險企對固收類產(chǎn)品保持著較高的配置熱情，而對權(quán)益類投資大多持謹(jǐn)慎態(tài)度

　　■本報記者 冷翠華

　　今年上半年，上市險企的保險資金投資成績幾何？根據(jù)四大上市險企披露的半年報數(shù)據(jù)，《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從年化總投資收益率來看，今年上半年險企的年化投資收益率與去年相比呈全面下降的態(tài)勢。其中，年化總投資收益率最高的新華保險為4.8%，最低的中國人壽為3.70%。

　　從投資策略上看，今年上半年，險企大多本著謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格，對固收類產(chǎn)品保持著較高的配置熱情，而對權(quán)益類投資，大多持謹(jǐn)慎態(tài)度，以防范風(fēng)險為主，一方面嚴(yán)格控制倉位，另一方面靈活把握投資節(jié)奏，把握個股和階段性機(jī)會。

　　新華：

　　重點投資協(xié)議存款和利率債

　　受A股市場下跌等多方面因素影響，上市險企今年上半年的年化投資收益率同比普遍有所下降。其中，新華保險的年化總投資收益率為4.8%，同比下降0.1個百分點，保持著相對穩(wěn)定的狀態(tài)，年化總投資收益率水平處在四家上市險企之首。

　　該公司副總裁兼首席財務(wù)官楊征表示，在投資策略上，該公司一直本著以固定收益為核心的理念來進(jìn)行資產(chǎn)配置，上半年取得較為理想的年化總投資收益率與其此前進(jìn)行的長期資產(chǎn)配置安排有很大的關(guān)系。

　　對于在股權(quán)市場的投資，楊征表示，權(quán)益市場同時存在波動較大、向上機(jī)會較多的特點，該公司保持了一定水平的配置，重點加大了對市場的研究并靈活掌握策略，防止短期劇烈波動對當(dāng)期業(yè)績造成重大影響。

　　對于港股市場的投資機(jī)會，楊征表示，港股同時受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)以及匯率等多因素影響，不確定因素更大，目前該公司對港股投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　新華保險在其2018年半年報中指出，債權(quán)型金融資產(chǎn)投資是該公司資產(chǎn)配置的主要方向，今年上半年，其重點投資了風(fēng)險收益符合保險資金要求的協(xié)議存款和利率債，并對信用類產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎，同時強(qiáng)化持倉信用債券風(fēng)險跟蹤與排查、嚴(yán)控新增信用債券資質(zhì)，有效規(guī)避了信用風(fēng)險事件的沖擊。該公司還優(yōu)化了債券型基金組合，截至6月30日，其債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額4618.39億元，在總投資資產(chǎn)中占比為63.5% ，較去年年底下降3.8個百分點。

　　在股權(quán)型金融資產(chǎn)投資方面，新華保險總體上以防御為主，在股票投資上，嚴(yán)格控制倉位，通過自下而上精選個股構(gòu)建組合，審慎把握交易性機(jī)會；在基金投資方面，有效管理倉位，減少了市場大幅調(diào)整造成的損失。截至今年6月30日，其股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為1256.23億元，在總投資資產(chǎn)中占比為17.3% ，占比較上年末下降1.8個百分點。

　　太保：

　　積極配置固收類資產(chǎn)

　　今年上半年，中國太保集團(tuán)合并實現(xiàn)總投資收益261.51 億元，同比增長5.7%；年化總投資收益率為4.5%，同比下降0.2 個百分點。其收益率水平在上市險企中排名第二。

　　中國太保表示，其堅持保險資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則，抓住市場利率仍處于相對高位的時機(jī)，積極配置固定收益類資產(chǎn)，主要配置方向包括債券類資產(chǎn)、債權(quán)投資計劃、信托公司集合資金信托計劃、銀行協(xié)議存款等固收類資產(chǎn)。同時，中國太保適度控制權(quán)益類資產(chǎn)的配置比重，權(quán)益類資產(chǎn)相對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案略微低配。

　　具體來看，在固定收益資產(chǎn)投資中，中國太保持續(xù)關(guān)注具有較高收益率的協(xié)議存款、高等級債券和高品質(zhì)金融產(chǎn)品等優(yōu)質(zhì)品種，靈活把握配置的力度和節(jié)奏，高度重視信用風(fēng)險管理。

　　在權(quán)益類資產(chǎn)的投資中，中國太保從基本面、估值、股息和流動性四個維度出發(fā)，堅持價值投資的基本理念，精選投資品種，控制投資組合的波動性風(fēng)險，積極關(guān)注A股和港股兩個市場中的優(yōu)質(zhì)品種投資機(jī)會。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，中國太保固定收益類投資占比83.3%，較上年末上升1.5個百分點；權(quán)益類投資占比13.2%，較上年末下降1.4個百分點。其中，股票和權(quán)益型基金占比為6.7%，較上年末下降0.7個百分點；非標(biāo)資產(chǎn)投資2362.45億元，在投資資產(chǎn)中的占比達(dá)20.1%，較上年末上升1.3個百分點。

　　平安：

　　增配等低風(fēng)險債券

　　今年上半年，中國平安的保險資金投資組合年化總投資收益率為4.0%，同比下降0.9個百分點。其中，壽險及健康險業(yè)務(wù)年化總投資收益率為4.0%，同比下降0.9個百分點；其財產(chǎn)險業(yè)務(wù)年化總投資收益率為4.2%，同比下降0.5個百分點。

　　中國平安表示，今年上半年，該公司把握債券市場配置機(jī)會，增配國債、政策性金融債等低風(fēng)險債券，拉長資產(chǎn)久期，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配。同時，該公司動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例，加大長期股權(quán)投資，通過資產(chǎn)配置的多樣化進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險，以降低權(quán)益市場波動影響。

　　中國平安表示，投資收益率下降主要是受權(quán)益投資分紅收入下降的影響。今年下半年，該公司將在堅守風(fēng)險底線的前提下，堅持價值投資，持續(xù)推動長期股權(quán)投資配置以降低二級市場股價波動的影響，加強(qiáng)對權(quán)益市場的研究把握；同時積極配置長久期國債、政策性金融債等優(yōu)質(zhì)固收資產(chǎn)。

　　國壽：

　　配置固收產(chǎn)品超2000億元

　　數(shù)據(jù)顯示，受A股大幅下跌影響，今年上半年中國人壽總投資收益為488.01億元，較2017年同期減少78.62億元，降幅為13.9%；總投資收益率為3.70%，較2017年同期下降0.92個百分點。

　　中國人壽表示，該公司踐行長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資的投資理念，主動把握利率中樞階段性高位的資產(chǎn)配置契機(jī)，加大長久期固定收益資產(chǎn)配置力度，積累長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中，今年上半年配置固定收益（類）產(chǎn)品規(guī)模超過2000億元，加權(quán)平均配置收益率超過5.2%。

　　今年上半年，中國人壽把握利率高點，繼續(xù)加大長久期固定收益資產(chǎn)配置力度，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配；保持公開市場權(quán)益投資合理倉位；篩選優(yōu)質(zhì)債權(quán)型金融產(chǎn)品項目，嚴(yán)控信用風(fēng)險。

　　對于下一步的投資策略，中國人壽表示，將強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，著力提升投資創(chuàng)造價值能力。合理平衡長期戰(zhàn)略配置與短期收益目標(biāo)，以負(fù)債特征為基礎(chǔ)，以風(fēng)險偏好為導(dǎo)向，把握周期，優(yōu)化配置，加強(qiáng)投資能力建設(shè)，努力保持投資收益水平的長期穩(wěn)定。