原標(biāo)題：實(shí)力“圍剿”Gucci LVMH用上半年業(yè)績(jī)報(bào)告宣告地位

　　奢侈品寡頭之爭(zhēng)進(jìn)入白熱化，而LVMH絕不允許其全球奢侈品霸主地位有任何動(dòng)搖。

　　比Gucci母公司開(kāi)云早兩天，LVMH昨日發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，在截至6月30日的第二季度集團(tuán)銷售額大漲11%至108.9億歐元，超過(guò)分析師此前預(yù)期的108.6億歐元。上半年集團(tuán)銷售額則同比增長(zhǎng)10%至217.5億歐元，凈利潤(rùn)則猛漲41%，首次突破30億歐元。

　　值得關(guān)注的是，Louis Vuitton的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)時(shí)尚皮具部門銷售額大漲25%至85.94億歐元，有機(jī)收入增長(zhǎng)為15%。

　　今年前6個(gè)月，集團(tuán)手表和珠寶部門收入同比增長(zhǎng)8%至19.78億歐元，有機(jī)收入增長(zhǎng)16%，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)猛漲46%至3.42億歐元，主要得益于寶格麗在美國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)的突出表現(xiàn)。美國(guó)金融分析公司Cowen上周五表示，盡管美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)或?qū)?duì)各行業(yè)造成影響，但中國(guó)近期的關(guān)稅下調(diào)政策對(duì)于珠寶品牌而言將十分有利。

　　香水和化妝品部門收入增長(zhǎng)同樣錄得16%至28.77億歐元，選擇性零售部門增長(zhǎng)9%至63.25億歐元，葡萄酒和烈酒部門的收入則增長(zhǎng)7%錄得22.71億歐元。

　　按地區(qū)分，LVMH在除日本外的亞洲地區(qū)收入大漲18%至67.4億歐元，占比為31%，美洲地區(qū)增長(zhǎng)10%至50億歐元，占比為23%，歐洲地區(qū)增長(zhǎng)5%至58.72億歐元，占比約27%，日本地區(qū)大漲17%至15.2億歐元，占比約為7%。截止到報(bào)告期末，集團(tuán)在全球共有4416家店，其中除日本外的亞洲地區(qū)有1195家。

　　LVMH董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Bernard Arnault稱，上半年的優(yōu)異成績(jī)證明了集團(tuán)戰(zhàn)略的有效性。在當(dāng)前不穩(wěn)定的貨幣環(huán)境下，LVMH上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤其顯著。

　　雖然LVMH未披露全球各地區(qū)市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但表示各地區(qū)在今年上半年均錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，尤其受到亞洲與美洲市場(chǎng)的推動(dòng)。根據(jù)波士頓咨詢調(diào)查結(jié)果，中國(guó)消費(fèi)者貢獻(xiàn)了全球奢侈品消費(fèi)總額的三分之一，占該行業(yè)增長(zhǎng)的70%。去年，LVMH在亞洲市場(chǎng)的銷售額猛漲了17%，出國(guó)旅游的中國(guó)消費(fèi)者也為其他市場(chǎng)貢獻(xiàn)可觀銷售收入。

　　奢侈品市場(chǎng)的特點(diǎn)是瞬息萬(wàn)變，與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)緊密相關(guān)。近期美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策開(kāi)始動(dòng)搖富裕階層的信心，投資者正密切關(guān)注這一波奢侈品復(fù)蘇能夠持續(xù)多久。根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，今年上海的滬深300股指已下跌11%，這加劇了人們對(duì)高端消費(fèi)者可能收緊腰帶的擔(dān)憂。

　　上周愛(ài)馬仕發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)后，CEO Axel Dumas表示集團(tuán)密切關(guān)注中國(guó)股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)楦叨丝蛻糍Y產(chǎn)的任何變動(dòng)都有可能影響集團(tuán)業(yè)績(jī)。Bernard Arnault也表示，盡管全球需求旺盛，但貨幣和地緣政治的不確定性仍然存在，因此集團(tuán)將保持警惕，必須進(jìn)一步提升在奢侈品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　但是有分析指出，LVMH上半財(cái)年業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁表現(xiàn)意味著奢侈品行業(yè)已準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的持續(xù)動(dòng)蕩。

