滬倫通漸行漸近，究竟怎么“通”？

　　新華社北京9月1日電 題：滬倫通漸行漸近，究竟怎么“通”？

　　新華社記者許晟、潘清、劉玉龍

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前就滬倫通監(jiān)管規(guī)定公開(kāi)征求意見(jiàn)。這標(biāo)志著滬倫通項(xiàng)目的落地可期，相關(guān)準(zhǔn)備工作進(jìn)入全面啟動(dòng)階段。

　　滬倫通到底怎么“通”，A股投資者都可以買英股了嗎，這對(duì)市場(chǎng)有什么影響？記者采訪了相關(guān)人士。

　　什么是滬倫通？

　　滬倫通是指上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通的機(jī)制。符合條件的兩地上市公司，可以發(fā)行存托憑證（DR）并在對(duì)方市場(chǎng)上市交易。

　　具體來(lái)講，倫交所上市公司的基礎(chǔ)股票可以通過(guò)跨境轉(zhuǎn)換等方式，轉(zhuǎn)換成中國(guó)存托憑證（CDR）在上交所交易；上交所上市公司可以把股票轉(zhuǎn)換成全球存托憑證（GDR）在倫交所交易。

　　按目前的制度安排，上交所上市公司也可以直接在倫交所新增股份發(fā)行GDR融資。

　　哪些人可以買CDR？

　　試點(diǎn)初期，機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。

　　也就是說(shuō)，國(guó)內(nèi)投資人在上交所就可以買入賣出倫交所上市公司的CDR。

　　CDR是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

　　CDR持有人享有相應(yīng)上市公司基礎(chǔ)證券的權(quán)益，但其投票、表決等股東權(quán)利需要通過(guò)存托人行使。

　　什么時(shí)候正式開(kāi)通？

　　自滬倫通監(jiān)管規(guī)定征求意見(jiàn)稿發(fā)布之后，上交所、倫交所、中介機(jī)構(gòu)、結(jié)算公司等相關(guān)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備工作將全面啟動(dòng)。證監(jiān)會(huì)稱，爭(zhēng)取年內(nèi)正式開(kāi)通滬倫通。

　　上交所表示，目前已經(jīng)完成滬倫通業(yè)務(wù)方案的制定，相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)安排也在有條不紊地準(zhǔn)備過(guò)程中。

　　下一步，上交所將盡快發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則，同時(shí)將繼續(xù)與倫交所、境內(nèi)外主體緊密聯(lián)系，共同推動(dòng)倫交所優(yōu)質(zhì)上市公司在上交所上市交易存托憑證；大力支持境內(nèi)藍(lán)籌企業(yè)借助滬倫通業(yè)務(wù)渠道發(fā)行全球存托憑證。

　　會(huì)有哪些企業(yè)參與滬倫通？

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱，標(biāo)的企業(yè)會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)的上市公司，傾向于業(yè)績(jī)好、公司經(jīng)營(yíng)規(guī)范的藍(lán)籌企業(yè)，也會(huì)同英國(guó)方面共同商討，在家數(shù)、規(guī)模、估值水平等方面選取比較對(duì)等的企業(yè)。

　　但從滬倫通規(guī)定的征求意見(jiàn)，到上市公司DR產(chǎn)品落地交易，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、存托機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)，還需要較長(zhǎng)一段時(shí)間準(zhǔn)備。證監(jiān)會(huì)稱，今年將爭(zhēng)取能有一到兩家上市公司到對(duì)方市場(chǎng)交易。

　　對(duì)市場(chǎng)有什么影響？

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱，年內(nèi)推出滬倫通，對(duì)市場(chǎng)的影響整體是積極正面的。

　　他分析說(shuō)，從掛牌企業(yè)安排看，兩邊會(huì)選擇比較對(duì)等的企業(yè)，考慮雙方市場(chǎng)的平衡；另外，上交所的上市企業(yè)可以新增發(fā)行GDR在倫交所直接融資，倫交所上市企業(yè)暫時(shí)只能用存量股票轉(zhuǎn)換，相對(duì)來(lái)說(shuō)，A股會(huì)較快吸引更多境外資金。

　　和滬深港通有什么區(qū)別？

　　形象地說(shuō)，滬深港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)。

　　而滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。

　　有什么意義？

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，滬倫通有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，為兩地發(fā)行人和投資者提供進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)投融資的便利機(jī)會(huì)，有利于促進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)，有利于深化中英金融合作。

　　同濟(jì)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所所長(zhǎng)石建勛說(shuō)，滬倫通使境內(nèi)居民在本地市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)投資境外品種，支持A股上市公司從境外市場(chǎng)融入資金，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)展跨國(guó)融資和并購(gòu)。

　　上海尊為投資管理有限公司董事長(zhǎng)仇彥英說(shuō)，滬倫通直接意義是兩國(guó)投資者可以方便地實(shí)現(xiàn)對(duì)跨境市場(chǎng)的投資；長(zhǎng)遠(yuǎn)看，也可以借鑒和學(xué)習(xí)成熟市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制和運(yùn)行模式，長(zhǎng)期意義更加值得期待。