“讓所有老年人都能老有所養(yǎng)、老有所依、老有所樂、老有所安?！?013年12月底，總書記前往北京四季青敬老院看望老人時這樣說。

養(yǎng)老是一個歷久彌新的問題。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明，2017年末，我國60周歲及以上人口2.4億人，占總?cè)丝诘?7.3%，其中65周歲及以上人口1.58億人，占總?cè)丝诘?1.4%。

5月16日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會舉辦首屆“養(yǎng)老金與投資”論壇。福建省委常委、常務(wù)副省長張志南，中國證券監(jiān)督管理委員會副主席李超，全國社會保障基金理事會副理事長王文靈，人社部基金監(jiān)管局局長唐霽松，全國社會保障基金理事會證券投資部副主任陳向京等出席論壇，共同聚焦三支柱養(yǎng)老體系、稅延養(yǎng)老金融產(chǎn)品的設(shè)計及選配等行業(yè)焦點問題。

三支柱構(gòu)成養(yǎng)老保障體系

1991年，《國務(wù)院關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險制度改革的決定》發(fā)布。文件提出，“逐步建立起基本養(yǎng)老保險與企業(yè)補充養(yǎng)老保險和職工個人儲蓄性養(yǎng)老保險制度相結(jié)合的制度”?？梢哉f，在我國開始社會化養(yǎng)老保險體制建設(shè)之路的伊始，就明確了我國養(yǎng)老保障將建成包括以上三個部分的三支柱的養(yǎng)老保障體系。

十九大報告指出，要“全面建成覆蓋全民、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、權(quán)責(zé)清晰、保障適度，可持續(xù)的多層次社會保障體系?！?/p>

“縱觀全球，建立政府、單位、個人責(zé)任共擔(dān)的三支柱養(yǎng)老保障體系是實現(xiàn)養(yǎng)老金可持續(xù)性的關(guān)鍵，”中國證券監(jiān)督管理委員會副主席李超在論壇上表示，“第三支柱是該體系中富有效率的部分，是增強養(yǎng)老金制度靈活性、壯大養(yǎng)老金規(guī)模的重要一環(huán)?！?/p>

三大支柱互為補充，又各有側(cè)重。興業(yè)銀行副行長陳錦光認為，第一支柱為政府主導(dǎo)，旨在保障社會成員退休后基本生活；第二支柱為企業(yè)參與政府激勵，旨在保障養(yǎng)老金待遇水平，實現(xiàn)國民收入的再分配；第三支柱是個人養(yǎng)老金賬戶計劃，是由政府提供專門的稅收優(yōu)惠，鼓勵個人參加，并根據(jù)自身需求選擇不同投資工具實現(xiàn)資產(chǎn)的積累，保障退休后對生活品質(zhì)的要求。

稅收優(yōu)惠助力第三支柱制度建設(shè)

4月2日，財政部、國家稅務(wù)總局、人力資源社會保障部、銀行保險監(jiān)督管理委員會、證監(jiān)會五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》（下稱《通知》），填補了第三支柱的空白。

稅延養(yǎng)老金融產(chǎn)品是指金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)，由具備相應(yīng)資質(zhì)的金融機構(gòu)創(chuàng)設(shè)的、以滿足個人養(yǎng)老資產(chǎn)儲備為目的、符合個人稅收遞延養(yǎng)老制度相關(guān)規(guī)定的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，是養(yǎng)老保險、公募基金、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老儲蓄等養(yǎng)老金融產(chǎn)品的統(tǒng)稱。

李超表示，此次個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險政策試點是我國第三支柱建設(shè)的有益探索和突破，有效彌補了第三支柱長期以來缺乏稅收優(yōu)惠政策支持的缺憾，是落實十九大要求、完善多層次社會保障體系的重大舉措。

《通知》宣布，自2018年5月1日起，在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。試點地區(qū)個人通過個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶購買符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的支出，允許在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)稅前扣除；計入個人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶的投資收益，暫不征收個人所得稅；個人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時再征收個人所得稅。

《通知》明確一年后，根據(jù)試點情況，結(jié)合養(yǎng)老保險第三支柱制度建設(shè)的有關(guān)情況，有序擴大參與的金融機構(gòu)和產(chǎn)品范圍，將公募基金等產(chǎn)品納入個人商業(yè)養(yǎng)老賬戶投資范圍。

“長期”成為選配持有關(guān)鍵詞

5月7日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會會同相關(guān)部門，制定并發(fā)布了《養(yǎng)老險產(chǎn)品開發(fā)指引》。文件指出，稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計主要遵循“收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡”十六字原則。

無獨有偶，在提到稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品的選擇和配置，“長期”再次成為了被提及頻率最高的詞匯之一。

全國社?；鹄硎聲C券投資部副主任陳向京表示，個人養(yǎng)老金是長期資金，其所面臨的風(fēng)險并不是不能承受短期波動，二是長期購買力的喪失。他認為應(yīng)加強投資者教育，引導(dǎo)投資者長期投資和多元配置理念。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副會長、養(yǎng)老金專業(yè)委員會委員，南方基金管理股份有限公司總經(jīng)理、黨委副書記楊小松認為，目前稅延養(yǎng)老保險產(chǎn)品指引和養(yǎng)老 保險試點產(chǎn)品更多偏向收益保底的浮動型產(chǎn)品。它的特征是風(fēng)險低、收益有保障、預(yù)期非常明顯，適宜長期持有。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金專業(yè)委員會聯(lián)席主席，泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理金志剛認為，投資人在選擇產(chǎn)品前首先要樹立一個正確的投資觀，長期投資的觀念。在此基礎(chǔ)上，投資者要考慮自身收入水平、風(fēng)險承受能力、對流動性的要求。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會養(yǎng)老金委員會成員單位中歐基金副總經(jīng)理許欣認為，養(yǎng)老金其實是三、十四年的投資。投資者最大的錯誤是沒有認識到養(yǎng)老投資長期的性質(zhì)，過度關(guān)注短期波動。