中國(guó)市場(chǎng)對(duì)全球奢侈品行業(yè)越來越重要，圖為路易威登的一間店鋪。

全球地緣經(jīng)濟(jì)持續(xù)震蕩，好不容易有起色的奢侈品行業(yè)再次被敲響警鐘，特別是在各品牌依存度越來越高的中國(guó)市場(chǎng)，任何風(fēng)吹草動(dòng)都將造成不利影響。 

據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，美國(guó)公債收益率飆升令歐洲股市本周四錄得一個(gè)月來最大單日跌幅，泛歐STOXX 600指數(shù)收低1.1%，法股CAC 40指數(shù)FCHI下跌1.5%，德股DAX指數(shù)GDAXI跌0.4%，英股FTSE指數(shù)回落1.2%。 AJ Bell投資總監(jiān)Russ Mould表示，美國(guó)公債收益率上升往往對(duì)包括股市在內(nèi)的其他資產(chǎn)類別帶來負(fù)面作用。

新頒布的《電子商務(wù)法》釋放了一個(gè)明確的信號(hào)：提高準(zhǔn)入門檻，杜絕個(gè)人代購(gòu)行為。

值得關(guān)注的是，在國(guó)內(nèi)將嚴(yán)厲打擊代購(gòu)的消息傳出后，加劇了業(yè)界的緊張情緒，有業(yè)界人士稱盡管中國(guó)奢侈品市場(chǎng)仍擁有很大的增長(zhǎng)潛力，但復(fù)雜的零售環(huán)境和美國(guó)的懲罰性關(guān)稅或令中國(guó)消費(fèi)者的奢侈品購(gòu)買力再次放緩，分析師正在對(duì)奢侈品股進(jìn)行重新評(píng)估，認(rèn)為該行業(yè)危機(jī)四伏。 

受此影響，全球奢侈品集團(tuán)股票成周四表現(xiàn)最差的類股之一，在統(tǒng)計(jì)的25家集團(tuán)中，市值共至少蒸發(fā)28億美元約合100億人民幣。其中，Gucci母公司開云集團(tuán)股價(jià)大跌5.36%至每股437.8歐元，LV母公司LVMH股價(jià)則大跌4.89%至287.9歐元，Burberry股價(jià)跌幅則為5.67％至19.13英鎊，愛馬仕與歐萊雅集團(tuán)股價(jià)也分別錄得3.12%和3.7%的跌幅。

傳國(guó)內(nèi)將嚴(yán)厲打擊代購(gòu)，LV、Gucci等母公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌。

與此同時(shí)，美國(guó)的奢侈品股價(jià)也普遍出現(xiàn)下滑，Tiffany集團(tuán)股價(jià)下跌2.97%，Ralph Lauren股價(jià)下跌4.83%，Calvin Klein母公司PVH股價(jià)下跌3.29%，Coach母公司Tapestry和即將改名的Michael Kors集團(tuán)股價(jià)則分別錄得3.41%和2.17%的跌幅，在港上市的Prada昨日市值則蒸發(fā)了36億港元。 

據(jù)麥肯錫最新一份報(bào)告顯示，中國(guó)奢侈品消費(fèi)者的年消費(fèi)超過5000億元人民幣，占全球奢侈品市場(chǎng)的近三分之一，其中中國(guó)90后等年輕一代已成為購(gòu)買奢侈品的增量消費(fèi)人群。 咨詢公司貝恩的一份報(bào)告指出，單單2014 年，奢侈品代購(gòu)行業(yè)規(guī)模達(dá)到550 億到 750 億元人民幣之間，幾乎是奢侈品牌內(nèi)地門店銷售額的一半。

摩根大通分析師指出，10月初的黃金周假期是各大品牌爭(zhēng)奪中國(guó)消費(fèi)者的最佳時(shí)期，但作為主要旅游目的地之一的韓國(guó)并未獲得預(yù)期中的人流量，假期首日韓國(guó)仁川機(jī)場(chǎng)的中國(guó)游客量同比大跌10%，Burberry是受赴韓游客減少影響最大的奢侈品牌之一，有數(shù)據(jù)顯示其在韓國(guó)市場(chǎng)的年收入有8%來自中國(guó)游客。 

