繼允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品后，銀保監(jiān)會(huì)又發(fā)文表態(tài)擬放寬險(xiǎn)資投資股權(quán)的門檻。10月26日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）并向社會(huì)公開征求意見。銀保監(jiān)會(huì)表示，通過引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資本性資金，有利于提升股權(quán)融資和直接融資比重，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性。

　　降低股權(quán)投資門檻

　　據(jù)了解，相較于修改前的版本，《辦法》主要涉及取消保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，通過“負(fù)面清單+正面引導(dǎo)”機(jī)制提升保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，《辦法》放寬了保險(xiǎn)資金投資的相關(guān)資質(zhì)要求對(duì)直接投資股權(quán)的保險(xiǎn)公司，《辦法》中將原要求的上季度末償付能力充足率由不低于150%降至不低于120%，且取消上年末償付能力要求；要求凈資產(chǎn)也由10億元下調(diào)到1億元。

　　同時(shí)，《辦法》還取消對(duì)未上市企業(yè)股權(quán)投資的比例限制。如放寬險(xiǎn)企投資同一股權(quán)投資基金的賬面余額限制，由原不超過該基金發(fā)行規(guī)模的20%上調(diào)為30%，增加對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)及其保險(xiǎn)子公司投資同一股權(quán)投資基金的賬面余額不超過基金發(fā)行規(guī)模60%的要求。

　　此外，《辦法》還列出了相關(guān)的負(fù)面清單，但值得注意的是，投資市場化、法治化債轉(zhuǎn)股類投資基金可不受部分負(fù)面清單的限制，如不必具有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，不必符合管理資產(chǎn)余額不低于30億元，且歷史業(yè)績優(yōu)秀、商業(yè)信譽(yù)良好等條件。

　　多舉措扶持實(shí)體

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，《辦法》有效提升民營企業(yè)和中小微企業(yè)金融可及性。取消了保險(xiǎn)資金開展直接股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制，賦予保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更多的投資自主權(quán)，可以為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多長期資金支持，營造良好的融資環(huán)境；有利于提升股權(quán)融資和直接融資比重。引導(dǎo)保險(xiǎn)資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多資本性資金，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展韌性。

　　此外，銀保監(jiān)會(huì)還提到，《辦法》還將促進(jìn)保險(xiǎn)資金發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者積極作用，更好服務(wù)混合所有制改革、市場化法治化債轉(zhuǎn)股等國家重大改革舉措，重點(diǎn)支持有市場、有前景、有技術(shù)優(yōu)勢的行業(yè)和領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。

　　而就在下發(fā)《辦法》的前一天，10月25日，銀保監(jiān)會(huì)還下發(fā)了一份通知，明確了允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品以緩解上市公司流動(dòng)性壓力。

　　銀保監(jiān)會(huì)表示，下一步將根據(jù)社會(huì)各界的反饋意見，進(jìn)一步修改完善《辦法》并適時(shí)發(fā)布實(shí)施。對(duì)于保險(xiǎn)資金投資符合國家政策導(dǎo)向的領(lǐng)域和項(xiàng)目，還將出臺(tái)配套政策予以支持。

　　險(xiǎn)資股市加倉明顯

　　值得注意的是，在監(jiān)管部門放寬門檻，鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資上市公司股權(quán)的情況下，險(xiǎn)資對(duì)于上市公司的投資也明顯增加。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月27日，滬深兩市已有1834家上市公司披露三季報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者新進(jìn)買入的上市公司有153家，其中險(xiǎn)資新進(jìn)買入49家，加倉明顯，重倉金融、地產(chǎn)股。

　　而對(duì)于目前投資上市公司的收益，海通非銀孫婷團(tuán)隊(duì)分析稱，目前長期股權(quán)投資收益率可觀，數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，行業(yè)長期股權(quán)投資余額1.62萬億元，占比為10.4%，預(yù)計(jì)年化投資收益率在8%左右，高于其他類別資產(chǎn)收益。而中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)、中國人壽2018年年中權(quán)益投資占比分別為27%、13%、17%、15%，其中長期股權(quán)投資等占比預(yù)計(jì)為3%-6%，低于行業(yè)水平。

　　該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，新規(guī)有望改善保險(xiǎn)公司投資結(jié)構(gòu)。自2013年保險(xiǎn)行業(yè)投資范圍拓寬以來，投資收益率中樞有所提升。修訂后的《辦法》有利于賦予保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步改善保險(xiǎn)公司投資結(jié)構(gòu)，增加長期股權(quán)比重，增強(qiáng)利潤穩(wěn)定性并促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債比例管理。同時(shí)，有利于保險(xiǎn)資金發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，提升全社會(huì)股權(quán)融資和直接融資比重。

　　北京商報(bào)記者 崔啟斌 張弛