?一、2016年水泥行業(yè)并購背景

??1.1 行業(yè)背景

??2015年全國水泥和熟料產(chǎn)量首次明顯下降，水泥價格持續(xù)下跌，行業(yè)利潤更是呈斷崖式下跌。2016年，水泥和熟料產(chǎn)量雙雙止跌回升，在煤炭、運(yùn)費(fèi)成本上漲，產(chǎn)能進(jìn)一步集中，市場協(xié)同加力，錯峰停窯以及需求小幅上漲等多重因素疊加影響下，水泥價格回升，行業(yè)得到小幅回暖。據(jù)中國水泥網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2015年前十大企業(yè)的水泥產(chǎn)能集中度為42%，市場嚴(yán)重分散，企業(yè)之間存在著嚴(yán)重的惡性競爭問題，加上產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、利用率低的問題依舊顯著，提高產(chǎn)能集中度，推動水泥企業(yè)并購重組成為最主要的應(yīng)對策略之一，也是行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的大趨勢。

??圖1：近6年水泥和熟料產(chǎn)量和同比增長（%，萬噸）

??數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

??圖2：水泥利潤總額和PO42.5散裝水泥全國平均價（億元，元/噸）

??數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

??1.2 政策背景

??2016年5月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》明確指出，面對建材行業(yè)增速放緩、效益下降、分化加劇的局面，要求建材企業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，推進(jìn)聯(lián)合重組，加快轉(zhuǎn)型升級，提升水泥制品結(jié)構(gòu)，逐步優(yōu)化、創(chuàng)新綠色和可持續(xù)發(fā)展能力，壓減水泥熟料產(chǎn)能使產(chǎn)能利用率回到合理區(qū)間，水泥熟料產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集中度達(dá)60%左右。9月中國水泥協(xié)會又向政府部門提交了關(guān)于水泥大企業(yè)產(chǎn)能互換的政策建議，根據(jù)建議，到“十三五”末，全國前十大水泥集團(tuán)產(chǎn)能集中度將超過60%，省區(qū)內(nèi)70%以上市場集中至2~3家企業(yè)，省區(qū)內(nèi)的地級或片區(qū)市場前2家市場集中度將超過80%。