外，原告方就利源精制持有的沈陽(yáng)利源30%股權(quán)拍賣、變賣所得的價(jià)款優(yōu)先受償。

　　利源精制實(shí)控人王民、張永俠夫婦從2017年開(kāi)始抵押手中股權(quán)、參與民間借貸為沈陽(yáng)利源輸血。“軌道車輛制造及鋁型材深加工建設(shè)項(xiàng)目”也讓王民、張永俠夫婦陷入窘迫。

　　追尋高鐵夢(mèng)的路上，王建新“繼位”。利源精制9月26日公告稱，公司于2018年9月25日收到董事長(zhǎng)王民的書(shū)面辭職報(bào)告。王民由于身體原因，申請(qǐng)辭去公司董事、董事長(zhǎng)、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)，其辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。王民辭去公司董事長(zhǎng)后，暫由副董事長(zhǎng)王建新代為履行職務(wù)及主持股東大會(huì)。王建新為王民的兒子。

　　此外，王民與王建新于9月25日簽署《表決權(quán)委托協(xié)議》，王民無(wú)條件、不可撤銷的將持有的公司17588.10萬(wàn)股(占公司股本總額的14.48%，包括上述股份因配股、送股、轉(zhuǎn)增股等而增加的股份)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會(huì)權(quán)、監(jiān)督建議權(quán)以及除收益權(quán)和股份轉(zhuǎn)讓權(quán)等財(cái)產(chǎn)性權(quán)利之外的其他權(quán)利委托王建新行使。

　　截至目前，王民、張永俠夫婦及王建新持有的利源精制股份接近全部質(zhì)押，并已被法院司法凍結(jié)和輪候凍結(jié)。

　　面對(duì)如今的種種危局，沈陽(yáng)利源項(xiàng)目能否盡早投產(chǎn)并交貨，成為利源精制擺脫困局的當(dāng)務(wù)之急。對(duì)此，利源精制12月4日在深交所互動(dòng)易上表示，目前利源精制及沈陽(yáng)利源日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍然保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。對(duì)于目前的困難，公司積極考慮通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者等方式籌措相關(guān)資金。

牛散謝仁國(guó)被套

　　今年以來(lái)，諸事不順的利源精制股價(jià)跌跌不休。在此情況下，董事長(zhǎng)王民一度表示要進(jìn)行增持。

　　利源精制于2018年2月23日披露了《關(guān)于公司董事長(zhǎng)擬增持股份的公告》，董事長(zhǎng)王民計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，增持金額不低于5000萬(wàn)元，不超過(guò)1億元。根據(jù)該公告的內(nèi)容，王民先生計(jì)劃增持的截止日期為2018年8月23日。利源精制在回復(fù)交易所的公告中表示，經(jīng)查，王民自2018年2月23日起至2018年4月30日未買賣公司股份;自2018年5月1　日起至2018年7月31日止的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告披露前三個(gè)月未買賣公司股票。

　　截至12月7日收盤，利源精制報(bào)收3.22元/股。今年以來(lái)，利源精制股價(jià)跌近7成，市值蒸發(fā)約90億元。隨著公司股價(jià)的持續(xù)下滑，當(dāng)初參與定增的8家機(jī)構(gòu)大多身陷其中。相較當(dāng)初11.38　元/股的發(fā)行價(jià)格，截至12月7日，跌幅為71.70%。

　　截至今年三季度末，除長(zhǎng)城國(guó)泰(舟山)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組基金合伙企業(yè)(有限合伙)增持之外，其他機(jī)構(gòu)在此期間并未進(jìn)行過(guò)增持。其中，金石期貨有限公司、安徽省鐵路發(fā)展基金股份有限公司、阿拉山口市弘通股權(quán)投資有限合伙企業(yè)并未減持，而前海開(kāi)源基金管理有限公司、北信瑞豐基金管理有限公司、新沃基金管理有限公司均所減持，財(cái)通基金管理有限公司早已不在前十大股東之列。

　　值得一提的是，早在利源精制完成定增之前，牛散謝仁國(guó)就現(xiàn)身利源精制前十大股東名單。2016年三季報(bào)顯示，謝仁國(guó)首次現(xiàn)身利源精制前10　名無(wú)限售條件股東名單，持股1362.33萬(wàn)股。隨后近兩年的時(shí)間里，謝仁國(guó)持續(xù)加倉(cāng)。截至今年6月末，謝仁國(guó)持有利源精制造2649.67萬(wàn)股，占上市公司總股本的2.18%，位列第四大股東。

　　不過(guò)，自從2017年4月開(kāi)始，利源精制持續(xù)陰跌。今年三季度，謝仁國(guó)出手了18.60萬(wàn)股利源精制股份，從第四大股東下滑至第七大股東。

　　半年報(bào)顯示，利源精制今年上半年凈利潤(rùn)虧損6.44億元。利源精制也將遭遇上市以來(lái)全年度業(yè)績(jī)首虧。三季報(bào)顯示，利源精制預(yù)計(jì)2018年度凈利潤(rùn)虧損10億元至15億元。

　　為應(yīng)對(duì)目前流動(dòng)資金緊張的情況，8月13日，利源精制回復(fù)深交所關(guān)注函，為應(yīng)對(duì)目前流動(dòng)資金不足的情況，公司正在向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)10億元左右的貸款展期，并欲引入具有國(guó)有背景或者具備更強(qiáng)資金實(shí)力的重組方。不過(guò)，利源精制10月31日公告稱，尚未簽訂相關(guān)戰(zhàn)略合作協(xié)議或意向協(xié)議。

　　關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者最新進(jìn)展，利源精制證券事務(wù)部工作人員對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，目前尚無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。