　　加拿大皇家銀行分析師Rogerio Fujimori在7月10日的一份研究報(bào)告中表示，近期中國(guó)股市調(diào)整和貨幣疲軟對(duì)奢侈品股票影響均為負(fù)面，但是他維持對(duì)LVMH股票“跑贏大市”評(píng)級(jí)。他認(rèn)為，LVMH平衡良好的投資組合和更多元化的增長(zhǎng)來(lái)源使其有能力繼續(xù)超越同行，若奢侈品市場(chǎng)從現(xiàn)在開(kāi)始趨于疲軟，LVMH也仍將進(jìn)一步加速增長(zhǎng)。

　　不過(guò)Louis Vuitton依然不能放松警惕，因?yàn)樗枰獙?duì)抗的不僅是多變的市場(chǎng)，還有來(lái)自開(kāi)云集團(tuán)的步步緊逼。

　　自今年以來(lái)，Gucci頻頻向Louis Vuitton挑釁。品牌CEO Marco Bizzarri最新公開(kāi)宣布品牌年銷售額目標(biāo)為100億歐元，意圖取代Louis Vuitton的寶座。另外，Gucci上個(gè)月突然宣布加入巴黎時(shí)裝周日程，除官方說(shuō)法的“向法國(guó)致敬”外，似乎把戰(zhàn)火燒到了Louis Vuitton的家門口。

　　2015年1月Marco Bizzarri接過(guò)Gucci的CEO帥印時(shí)，Gucci 2014年收入僅為35億歐元，跟Prada集團(tuán)的收入級(jí)別相當(dāng)，而后者由于沒(méi)有及時(shí)跟上年輕化和產(chǎn)品革新，收入已倒退到30億歐元左右，但短短兩年多時(shí)間，Gucci卻整整翻了一倍至62億歐元，令業(yè)界感到震驚，當(dāng)然也刺痛了 Louis Vuitton這個(gè)目前全球最大的奢侈品牌。

　　在收入規(guī)模上把愛(ài)馬仕拉下馬后，Gucci今年第一季度延續(xù)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，有機(jī)銷售額大漲48.7%至18.66億歐元，已連續(xù)9個(gè)季度領(lǐng)跑奢侈品行業(yè)，為了更聚焦奢侈品業(yè)務(wù)對(duì)抗LVMH，開(kāi)云集團(tuán)開(kāi)始做減法，已先后出售包括Puma、Stella McCartney、Volcom以及Christopher Kane四個(gè)品牌。

　　Louis Vuitton是LVMH的半條命，Bernard Arnault當(dāng)然不會(huì)坐視為集團(tuán)貢獻(xiàn)最大利潤(rùn)的Louis Vuitton遭受挑戰(zhàn)，正在密集調(diào)整以Louis Vuitton為中心的品牌矩陣以捍衛(wèi)其時(shí)裝霸主地位，不過(guò)上半年其激進(jìn)的年輕化策略引起了巨大爭(zhēng)議。

　　從Hedi Slimane加入Céline并計(jì)劃推出男裝，Kim Jones接手Dior男裝，再到Virgil Abloh接管Louis Vuitton男裝設(shè)計(jì)部門，短短1個(gè)月內(nèi)以街頭潮流風(fēng)格著稱的設(shè)計(jì)師們迅速占領(lǐng)LVMH旗下各品牌。

　　Louis Vuitton首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Burke在接受紐約時(shí)報(bào)采訪時(shí)曾坦言，“Louis Vuitton從19世紀(jì)中期到上世紀(jì)20年代，再到如今，品牌所迎合的都是新貴階層，而不是舊富階層。”接納Virgil Abloh就是迎合新貴最直接的舉措。

