產(chǎn)業(yè)債表現(xiàn):上周短久期債超額利差整體大幅收窄,其中石化、航運港口、電力、公共事業(yè)等行業(yè)下浮幅度相比較大。上周中長久期債除航運港口和電氣設(shè)備板塊,超額利差整體大幅收窄,其中汽車、航空機場、電力、商貿(mào)等板塊下浮幅度最大。

　　總體來看,動力煤繼續(xù)小幅回升,煉焦煤短期仍會保持下行態(tài)勢。美國原油庫存減少,油價回升,但是供給過剩格局仍舊不變,預(yù)計價格持續(xù)低位震蕩。上周有色價格各有升降,呈震蕩格局,若下半年電解鋁去產(chǎn)能有實質(zhì)性推進,鋁價有望上行。上周鋼價小幅上漲,我們預(yù)計鋼鐵價格近期以震蕩為主。水泥行業(yè)已轉(zhuǎn)入淡季,價格連續(xù)6周回落,其中受影響最大的是華東地區(qū),受影響最小的是東北和西南地區(qū)。上周一二三線城市成交面積有所回落,一線城市領(lǐng)降,一二三線城市成交均價出現(xiàn)小幅下降。

　　上游方面:上周陜西煤炭交易中心價格為407元/噸,環(huán)渤海動力煤指數(shù)為580元/噸。

　　國際動力煤價格為82.62美元/噸,國際焦煤價格指數(shù)為146.50美元/噸。動力煤港口庫存、電廠煤庫存一升一降。電廠存煤可用天數(shù)降至19周。本周發(fā)改委要求保障“迎峰度夏”期間煤炭供給,預(yù)計動力煤價格將有所回調(diào)。受雨季焦煤需求淡季影響,預(yù)計煉焦煤價短期仍會保持下行態(tài)勢。上周布油原油價格繼續(xù)下跌1.81美元/桶,收于44.23美元/桶;WTI原油小幅上升1.2美元/桶收于48.6美元/桶。LME銅、鋁、鋅、鉛分別環(huán)比漲跌-1.50%、0.89%、1.07%、-0.04%;SHFE銅、鋁、鋅、鉛價格分別環(huán)比漲跌-0.91%、1.55%、0.45%、1.29%。

　　中游方面:上周鋼價繼續(xù)小幅上漲,鐵礦石價格繼續(xù)上漲。綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上升0.72%,螺紋鋼現(xiàn)貨價格環(huán)比上升0.63%,螺紋鋼期貨價格環(huán)比上漲2.45%。國產(chǎn)鐵礦石價格上漲2.11%,進口鐵礦石價格上漲0.68%。庫存有升有降,螺紋鋼社會庫存總量小幅上升0.67%至379.22萬噸,港口鐵礦石庫存環(huán)比下降1.28%至14,229萬噸。全國高爐開工率連續(xù)4周上漲,較前一周上升0.69個百分點至77.76。近期鋼鐵需求預(yù)期或逐步修復(fù)、市場情緒趨于好轉(zhuǎn);但近期央行持續(xù)在公開市場凈回籠資金,市場對7月流動性的擔(dān)憂情緒增強,預(yù)計短期國內(nèi)鋼價震蕩為主,不會出現(xiàn)大幅上漲或下跌。近期鋼鐵行業(yè)盈利維持在較高水平,這主要得益于長期去庫存后經(jīng)營能力的改善,在鋼價較穩(wěn)定的情況下,我們認為鋼鐵行業(yè)的盈利能力可持續(xù)。

　　下游方面:本周申萬跟蹤核心23大中城市商品房成交面積環(huán)比下降12.72%。其中,一線環(huán)比大幅下降42.66%,二線環(huán)比上升5.59%,三線環(huán)比小幅下降1.09%。核心23大中城市商品房成交均價環(huán)比下降3.14%。其中,一線環(huán)比下降1.59%,二線環(huán)比下降2.94%,三線環(huán)比下降4.88%?？傮w來看,上周一二三線城市成交面積有所下降,一線城市領(lǐng)降;一二三線城市成交均價開始小幅回落,三線城市領(lǐng)降。6月份第5周10大城市商品房存銷比為33.69,較上周繼續(xù)小幅下降2.20。上周國際、國內(nèi)交運行情均有所下滑。

　　上周國際交運市場BCI指數(shù)環(huán)比大幅下降24.31%,下跌264點,BDI指數(shù)環(huán)比大幅下降16.43%,下降148點。上周CCFI(全國出口運價)指數(shù)與前一周持平,SCFI(上海出口運價)指數(shù)下跌3.21%。