2016年，如涵控股順利掛牌新三板，被稱為“中國網(wǎng)紅電商第一股”，同一年，阿里巴巴變成了他們的真爸爸，CEO馮敏身家一下子暴漲12.5億元。

今年初，如涵控股貼出一紙公告，表示已申請終止掛牌。對于申請摘牌的原因，公告里只簡單說是“為配合公司未來發(fā)展及戰(zhàn)略規(guī)劃的需要”。

今天，如涵控股把目標(biāo)放到了納斯達(dá)克，計(jì)劃2019年赴美IPO，預(yù)計(jì)募資1億-2億美元。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)：網(wǎng)紅女+技術(shù)男

如涵控股的“形象代言人”是微博網(wǎng)紅張大奕，最早期的一批微博“帶貨王”，2014年，張大奕與馮敏一拍即合開了淘寶網(wǎng)紅店，用一年時(shí)間摘得銷量冠軍。2016年的淘寶直播節(jié)上，張大奕僅兩小時(shí)就帶來2000萬的成交額，刷新通過淘寶直播間引導(dǎo)的銷量記錄。嘗到甜頭的馮敏決定潛心打造網(wǎng)紅帶貨，因此，如涵控股的經(jīng)營模式便確定為“網(wǎng)紅+孵化器+供應(yīng)鏈”：

網(wǎng)紅效應(yīng)的背后，如涵有一套自主研發(fā)的集ERP、OA等功能的超級系統(tǒng)“千層糕”在支撐著整個“時(shí)尚紅人-供應(yīng)鏈-店鋪-財(cái)務(wù)”體系，以達(dá)到精細(xì)化、數(shù)據(jù)化運(yùn)營的目的。當(dāng)然，這一套超級系統(tǒng)的誕生也頗有淵源，如涵創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)其實(shí)是一個技術(shù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，如涵創(chuàng)始人馮敏、如涵創(chuàng)始合伙人程科和他們的同事們，早期做SP，搞通訊，都是技術(shù)出身。

截止至2018年8月4日，如涵旗下三大網(wǎng)紅張大奕、大金、管阿姨微博粉絲數(shù)分別為674萬、263萬、202萬，其相應(yīng)淘寶店鋪粉絲數(shù)分別為814萬、286萬、119萬，張大奕2017年“雙十一”當(dāng)天的銷售額突破1.7億元人民幣。

孵化費(fèi)用高昂拖累盈利

看如涵控股的財(cái)報(bào)，會發(fā)現(xiàn)一個很有意思的情況：

2016年，如涵控股的發(fā)展氣勢磅礴，營業(yè)收入同比暴增146倍；2017年上半年?duì)I收繼續(xù)暴增近3倍，達(dá)3.05億元。

2017年上半年，毛利也由去年同期的43.54%增加到51.29%。在服裝行業(yè)，這是一個相當(dāng)高的毛利。

根據(jù)財(cái)報(bào)，如涵控股2016年凈利潤只有263萬元，而2017年上半年凈利虧損1531.9萬元，相比去年同期虧損持續(xù)擴(kuò)大。

盡管頭部網(wǎng)紅的盈利能力很強(qiáng)，但孵化出具備頭部網(wǎng)紅效應(yīng)的網(wǎng)紅的費(fèi)用高昂。2016年4.46億元的營收所創(chuàng)造的凈利僅264萬元，2017上半年則虧損1532萬元。

從如涵2016年披露的財(cái)報(bào)來看，銷售費(fèi)用較高，占了整體營收的30%，其中廣告宣傳和紅人服務(wù)為主要營業(yè)費(fèi)用支出，共計(jì)7227.51萬元，占比超過六成。也就是說，大手筆用來造網(wǎng)紅了。

網(wǎng)紅的商業(yè)運(yùn)作模式下，如涵對內(nèi)容產(chǎn)出有著極其苛刻的高效性、及時(shí)性、專業(yè)性的要求。為了能夠在網(wǎng)紅流量的主營陣地――社交網(wǎng)絡(luò)，獲得更多、更持久的流量，如涵控股此前宣布投入3000萬元在新的業(yè)務(wù)"潮搭A(yù)PP"項(xiàng)目的研發(fā)及推廣。據(jù)公告介紹，這款A(yù)PP定位于提供服飾類搭配的內(nèi)容生產(chǎn)工具，通過在服飾從設(shè)計(jì)到生產(chǎn)到銷售的各個環(huán)節(jié)設(shè)置不同的交互功能，將用戶、品牌和生產(chǎn)廠商緊密結(jié)合起來，從而最終影響用戶的購買決策，為公司所需推廣的新零售品牌創(chuàng)造價(jià)值。

綜合來看，如涵控股挖掘、簽約潛在KOL，基于中心化社交平臺進(jìn)行內(nèi)容運(yùn)營、營銷活動包裝吸引流量，自建供應(yīng)鏈電商變現(xiàn)。但對頭部KOL依賴性大、復(fù)制難，孵化費(fèi)用高昂，供應(yīng)鏈存較大優(yōu)化空間。

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展趨勢

如今互聯(lián)網(wǎng)中各網(wǎng)紅排行榜單已是五花八門，甚至每個平臺都有其自己的網(wǎng)紅排行榜。從這類榜單中不難看出，“多元化”是中國網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展趨勢。占據(jù)網(wǎng)紅榜前十的已總不再是高顏值的天下，可以說網(wǎng)紅本身逐漸告別了“花瓶”年代。在網(wǎng)紅這個特別容易審美疲勞的圈子里，已經(jīng)向“內(nèi)容為王”轉(zhuǎn)變，甚至是顏值+內(nèi)容。

就像papi醬一樣，半年迅速躥紅，就是突破了以往的網(wǎng)紅模式，應(yīng)對網(wǎng)友口味，內(nèi)容多以吐槽生活小事，腹黑，犀利言論，搞怪，評論娛樂八卦等為主，而不是清一色的網(wǎng)紅錐子臉只靠拍圖片。這樣多才藝的走紅方式正不斷刷新著網(wǎng)紅的“孵化”成本，網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)面臨著挑戰(zhàn)。隨著越來越多的網(wǎng)紅脫穎而出，網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)未來競爭力也會越來越大，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的規(guī)模也將不斷擴(kuò)大。

來源：IPO早知道