手中握有大量中國(guó)消費(fèi)者資源的代購(gòu)成為韓國(guó)免稅零售商的救命稻草，韓國(guó)樂天免稅店和新世界免稅店在黃金周期間最高給予代購(gòu)40%的返現(xiàn)。據(jù)悉，樂天和新世界免稅店上周銷售額中有35%至40%通過旅行社回扣形式返還至代購(gòu)手中，而平時(shí)這一比重僅為20%，韓國(guó)化妝品集團(tuán)愛茉莉太平洋則下調(diào)了對(duì)黃金周的銷售指引。 

不過也有業(yè)界人士認(rèn)為奢侈品牌不必過度憂慮，據(jù)官方公布數(shù)據(jù)，假期前4天中國(guó)游客達(dá)5.02億人次，共消費(fèi)4169億人民幣，其中約有700萬人次出境旅游，同比增長(zhǎng)10%，日本首度超過泰國(guó)成為出境游的首選，赴美中國(guó)游客較往年則出現(xiàn)下滑，而目前中國(guó)游客仍是赴美消費(fèi)最多的群體。 

毋庸置疑，中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)全球奢侈時(shí)尚行業(yè)的走向而言越來越重要，各奢侈品集團(tuán)在去年以來的財(cái)報(bào)中均提及該市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)所產(chǎn)生的積極影響。 

上半財(cái)年，開云集團(tuán)總銷售額上漲26.8%至64.32億歐元，核心品牌Gucci銷售額大漲44%至38.53億歐元，超過去年同期的43%。LVMH集團(tuán)銷售額則增長(zhǎng)10%至217.5億歐元，凈利潤(rùn)錄得41%的顯著增幅至30億歐元， 期內(nèi)該集團(tuán)核心品牌Louis Vuitton的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)時(shí)尚皮具部門銷售大漲15%至85.9億歐元。 

而沉寂2年的意大利奢侈品牌Prada在經(jīng)過一系列的革新措施后，業(yè)績(jī)重新有了起色，在截至6月30日的6個(gè)月內(nèi)集團(tuán)銷售額同比增長(zhǎng)3.3%至15.35億歐元，凈利潤(rùn)大漲10.7%至1.06億歐元，在包括中國(guó)的亞太地區(qū)銷售額漲幅最高，錄得增長(zhǎng)6.6%至5.19億歐元。 

Burberry已成為對(duì)中國(guó)消費(fèi)者依存度最高的奢侈品牌之一，在截至6月30日的第一財(cái)季內(nèi)其銷售額同比增長(zhǎng)3%至4.79億英鎊，按固定匯率計(jì)算則無增長(zhǎng)。有分析人士認(rèn)為，該品牌首席執(zhí)行官M(fèi)arco Gobbetti試圖向更高端奢侈品市場(chǎng)發(fā)力的戰(zhàn)略將對(duì)自身的利潤(rùn)率造成壓力。

據(jù)Burberry預(yù)計(jì)，明年集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)成本將出現(xiàn)50%的上漲，而該轉(zhuǎn)型升級(jí)過程還將持續(xù)兩年。近一個(gè)月以來，Burberry股價(jià)累積跌幅已達(dá)15％，從市值和業(yè)績(jī)來看，Burberry正掉出奢侈品第一梯隊(duì)。 

奢侈品市場(chǎng)的特點(diǎn)是瞬息萬變，與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相關(guān)，股市下滑加劇了人們對(duì)高端消費(fèi)者可能收緊腰帶的擔(dān)憂。 

瑞銀早前發(fā)布警告稱，今年下半年中國(guó)奢侈品消費(fèi)步伐將大幅放緩，增幅將從今年上半年的13％降到7％至8％。另?yè)?jù)官方公布的最新數(shù)據(jù)，今年第二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為6.7%，比上一個(gè)季度下降了0.1%，全球奢侈品牌業(yè)績(jī)或因中國(guó)市場(chǎng)放緩而再次遭受壓力。 

