主持人杜雨萌：近日，國務院副總理、國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持召開防范化解金融風險專題會議時指出，防范化解上市公司股票質押風險，要充分發(fā)揮市場機制的作用。今日，本報聚焦股票質押，從今年以來股票質押規(guī)模的變化和趨勢、探索市場化化解方式等角度，請業(yè)內人士予以解讀。

　　股市的持續(xù)震蕩讓少量公司的股價跌破質押預警線或平倉線，使得股票質押風險再度受到市場關注。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至上周末，滬深兩市股票質押初始交易金額為2734.54億元，購回交易金額4172.57億元。兩者間差額為1438億元。對比去年同期數(shù)據(jù)，該差額為2703.28億元。也就是說，今年以來股票質押業(yè)務規(guī)模呈現(xiàn)負增長。

　　股票質押業(yè)務規(guī)模負增長的主要原因是新增質押融出金額減少。數(shù)據(jù)顯示，今年以來新增質押的融出金額較去年同期減少了5036億元。

　　談及新增質押融出金額減少的原因，國金證券分析師李立峰表示，在金融去杠桿背景下，股票質押凈融資規(guī)模與杠桿率均明顯下降。

　　究其原因，一是受金融去杠桿政策影響，今年股票質押增量業(yè)務有所下滑，凈融資規(guī)模下降明顯；二是在去杠桿背景下，股票質押違約風險有所上升，質押人紛紛下調質押率，提高安全墊。目前滬深兩市平均質押率已由2017年的40%左右下降到目前的30%左右。

　　有業(yè)內人士算了一筆賬，如果某只股票價格去年是30元，按50%的質押率來計算，平均每股可以融出15元。假設今年股價下跌20%，質押率下調至30%，則平均每股就只能融出7.2元?！叭诔鲑Y金只是去年的五成左右，下降很明顯?！?/p>

　　“在監(jiān)管收緊和股市持續(xù)波動的雙重壓力下，券商做股票質押業(yè)務時會更加謹慎，預計未來股票質押融資的渠道將進一步收緊?！崩盍⒎逭J為。（本報見習記者 孟 珂）