昨天，A股指數(shù)走勢低迷，所有板塊呈現(xiàn)弱勢，白馬股集體下跌，貴州茅臺(tái)甚至直接跌停。與此同時(shí)，隨著股份回購新政落地，一批上市公司紛紛購買自家股票護(hù)盤，讓相關(guān)概念股掀起漲停潮。

新政落地回購激增

股份回購是指公司收購本公司已發(fā)行的股份，是公司實(shí)施并購重組、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定股價(jià)的重要手段，也是國際通行做法。此前，A股允許股份回購的情形較少，實(shí)施程序復(fù)雜，回購后公司持有的期限較短。今年以來，股市持續(xù)低迷，上市公司股價(jià)備受考驗(yàn)，市場呼吁完善回購股份制度的聲音不絕于耳。

上周五，第十三屆全國人大常委會(huì)對(duì)《公司法》有關(guān)公司股份回購的規(guī)定進(jìn)行專項(xiàng)修改，并自公布之日起施行。此次修訂頗具針對(duì)性，如適當(dāng)補(bǔ)充完善允許股份回購的情形，適當(dāng)簡化股份回購的決策程序，將回購公司持有本公司股票的上限由5%提升至10%，允許持有期限由1年提升至3年。

證監(jiān)會(huì)當(dāng)天就表示，將及時(shí)完善相應(yīng)的配套制度規(guī)則，進(jìn)一步明確上市公司股份回購的情形、程序、方式、信息披露、回購股份的持有、回購股份的轉(zhuǎn)讓、回購股份的注銷等事項(xiàng)。上交所表示，將盡快制定配套業(yè)務(wù)規(guī)則，支持上市公司依法合規(guī)實(shí)施股份回購。深交所也發(fā)布了增持及回購公告格式，支持市場增持回購行為。

新政一落地，馬上得到市場的熱烈響應(yīng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅10月28日晚，兩市就有超過40家上市公司發(fā)布股份回購意向或相關(guān)進(jìn)展。

回購概念股逆市漲停

這些回購股份新政的嘗鮮者，有的堪稱大手筆。如恒力股份表示，公司擬以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于10億元，不超過20億元，回購價(jià)格不超過18元/股。人福醫(yī)藥也稱，公司董事長王學(xué)海提議公司以集中競價(jià)交易方式回購股份，回購總金額不低于5億元，不超過10億元。

有些上市公司還借勢加碼回購。如新湖中寶將擬回購金額由不低于3億元提升至不低于5億元，由不超過10億元，提升至不超過15億元。回購價(jià)格也由不超過4元/股修改為不超過4.5元/股。此外，如吉鑫科技、輝隆股份、美盛文化、拓維信息、精工鋼構(gòu)、合鍛智能、浙江廣廈等公司也都披露了回購公告。

上市公司掏真金白銀去買自家股票，回購的股份可以注銷，也可以作為庫存股，用于員工持股計(jì)劃。簡單來說，實(shí)施股份回購，公司股本將會(huì)暫時(shí)或永久減少，在上市公司業(yè)績不變的情況下，每股凈資產(chǎn)將增厚，每股含金量提高?；刭徱彩且环N信號(hào)，上市公司愿意掏錢回購，表明公司股價(jià)已被低估，到了買入時(shí)機(jī)，從而增強(qiáng)投資者信心。

從實(shí)際情況看，股份回購的確會(huì)對(duì)股價(jià)形成一定的支撐。昨天股市表現(xiàn)低迷，但回購概念股卻集體大漲，如吉鑫科技、和晶科技、新力金融、同興達(dá)等更是漲停收盤。

回購套路深謹(jǐn)防被忽悠

近年來，大規(guī)模股票回購主要集中在市場處于較低位置或市場連續(xù)下跌之時(shí)。2009年至今，A股市場出現(xiàn)過三輪上市公司回購潮，分別是在2012年10月至2013年6月、2015年8月至2016年6月以及始自2017年11月的本輪回購。

安信證券首席策略分析師陳果指出，今年A股的回購規(guī)模超過了以往任何一年，且上市公司主動(dòng)大手筆回購頻頻出現(xiàn)。他預(yù)計(jì)，隨著制度大幅優(yōu)化，未來A股上市公司股票回購數(shù)量與金額有望進(jìn)一步走高。

但專業(yè)人士提醒，在回購大潮洶涌時(shí)，投資者也要多長個(gè)心眼兒，謹(jǐn)防被忽悠。有些公司雖然推出回購預(yù)案，卻“雷聲大雨點(diǎn)小”，并未真正實(shí)施。如弘高創(chuàng)意早在去年10月就推出回購預(yù)案，聲稱要回購1.39億股用來注銷公司重大重組收購資產(chǎn)業(yè)績補(bǔ)償股份，但截至目前，回購方案也沒落地。今年1月海寧皮城表示，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)不超過888萬股，回購金額不超過1.06億元，可截至目前，公司未有關(guān)于回購實(shí)施的公告。還有些公司不設(shè)定回購下限，只是蜻蜓點(diǎn)水一般象征性買入一些，竟也聲稱是回購股份。

證監(jiān)會(huì)對(duì)此明確表示，將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法嚴(yán)厲查處利用股份回購實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場、信息披露違法、“利益輸送”、“忽悠式回購”等違法違規(guī)行為。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，上市公司及相關(guān)股東、董監(jiān)高，在制定回購、增持計(jì)劃時(shí)應(yīng)合理評(píng)估可執(zhí)行性，不得通過忽悠式增持、回購，損害投資者利益。