　　有分析認(rèn)為，Louis Vuitton 既然俯下身子選擇了年輕市場(chǎng)，就必然放棄曾經(jīng)的受眾群體，也就等于是放棄了該品牌最為核心的文化。特別是核心手袋市場(chǎng)，目前Gucci主打的是1至1.5萬(wàn)元價(jià)格檔位，而Louis Vuitton則普遍超過(guò)1.5萬(wàn)。對(duì)于年輕人而言，其消費(fèi)能力也更接近于前者，這不免引發(fā)質(zhì)疑，如果向Gucci這樣的年輕化看齊，Louis Vuitton的產(chǎn)品檔次是否會(huì)被拉低，獨(dú)特性和稀缺性被稀釋，甚至最終變?yōu)橐粋€(gè)潮牌。

　　在爆款的產(chǎn)生比以往更具有市場(chǎng)導(dǎo)向性的當(dāng)下，奢侈品牌仍有很大的風(fēng)險(xiǎn)。圖為L(zhǎng)ouis Vuitton2019春夏男裝秀

　　但事實(shí)上，Louis Vuitton將Virgil Abloh招致麾下，只是在男裝開(kāi)了“一塊試驗(yàn)田”。盡管任命決定被視為“極為大膽”，但作為箱包為長(zhǎng)的奢侈品牌，占比很小的男裝也是最適合進(jìn)行革新的部門。數(shù)據(jù)顯示，Louis Vuitton在全球約有450家店鋪，但只有150家發(fā)售男裝產(chǎn)品。

　　在此情形下，LVMH鄭重其事地宣布與Nicolas Ghesquière續(xù)約意味深長(zhǎng)，表明了LVMH對(duì)Louis Vuitton這一核心品牌的謹(jǐn)慎和保守態(tài)度，以此穩(wěn)定Louis Vuitton長(zhǎng)期的忠實(shí)消費(fèi)者，避免因?yàn)檫^(guò)于激進(jìn)的革新造成消費(fèi)者流失，而動(dòng)搖Louis Vuitton就相當(dāng)于動(dòng)搖LVMH的根基，以Louis Vuitton為首的時(shí)裝與皮具部門為集團(tuán)貢獻(xiàn)三分之一收入。

　　由Kim Jones接手的Dior男裝也傳遞出相似的信號(hào)。雖然Kim Jones在Louis Vuitton時(shí)以擅長(zhǎng)街頭休閑風(fēng)格聞名，但他在Dior男裝似乎并不打算延續(xù)這一定位。為保持Dior男裝的高端定位，Kim Jones選擇在Dior檔案館中尋找靈感。

　　有分析人士指出，在面臨共同敵人Gucci的壓迫下，Kim Jones當(dāng)然在執(zhí)行商業(yè)機(jī)器授意下的戰(zhàn)略，不至于給品牌以及集團(tuán)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。目前Dior是LVMH時(shí)裝皮具部門收入第二大奢侈品牌，已進(jìn)入20億歐元俱樂(lè)部。

　　Nicolas Ghesquière執(zhí)掌下穩(wěn)定的Louis Vuitton女裝與Virgil Abloh手中潮流化的Louis Vuitton男裝，Maria Grazia Chiuri執(zhí)掌下年輕化的Dior女裝與Kim Jones向經(jīng)典靠攏的Dior男裝，如此“左右互搏”的組合似乎是有意為之。而眾多品牌聯(lián)動(dòng)的目的，顯然是在壓制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Gucci。

　　作為千禧一代購(gòu)買力最為集中的市場(chǎng)，中國(guó)正在成為L(zhǎng)VMH與開(kāi)云集團(tuán)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵。

　　為了跟Gucci展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，Louis Vuitton進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的節(jié)奏也越來(lái)越快。本月初，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公布的新一輪進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)計(jì)劃正式實(shí)施，拉動(dòng)中國(guó)消費(fèi)者進(jìn)一步回流，Louis Vuitton成為第一個(gè)應(yīng)聲下調(diào)全線產(chǎn)品售價(jià)的奢侈品牌，下降幅度在二百到兩千人民幣左右，這距離Louis Vuitton時(shí)隔四年首次漲價(jià)僅兩個(gè)月時(shí)間。

