“只有把配套問題解決好，并處理好投資者所擔(dān)心的問題，才能夠進(jìn)一步提升股市的退市率，這也是股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰功能的重要前提。”

長(zhǎng)生生物疫苗風(fēng)波，當(dāng)屬最近一段時(shí)期內(nèi)疫苗行業(yè)的黑天鵝事件。受此事件影響，在短時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)生生物不僅遭遇多個(gè)跌停板，還被戴上ST的帽子。如今，隨著退市規(guī)則的不斷完善，預(yù)計(jì)長(zhǎng)生生物的退市風(fēng)險(xiǎn)也在不斷升溫。

值得一提的是，就在7月27日晚間，證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見>的決定》(下稱《退市意見》)，且自2018年7月27日起施行。實(shí)際上，與今年3月份滬深證券交易所頒布的退市新規(guī)征求意見稿相比，此次新規(guī)還強(qiáng)調(diào)了“上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定”。

確實(shí)，與以往的退市制度相比，退市新規(guī)考慮的問題更加深入、廣泛。與此同時(shí)，長(zhǎng)生生物疫苗風(fēng)波的上演也給此次退市新規(guī)帶來了更加全面的補(bǔ)充。值得稱贊的是，此次退市新規(guī)的內(nèi)容補(bǔ)充，確實(shí)迎合了市場(chǎng)的真實(shí)需求，而對(duì)涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為給予暫停、終止上市交易的決定，實(shí)際上也反映出退市新規(guī)的與時(shí)俱進(jìn)，同時(shí)也有望由此掀起A股市場(chǎng)強(qiáng)制退市的高潮。

近年來，A股市場(chǎng)退市率，尤其是強(qiáng)制退市率確實(shí)有著一定程度上的提升。但與同期A股市場(chǎng)的上市率相比，目前A股市場(chǎng)的退市率水平仍然頗顯偏低，股市上市率與退市率之間仍然處于失衡發(fā)展的狀態(tài)。

對(duì)于A股市場(chǎng)而言，要想獲得真正意義上優(yōu)勝劣汰功能的提升，首先要把股票市場(chǎng)的退市率提升上來。否則，作為一個(gè)股票市場(chǎng)，一方面是上市率的不斷攀升，另一方面則是退市率的徘徊不前，這本身就是不健康、不成熟的市場(chǎng)表現(xiàn)。如今，隨著退市新規(guī)新增內(nèi)容的補(bǔ)充，未來可能觸及強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)的上市公司數(shù)量有望不斷攀升，這對(duì)于提升A股市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰功能還是具有一定的積極意義。

對(duì)于投資者來說，退市規(guī)則不斷完善，有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)的投資活力，對(duì)投資者篩選優(yōu)質(zhì)上市公司構(gòu)成積極影響。但另一方面，一旦長(zhǎng)生生物開啟了A股強(qiáng)制退市的高潮，那么恐怕會(huì)促發(fā)一系列股市黑天鵝事件，而此時(shí)此刻投資者更關(guān)注的，莫過于后續(xù)的索賠問題以及自身權(quán)益保護(hù)問題。

不可否認(rèn)的是，與成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)投資者在索賠問題上的認(rèn)識(shí)程度不深，加上國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的前置條件設(shè)置復(fù)雜，或多或少拖延了投資者索賠的時(shí)間與效率，由此進(jìn)一步降低投資者索賠的積極性?；蛟S，站在投資者保護(hù)的角度思考，在提升股市退市率尤其是股市強(qiáng)制退市率的過程中，更需要把投資者索賠效率提升上來，不斷簡(jiǎn)化股市索賠的前置條件，增強(qiáng)投資者的權(quán)益保護(hù)意識(shí)，這也是未來股票市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵體現(xiàn)，也是投資者保護(hù)的重要體現(xiàn)。

只有把配套問題解決好，并處理好投資者所擔(dān)心的問題，才能夠進(jìn)一步提升股市的退市率，這也是股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰功能的重要前提，提升股市投資信心的重要保障，同時(shí)這也是未來股票市場(chǎng)逐漸走出低谷的關(guān)鍵舉措之一。