中國政府官方數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%。由于工業(yè)企業(yè)利潤出現(xiàn)一年半以來最快增幅，該數(shù)據(jù)在一定程度上提振了市場信心。但是，單純的數(shù)據(jù)其實不能說明問題，如果從其他幾方面進行考證的話。事實還是令人沮喪的。

第一，利潤增長存在隱患甚至是不實嫌疑。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長4.8%，主營業(yè)務(wù)收入增長1.0%，利潤率下滑至5.1%，應(yīng)收賬款增速升至8.2%。稍有會計知識的人應(yīng)該已經(jīng)看出問題，從以上數(shù)據(jù)中可以充分說明一點，工業(yè)企業(yè)利潤的上漲是基于應(yīng)收賬款的上漲，也就是說應(yīng)收賬款是導(dǎo)致企業(yè)利潤加速增長的主要原因。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，中國企業(yè)一般回款周期83天，工業(yè)企業(yè)回款周期長達137天，超過國際上100天的紅線。這些應(yīng)收賬款未來是否真會產(chǎn)生現(xiàn)金流還值得商榷。其次，熟悉財務(wù)的人或是一級市場投資專業(yè)人士的話都知道，應(yīng)收賬款是企業(yè)財務(wù)報表中最容易造假的科目之一。從利潤率下降可以佐證，實際情況可能并不如單純的利潤增長那樣樂觀。

第二，PPI數(shù)據(jù)持續(xù)萎縮。PPI作為工業(yè)的最重要數(shù)據(jù)無疑是最具有參考價值的。我國PPI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)48個月(相當(dāng)于4年)負增長。從今年前兩個月的數(shù)據(jù)看，PPI負增長雖然有所緩和但還沒有出現(xiàn)拐點。工業(yè)領(lǐng)域整體通縮現(xiàn)象沒有得到根本改變。

第三，寬松政策導(dǎo)致泡沫效應(yīng)。我國對于許多“僵尸企業(yè)”是十分寬容的。許多企業(yè)本身也因為規(guī)模龐大而形成大而不能倒的地步。雖然，一再倡導(dǎo)去產(chǎn)能、去庫存，但實際上為了扶持一些國企，政府甚至不惜以政府名義幫助其解決困難。2015年，國家總理李克強就幾乎饒了地球一大圈幫助產(chǎn)能過剩企業(yè)在全球做推廣拉訂單。而且，今年前兩個月份，國家的天量信貸規(guī)模導(dǎo)致市場流動性泛濫形成需求回升假象。

第四，實際情況可能很糟糕。1、2月份，中國工業(yè)用電量均出現(xiàn)負增長。今年3月21日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會(下稱中電聯(lián))發(fā)布了2016年前兩個月的電力工業(yè)運行簡況。1-2月，全國工業(yè)用電量5792億千瓦時，同比下降2%，增速同比回落3.3個百分點。其中，輕工業(yè)用電量985億千瓦時，同比下降0.8%，增速比上年同期回落11.2個百分點;重工業(yè)用電量為4807億千瓦時，同比回落2.3%，增速比上年同期回落1.8個百分點。顯然，工業(yè)企業(yè)在用電量下降的前提下實際情況不可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，重工業(yè)領(lǐng)域成為重災(zāi)區(qū)。

第五，未來強有力競爭者即將誕生。據(jù)《2015年世界機器人報告》，從2009年開始，工業(yè)機器人市場規(guī)模就呈擴張態(tài)勢，目前未見放緩趨勢。視覺資本網(wǎng)站(Visual Capitalist)創(chuàng)始人Jeff Desjardin稱，這意味著，從2015年到208年，全球?qū)⒂?30萬工業(yè)機器人投入市場。屆時，市面上的操作型機器人將超過230萬，預(yù)期集中在汽車和電子行業(yè)。目前，中國的機器人人口密度還相當(dāng)?shù)?，只有全球平均水平的一半。隨著世界第四次工業(yè)革命的發(fā)展，中國工業(yè)極有可能被發(fā)達經(jīng)濟體淘汰，或者說，中國工業(yè)極有可能被智能機器人淘汰。

結(jié)論，中國工業(yè)企業(yè)利潤回升數(shù)據(jù)可能僅僅是政府放水所造成的曇花一現(xiàn)，而且其本身就充斥著水分，可信度不高。即使考慮未來發(fā)展，中國工業(yè)的國際地位也即將因為第四次工業(yè)革命而出現(xiàn)大幅下降。未來形勢非常不樂觀。