“讓所有老年人都能老有所養(yǎng)、老有所依、老有所樂(lè)、老有所安?！?013年12月底，總書(shū)記前往北京四季青敬老院看望老人時(shí)這樣說(shuō)。

養(yǎng)老是一個(gè)歷久彌新的問(wèn)題。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，2017年末，我國(guó)60周歲及以上人口2.4億人，占總?cè)丝诘?7.3%，其中65周歲及以上人口1.58億人，占總?cè)丝诘?1.4%。

5月16日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)舉辦首屆“養(yǎng)老金與投資”論壇。福建省委常委、常務(wù)副省長(zhǎng)張志南，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席李超，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)王文靈，人社部基金監(jiān)管局局長(zhǎng)唐霽松，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)證券投資部副主任陳向京等出席論壇，共同聚焦三支柱養(yǎng)老體系、稅延養(yǎng)老金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及選配等行業(yè)焦點(diǎn)問(wèn)題。

三支柱構(gòu)成養(yǎng)老保障體系

1991年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》發(fā)布。文件提出，“逐步建立起基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)制度相結(jié)合的制度”?？梢哉f(shuō)，在我國(guó)開(kāi)始社會(huì)化養(yǎng)老保險(xiǎn)體制建設(shè)之路的伊始，就明確了我國(guó)養(yǎng)老保障將建成包括以上三個(gè)部分的三支柱的養(yǎng)老保障體系。

十九大報(bào)告指出，要“全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度，可持續(xù)的多層次社會(huì)保障體系?！?/p>

“縱觀(guān)全球，建立政府、單位、個(gè)人責(zé)任共擔(dān)的三支柱養(yǎng)老保障體系是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金可持續(xù)性的關(guān)鍵，”中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席李超在論壇上表示，“第三支柱是該體系中富有效率的部分，是增強(qiáng)養(yǎng)老金制度靈活性、壯大養(yǎng)老金規(guī)模的重要一環(huán)?！?/p>

三大支柱互為補(bǔ)充，又各有側(cè)重。興業(yè)銀行副行長(zhǎng)陳錦光認(rèn)為，第一支柱為政府主導(dǎo)，旨在保障社會(huì)成員退休后基本生活；第二支柱為企業(yè)參與政府激勵(lì)，旨在保障養(yǎng)老金待遇水平，實(shí)現(xiàn)國(guó)民收入的再分配；第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)計(jì)劃，是由政府提供專(zhuān)門(mén)的稅收優(yōu)惠，鼓勵(lì)個(gè)人參加，并根據(jù)自身需求選擇不同投資工具實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的積累，保障退休后對(duì)生活品質(zhì)的要求。

稅收優(yōu)惠助力第三支柱制度建設(shè)

4月2日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、人力資源社會(huì)保障部、銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》（下稱(chēng)《通知》），填補(bǔ)了第三支柱的空白。

稅延養(yǎng)老金融產(chǎn)品是指金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，由具備相應(yīng)資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的、以滿(mǎn)足個(gè)人養(yǎng)老資產(chǎn)儲(chǔ)備為目的、符合個(gè)人稅收遞延養(yǎng)老制度相關(guān)規(guī)定的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，是養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金、養(yǎng)老理財(cái)、養(yǎng)老儲(chǔ)蓄等養(yǎng)老金融產(chǎn)品的統(tǒng)稱(chēng)。

李超表示，此次個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策試點(diǎn)是我國(guó)第三支柱建設(shè)的有益探索和突破，有效彌補(bǔ)了第三支柱長(zhǎng)期以來(lái)缺乏稅收優(yōu)惠政策支持的缺憾，是落實(shí)十九大要求、完善多層次社會(huì)保障體系的重大舉措。

《通知》宣布，自2018年5月1日起，在上海市、福建省(含廈門(mén)市)和蘇州工業(yè)園區(qū)實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。試點(diǎn)地區(qū)個(gè)人通過(guò)個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的支出，允許在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)稅前扣除；計(jì)入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶(hù)的投資收益，暫不征收個(gè)人所得稅；個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)再征收個(gè)人所得稅。

《通知》明確一年后，根據(jù)試點(diǎn)情況，結(jié)合養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴(kuò)大參與的金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶(hù)投資范圍。

“長(zhǎng)期”成為選配持有關(guān)鍵詞

5月7日，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)會(huì)同相關(guān)部門(mén)，制定并發(fā)布了《養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)指引》。文件指出，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)主要遵循“收益穩(wěn)健、長(zhǎng)期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”十六字原則。

無(wú)獨(dú)有偶，在提到稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的選擇和配置，“長(zhǎng)期”再次成為了被提及頻率最高的詞匯之一。

全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)證券投資部副主任陳向京表示，個(gè)人養(yǎng)老金是長(zhǎng)期資金，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)并不是不能承受短期波動(dòng)，二是長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)力的喪失。他認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資和多元配置理念。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、養(yǎng)老金專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員，南方基金管理股份有限公司總經(jīng)理、黨委副書(shū)記楊小松認(rèn)為，目前稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品指引和養(yǎng)老 保險(xiǎn)試點(diǎn)產(chǎn)品更多偏向收益保底的浮動(dòng)型產(chǎn)品。它的特征是風(fēng)險(xiǎn)低、收益有保障、預(yù)期非常明顯，適宜長(zhǎng)期持有。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)養(yǎng)老金專(zhuān)業(yè)委員會(huì)聯(lián)席主席，泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理金志剛認(rèn)為，投資人在選擇產(chǎn)品前首先要樹(shù)立一個(gè)正確的投資觀(guān)，長(zhǎng)期投資的觀(guān)念。在此基礎(chǔ)上，投資者要考慮自身收入水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)流動(dòng)性的要求。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)養(yǎng)老金委員會(huì)成員單位中歐基金副總經(jīng)理許欣認(rèn)為，養(yǎng)老金其實(shí)是三、十四年的投資。投資者最大的錯(cuò)誤是沒(méi)有認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老投資長(zhǎng)期的性質(zhì)，過(guò)度關(guān)注短期波動(dòng)。