??G20峰會(huì)將于9月4-5日在杭州召開(kāi)，引發(fā)水泥限產(chǎn)。

??供給收縮幅度較大，價(jià)格彈性客觀。1、市場(chǎng)曾傳言“G20召開(kāi)，距離杭州半徑300公里內(nèi)帶有污染性企業(yè)將停產(chǎn)三個(gè)月”，據(jù)此測(cè)算距離杭州市300公里水泥企業(yè)主要分布在浙江、江蘇、安徽、上海，江浙滬皖贛合計(jì)產(chǎn)能占比超過(guò)50%，杭州市政府對(duì)此傳聞做出回應(yīng)，力度不會(huì)這么大；2、據(jù)了解目前確定的限產(chǎn)情況是：浙江省全省限產(chǎn)，上海及周邊地區(qū)限產(chǎn)50%，折算下來(lái)限產(chǎn)熟料產(chǎn)能為1.3億噸，占比江浙滬皖贛總產(chǎn)能的36%；3、部分外圍省份如山東和河南等提出G20限產(chǎn)，盡管從區(qū)位上講并沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，但反映的也是地方政府做的一個(gè)主動(dòng)配合態(tài)度。

??供需均有邊際改善，提價(jià)時(shí)點(diǎn)和節(jié)奏超預(yù)期。分析看好此輪提價(jià)，從供給端來(lái)看限產(chǎn)帶來(lái)的供給收縮較為可觀，尤其在華東等本身供需邊際較趨平衡的市場(chǎng)里。需求端看，全年大旺季即將帶來(lái)，疊加雨水帶來(lái)的需求集中釋放和G20停工預(yù)期帶來(lái)的提前趕工等，因此后一個(gè)階段內(nèi)的需求值得期待。至于提價(jià)幅度，分析認(rèn)為往后還有空間，不過(guò)取決于主導(dǎo)企業(yè)心態(tài)和策略，目前來(lái)看更多企業(yè)認(rèn)識(shí)到控量對(duì)盈利的重要性，限產(chǎn)保價(jià)正在更多區(qū)域展開(kāi)，提價(jià)的基石還是比較穩(wěn)固。至于下游停工擔(dān)憂，目前了解情況看更多是浙江下游停工，其他省份并未出臺(tái)強(qiáng)制停工策略，因此上市公司中海螺(242.21元/噸，-0.22%)，萬(wàn)年青，上峰等等區(qū)域上市企業(yè)基本面或受益。

??在市場(chǎng)缺乏熱點(diǎn)情況下，具備安全邊際、處于漲價(jià)通道且還有超出預(yù)期可能的水泥股值得配置，分析認(rèn)為水泥的供給端控制是行業(yè)自發(fā)行為且具備穩(wěn)定性，在需求平穩(wěn)過(guò)渡階段，協(xié)同的達(dá)成將提升區(qū)域的盈利水平，因此還存在一定業(yè)績(jī)彈性。