　　上周，Louis Vuitton中國(guó)官方線上旗艦店正式面向全國(guó)推出送貨服務(wù)，這也意味這實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)主要城市“開(kāi)店”。據(jù)路透社早前報(bào)道，由于受到送禮市場(chǎng)萎縮的打擊，Louis Vuitton在2016至2017年在中國(guó)的門店關(guān)閉了將近20%，主要集中二三線城市陸續(xù)關(guān)閉了廣州、天津、南寧等8家店鋪。有分析人士對(duì)時(shí)尚頭條網(wǎng)表示，此次覆蓋國(guó)內(nèi)主要城市開(kāi)通電商，對(duì)Louis Vuitton而言將是一個(gè)很好的市場(chǎng)填補(bǔ)和商業(yè)效率的提升。

　　Gucci 越來(lái)越成為L(zhǎng)ouis Vuitton 最頭痛的對(duì)手。

　　據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》最新分析，去年中國(guó)為旗下?lián)碛蠫ucci等品牌的開(kāi)云集團(tuán)貢獻(xiàn)了銷售額的27%。去年早些時(shí)候，Gucci在中國(guó)官網(wǎng)推出了在線購(gòu)物服務(wù)，并在微信上線小程序。從7月6日起，Gucci也調(diào)整了中國(guó)內(nèi)地所有直營(yíng)零售門店的商品零售價(jià)格，包括新款及經(jīng)典款，平均降幅5%，以進(jìn)一步縮小中國(guó)與國(guó)際其它地區(qū)之間的差價(jià)。

　　根據(jù)波士頓咨詢?nèi)涨鞍l(fā)布2018年價(jià)值創(chuàng)造者排名報(bào)告，過(guò)去5年在投資回報(bào)率排名前50的公司中，有2家來(lái)自奢侈時(shí)尚領(lǐng)域，分別為開(kāi)云集團(tuán)和Dior集團(tuán)。其中開(kāi)云集團(tuán)以25.7%的回報(bào)率在總榜排名第28，高于以23.2%的回報(bào)率排名第43的Dior集團(tuán)，Dior集團(tuán)持有LVMH集團(tuán)41%的股份。值得關(guān)注的是，Bernard Arnault家族于去年斥資121億歐元收購(gòu)了Dior集團(tuán)的剩余股份。

　　對(duì)比Gucci連續(xù)高雙位數(shù)的增速，Louis Vuitton時(shí)尚皮具部門上半年25%的增長(zhǎng)顯然也在加速，該集團(tuán)整體凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)意味著LVMH盈利能力在提升，也意味著更多的盈利將被投入在基礎(chǔ)設(shè)施和大規(guī)模的市場(chǎng)營(yíng)銷上。Bernard Arnault極力宣揚(yáng)創(chuàng)造力、產(chǎn)品質(zhì)量和長(zhǎng)遠(yuǎn)的思考能力至關(guān)重要，他曾強(qiáng)調(diào)“如果不做市場(chǎng)營(yíng)銷，將無(wú)法立足于奢侈品市場(chǎng)”。

　　LVMH首席財(cái)務(wù)官Jean-Jacques Guiony在上個(gè)季度財(cái)報(bào)上則表示，“我們并不擔(dān)心過(guò)度曝光，真正的風(fēng)險(xiǎn)是勢(shì)頭不夠以致于不能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中沖在前面。”顯然，咄咄逼人的Gucci已讓LVMH繃緊了神經(jīng)。

　　財(cái)報(bào)發(fā)布前，LVMH(MC.PA)股價(jià)大漲2.75%至每股301.1歐元，自今年以來(lái)累積增長(zhǎng)了22%，目前市值為1539億歐元，再創(chuàng)歷史新高。