原標(biāo)題：券商IPO上會(huì)拷問41個(gè)問題 違規(guī)業(yè)務(wù)整改情況是重點(diǎn)

目前仍有18家券商排隊(duì)IPO，南京證券、中信建投掛牌倒計(jì)時(shí)

對于擬IPO券商來說，首發(fā)上會(huì)接受發(fā)審委問詢無疑是跨入A股的一次“高考”。

2016年6月份以來，共有11家券商成功過會(huì)。尤其是今年，券商IPO明顯提速，今年前5個(gè)月已有中信建投等5家券商密集過會(huì)。

據(jù)《證券日報(bào)》記者獨(dú)家統(tǒng)計(jì)，這11家券商在上會(huì)過程中被發(fā)審委共問詢41個(gè)問題，平均每家上會(huì)券商被問詢約4個(gè)問題。對此，本報(bào)記者將擬IPO券商上會(huì)問詢題目歸納總結(jié)，發(fā)現(xiàn)有五大特點(diǎn)，其中擬IPO券商過往業(yè)務(wù)違規(guī)行為、經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑趨勢等問題幾乎成為券商必答題。

目前，A股券商股已有30家，另外還有18家券商排隊(duì)IPO，券商上市熱潮已然開啟。在從嚴(yán)監(jiān)管和IPO常態(tài)化的背景下，優(yōu)質(zhì)券商股如何入市，如何為資本市場增加活力，是擬IPO券商需要思考的重要課題。

發(fā)審會(huì)最關(guān)注問題：

擬IPO券商過往業(yè)務(wù)違規(guī)

據(jù)《證券日報(bào)》記者獨(dú)家統(tǒng)計(jì)，2016年6月份以來，共有11家券商在上會(huì)過程中被發(fā)審委共問詢41個(gè)問題并成功過會(huì)，平均每家上會(huì)券商被問詢約4個(gè)問題。

在過會(huì)券商中，以南京證券、長城證券和華西證券3家券商被問詢問題數(shù)量最多，均需要回答5個(gè)問題，華林證券、中信建投、中原證券和天風(fēng)證券則需要回答4個(gè)問題。這些券商的上會(huì)時(shí)間多集中在去年10月份新一屆發(fā)審委亮相以后。此外，華安證券需要回答3個(gè)問題，財(cái)通證券等券商則僅需要回答1-2個(gè)問題即可。

總體來看，發(fā)審會(huì)提出的41個(gè)問題主要集中在業(yè)績、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)等5個(gè)方面。

首先，發(fā)審會(huì)對于擬上市券商曾發(fā)生的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件最為關(guān)注。11家券商中，有6家券商被發(fā)審會(huì)問及“相關(guān)違規(guī)行為及訴訟糾紛是否已整改完畢并披露”、“是否采取了避免類似案件的后續(xù)整改措施”或“相關(guān)內(nèi)控制度是否完善并得到有效執(zhí)行”等7個(gè)相關(guān)問題。近年來，證監(jiān)會(huì)對資本市場亂象果斷亮劍,全面從嚴(yán)實(shí)施行政處罰,當(dāng)中涉及擬上市券商的罰單時(shí)常成為關(guān)注焦點(diǎn)。從監(jiān)管動(dòng)態(tài)不難看出，違規(guī)行為將成為券商登陸A股市場時(shí)發(fā)審委通過的一大難關(guān)。

其二，發(fā)審會(huì)近幾年對于擬上市券商的經(jīng)營業(yè)績變動(dòng)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的關(guān)注度明顯提升。11家券商中，過半數(shù)券商被要求對業(yè)績或業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)的一些特殊情況進(jìn)行解釋。例如期內(nèi)營收、凈利潤及經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額等經(jīng)營指標(biāo)為何下降，傭金費(fèi)率長期低于或高于行業(yè)平均水平的原因等。并十分留意這些經(jīng)營環(huán)境的變化是否會(huì)對擬IPO券商持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

其三，擬上市券商與控股股東或子公司的經(jīng)營范圍存在部分重合。此類問題有6家券商被追問。在股權(quán)投資業(yè)務(wù)開展廣泛的券商中，可能會(huì)存在券商與其控股股東或子公司產(chǎn)生同業(yè)競爭的情況。例如，一家券商子公司和其控股股東子公司均從事投資業(yè)務(wù)，且曾共同投資同一項(xiàng)目。對此，發(fā)審委曾追問擬上市券商與控股股東之間是否存在同業(yè)競爭及潛在的利益沖突，避免存在損害發(fā)行人利益的情形。

其四，券商資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等各類產(chǎn)品的運(yùn)行情況。11家券商中，有5家券商被抽中此類問題。其中包括“結(jié)構(gòu)化主體是否符合最新監(jiān)管政策規(guī)定”、“資管產(chǎn)品收益對券商報(bào)告期經(jīng)營成果的影響如何”、“資管產(chǎn)品發(fā)生的較大損失后會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定”等。隨著資管新規(guī)的落地，擬上市券商的資管業(yè)務(wù)合規(guī)性和潛在風(fēng)險(xiǎn)也成為發(fā)審會(huì)的關(guān)注重點(diǎn)之一。

其五，發(fā)行人股權(quán)變更程序的合規(guī)性和透明性。被該問題“命中”的券商也有5家，擬上市券商在股權(quán)變更事宜中，存在尚未完成審批程序的股權(quán)變更業(yè)務(wù)，或存在曾經(jīng)在股權(quán)變更時(shí)未履行交易程序等瑕疵的現(xiàn)象，這類問題引來發(fā)審會(huì)關(guān)注。

此外，發(fā)行人子公司發(fā)生流動(dòng)性不足、質(zhì)押回購業(yè)務(wù)收入大幅增加、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)制度是否健全、財(cái)富顧問服務(wù)是否合規(guī)等事宜，也是發(fā)審會(huì)尤為留意的問題。

除30家已上市券商

還有18家券商排隊(duì)IPO

目前，A股上市券商共有30家，2015年以來共有11家券商上市，占近四成。其中，2015年有4家券商上市，2016年有2家，2017年有4家，2018年以來有1家，券商上市數(shù)量密集。

值得注意的是，今年前5個(gè)月，已有華林證券、南京證券、中信建投、長城證券和天風(fēng)證券5家券商過會(huì)，過會(huì)數(shù)量已超去年全年總數(shù)，其中南京證券、中信建投已進(jìn)入掛牌倒計(jì)時(shí)。若這5家過會(huì)券商在年內(nèi)能夠全部成功上市，那么A股券商股數(shù)量將在今年年底達(dá)到35家。

除此之外，目前還有13家券商正在排隊(duì)IPO。其中4家券商已在證監(jiān)會(huì)首次公開發(fā)行股票審核申請企業(yè)名單中，分別是中泰證券、國聯(lián)證券、紅塔證券和東莞證券。其中，中泰證券的審批狀態(tài)為“已反饋”，國聯(lián)證券和紅塔證券則已進(jìn)入“預(yù)先披露更新”狀態(tài)，東莞證券則仍為中止審查狀態(tài)。另外9家為輔導(dǎo)備案登記受理狀態(tài)，分別為國開證券、華龍證券、德邦證券、國融證券、恒泰證券、財(cái)達(dá)證券、中銀國際證券、渤海證券和湘財(cái)證券。