巴黎銀行奢侈品部門負(fù)責(zé)人Luca Solca則表示奢侈品市場(chǎng)在2018年下半年的增速或以低單位數(shù)上漲。 愛馬仕發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)后，CEO Axel Dumas表示集團(tuán)密切關(guān)注中國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)楦叨丝蛻糍Y產(chǎn)的任何變動(dòng)都有可能影響集團(tuán)業(yè)績(jī)。 

近期的業(yè)績(jī)也給愛馬仕敲響了警鐘，愛馬仕第二季度手袋增速僅錄得3%得增長(zhǎng)。據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，愛馬仕第二季度銷售額同比增長(zhǎng)7.2%至14.6億歐元，按固定利率計(jì)算增幅為11.6％。第一季度的銷售增長(zhǎng)為11%，上半年收入則增長(zhǎng)5%，與去年第二季度的8.9%和去年上半年的11.2%相比，愛馬仕的增長(zhǎng)速度已開始放緩。 

LVMH董事長(zhǎng)兼CEO Bernard Arnault在上半年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上也表示，盡管全球奢侈品需求旺盛，但貨幣和地緣政治的不確定性仍然存在，因此集團(tuán)將保持警惕，必須進(jìn)一步提升在奢侈品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。 在連續(xù)10個(gè)季度高度增長(zhǎng)后，開云集團(tuán)旗下增長(zhǎng)引擎Gucci也或?qū)⒃诓环€(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和高增長(zhǎng)基礎(chǔ)的前提下面臨巨大挑戰(zhàn)，開云集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix早在今年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后就表示，Gucci在全年應(yīng)該會(huì)有增長(zhǎng)放緩的過程。

此外，今年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩持續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。據(jù)彭博社報(bào)道，今年市場(chǎng)動(dòng)蕩創(chuàng)出金融危機(jī)以來的最長(zhǎng)時(shí)間跨度記錄，報(bào)道引用Blackfriars Asset Management Ltd.駐倫敦基金經(jīng)理Tony Hann評(píng)論稱，“投資大佬們所謂悖眾賺得大錢的箴言的確有理，但是在這樣一個(gè)市況下毅然出手買入，你也真的要有膽量?！?nbsp;

8月初，由于貿(mào)易摩擦及自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，土耳其主要對(duì)國(guó)際貨幣里拉遭受重創(chuàng)，但反而刺激土耳其短暫成為購(gòu)買奢侈品最便宜的國(guó)家，引發(fā)中國(guó)和中東消費(fèi)者排隊(duì)購(gòu)買，不過當(dāng)?shù)厣莩奁放崎T店于次日緊急做出漲價(jià)決定，以穩(wěn)定行情。土耳其里拉暴跌還帶來了諸多連帶影響，包括歐元、瑞士法郎、日元在內(nèi)的貨幣對(duì)美元都被一度拉低。 

值得關(guān)注的是，有分析人士指出歐洲奢侈品股票走低或引起Tapestry和PVH等美國(guó)奢侈時(shí)尚集團(tuán)的收購(gòu)興趣。彭博社數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，全球主要奢侈時(shí)尚集團(tuán)手中的利潤(rùn)現(xiàn)金資產(chǎn)總額達(dá)174億歐元，約合215億美元，主要得益于中國(guó)消費(fèi)者奢侈品購(gòu)買力的強(qiáng)勁復(fù)蘇。 

在法國(guó)Essec商學(xué)院和意大利SDA Bocconi管理學(xué)院負(fù)責(zé)奢侈品管理項(xiàng)目的Ashok Som表示，這些巨頭不可能讓這么多現(xiàn)金停留在手中，今年或展開新的收購(gòu)。有分析評(píng)論指出，Burberry、Mulberry、Longchamp、Furla和Canali等品牌被視為最有可能的收購(gòu)目標(biāo)，而Micheal Kors集團(tuán)已率先出手，上周以21.2億美元的價(jià)格收購(gòu)了意大利奢侈品牌Versace。

截至發(fā)稿，LVMH今日股價(jià)繼續(xù)下跌至每股285.75歐元，開云集團(tuán)同樣延續(xù)跌勢(shì)，下挫3.6%至每股421歐元，愛馬仕則下滑1%至每股534歐元。