既要繼續(xù)推進去杠桿，為金融機構減輕壓力，保證金融市場不出現(xiàn)大的風險，又要通過適當?shù)呢泿耪叻艑?，保證企業(yè)的資金“血脈”不出現(xiàn)梗阻。特別是以民營經濟為主體的中小微企業(yè)，更要防止在去杠桿政策導向下被忽視，導致“底層經濟”運轉失靈。

　　中國人民銀行昨天公布今年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。報告顯示，到今年6月底，本外幣貸款余額134.81萬億元，同比增長12.1%；月末人民幣貸款余額129.15萬億元，同比增長12.7%，增速比上月末高0.1個百分點，比上年同期低0.2個百分點；上半年人民幣貸款增加9.03萬億元，同比多增1.06萬億元，其中6月份人民幣貸款增加1.84萬億元，同比多增3054億元。

　　今年上半年，我國在經濟工作中一直堅持積極防范金融風險、努力推進去杠桿的政策，從央行公布的上半年新增貸款來看，這一調控政策得到了比較堅決的執(zhí)行，人民幣信貸沒有像前幾年那樣出現(xiàn)大幅度上漲，總體上處在可控范圍。

　　任何一個國家的經濟運行中，由政府掌握的貨幣政策“龍頭”的松緊，都體現(xiàn)了政府意志作用于經濟運行的效果。改革開放以來，特別是自上世紀90年代以來，我國貨幣政策總體上表現(xiàn)得較為寬松，市場上流動性供應充沛，無論是地方政府引導下的投資還是企業(yè)運作，在強大的金融信貸支持下，投資興旺，企業(yè)資金充足，就業(yè)也能得到保證。但是，由于企業(yè)生產與市場未能做到完全匹配，這種寬信貸政策對于國民經濟健康運行并不是完全正向的能量，反而導致投資效率不高、產能過剩，過多的流動性輕易流入房地產市場，推動房價過快增高，并傳導于整個消費市場。最近幾年，一些地方政府的債務問題越來越嚴重，已經不能再拖下去了。因此，中央政府提出去杠桿的目標，嚴控貨幣信貸隨意增加，是一個完全正確的方針，并已經收到了積極的效果。

　　金融作為經濟的鏡像反映，目前信貸的平穩(wěn)，固然表明了去杠桿的效果，但也反映出企業(yè)在資金運籌上面臨的緊張局面。進入今年，無論是國內還是國際，經濟面上都出現(xiàn)了很大的變化，特別是就國內經濟來說，在經濟轉型以后，雖然中央一直在努力促進消費活躍，將消費作為未來拉動經濟增長的引擎，但由于國內企業(yè)創(chuàng)新能力不足，在一般的消費品基本飽和以后，僅靠國內產品很難滿足國內消費者需求，而外貿則面臨著可能滯漲的不確定因素。面對這種情景，我國的貨幣政策應密切關注市場動向，以更靈活的調控手段來應對可能發(fā)生的各種不利情況。

　　今年的貨幣政策總體上依然偏緊，但緊中已經有松。從今年6月開始，適當放寬貨幣政策的呼聲不僅在民間逐漸升高，而且得到了政府的積極回應。6月19日，央行官網刊發(fā)央行研究局的一篇工作論文，多次提出要降低銀行準備金率。6月20日召開的國務院常務會議提出，要支持銀行開拓小微企業(yè)市場，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力。6月24日，央行作出降低商業(yè)銀行準備金率0.5%的決定。6月25日，央行、銀保監(jiān)會等5部門聯(lián)合印發(fā)《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》。貨幣政策微調的步子已經緊鑼密鼓地展開，這一切都是為了今年下半年內我國企業(yè)能夠平穩(wěn)度過可能出現(xiàn)的困難時期，搭建起確保經濟增長保持在合理水平且能夠有所作為的平臺。

　　既要繼續(xù)推進去杠桿，為金融機構減輕壓力，保證金融市場不出現(xiàn)大的風險，特別要通過去杠桿遏制地方債務繼續(xù)加碼的可能性，又要通過適當?shù)呢泿耪叻艑?，保證企業(yè)的資金“血脈”不出現(xiàn)梗阻。特別是以民營經濟為主體的中小微企業(yè)，更要防止在去杠桿政策導向下被忽視，導致“底層經濟”運轉失靈。這兩方面的要求看似矛盾，但都應當是好的貨幣政策的有機組成部分。

　　中國是一個大國，各地區(qū)經濟發(fā)展水平和負債能力差異比較大，有的地區(qū)可能債務風險已經比較明顯，但有的地區(qū)還有一定的加杠桿空間，可以通過適當增加銀行信貸，來保證企業(yè)運轉、促進就業(yè)和促進地方經濟平穩(wěn)增長。

　　本報特約評論員