高居世界500強第二位的國家電網(wǎng)公司（以下簡稱國網(wǎng)），海外戰(zhàn)略再下一城。

11月2日，國網(wǎng)發(fā)布消息稱，其已成為希臘獨立輸電運營公司24%股權(quán)私有化的優(yōu)選中標方。最新披露的數(shù)據(jù)還顯示，國網(wǎng)已成功投資運營6個國家和地區(qū)的骨干能源網(wǎng)，境外資產(chǎn)超過400億美元（按11月2日匯率約為2704.4億元人民幣），所有投資項目運營平穩(wěn)，收益良好。

對于國網(wǎng)頻頻出海的邏輯，" target="_blank" class="keylink">中國能源網(wǎng)首席信息官/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=7&id=45417" target="_blank" class="keylink">韓曉平認為，更多是追求高收益率。國網(wǎng)相關部門人士曾在一場行業(yè)會議上透露，國網(wǎng)在海外的電網(wǎng)投資項目普遍回報率都在10%以上，其在菲律賓的項目甚至4年就已回本。

一邊是海外高收益；另一邊則是國資委加碼的業(yè)績考核。有國網(wǎng)內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言，隨著電力過剩延續(xù)，國網(wǎng)盈利增速放緩趨勢越發(fā)明顯，但國資委對其業(yè)績考核卻不見放松，這讓國網(wǎng)“倍感壓力”。

境外資產(chǎn)猛增

據(jù)國網(wǎng)官方網(wǎng)站消息，10月31日，希臘國家電力公司發(fā)布公告稱，國網(wǎng)已成為希臘獨立輸電運營公司24%股權(quán)私有化的優(yōu)選中標方。同時，希臘獨立輸電運營公司私有化項目將在履行相關審批流程后完成交割。

國網(wǎng)表示，希臘獨立輸電運營公司是國家級輸電網(wǎng)公司，擁有、運營和維護希臘全國的輸電網(wǎng)，還承擔實時調(diào)度、電量結(jié)算和跨境交易等職能，目前已與阿爾巴尼亞、馬其頓、保加利亞、土耳其和意大利等鄰國實現(xiàn)了聯(lián)網(wǎng)，遠期規(guī)劃與塞浦路斯、以色列等環(huán)地中海國家實現(xiàn)互聯(lián)，成為東南歐重要的能源和電力基地。

實際上，國網(wǎng)近期收獲不止于此。9月2日，國網(wǎng)和巴西卡瑪古集團在上海簽署股權(quán)購買協(xié)議，正式收購巴西卡瑪古集團持有的巴西CPFL公司23.6%股權(quán)，此次收購將花費290億雷亞爾（折合人民幣約600億元）。相關收購全部完成后，國網(wǎng)對CPFL的控股有望達到68%。CPFL是巴西第三大電力公司，配電業(yè)務在巴西的市場份額占13%；發(fā)電領域，CPFL也是巴西發(fā)電裝機容量第二大的私營企業(yè)，截至2015年底，裝機容量為3100MW，目標到2018年達到3300MW。

國網(wǎng)還透露，此次在希臘的投資是繼葡萄牙能源網(wǎng)公司和意大利存貸款能源網(wǎng)公司后，其在歐洲的又一項成功投資。目前，公司已成功投資運營菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利、中國香港等6個國家和地區(qū)的骨干能源網(wǎng)，境外資產(chǎn)超過400億美元，所有投資項目運營平穩(wěn)，收益良好。

值得注意的是，據(jù)《人民日報》報道，截至去年7月，國網(wǎng)的境外資產(chǎn)突破1000億元，累計實現(xiàn)利潤190億元，海外項目年均投資回報率在12%以上，境外投資項目無一虧損、全部盈利。國網(wǎng)最新數(shù)據(jù)則顯示，目前其海外資產(chǎn)已超2700億元，可見擴張規(guī)模之快。

國網(wǎng)熱衷于海外擴張，其邏輯何在？韓曉平此前接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，更多原因在于海外項目較高的收益率。他表示，國外電力市場的電價較高，由此帶來了相對充足的利潤，但更深層次的原因是國網(wǎng)的技術優(yōu)勢。“剛需遇上技術優(yōu)勢，由此帶來的則是較為豐厚的利潤。”

海外擴張背后

一方面是海外高收益；另一方面則是國資委加碼的業(yè)績考核。

據(jù)上述國網(wǎng)內(nèi)部人士透露，隨著電力行業(yè)增速趨緩，國網(wǎng)達到國資委考核要求越發(fā)吃力。其表示，國網(wǎng)去年在利潤上達標，很大程度上是因為大力壓縮成本與出售資產(chǎn)，但在電力需求增速趨緩背景下，進一步降成本難度加大。

面對行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢，國網(wǎng)去年的增長表現(xiàn)似乎很難延續(xù)。記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，國網(wǎng)2015年歸母凈利潤為641.10億元，比2014年的607.50億元增長5.53%。同時，評級報告顯示，受售電量小幅下降影響，國網(wǎng)經(jīng)營性業(yè)務利潤較同期有所下降，但受益于參股企業(yè)盈利提升及可供出售金融資產(chǎn)活得收益，去年實現(xiàn)投資收益236.58億元，同比增長59.25%，構(gòu)成利潤總額重要來源。

國網(wǎng)還面臨著新電改的沖擊。其債券2016年跟蹤評級報告顯示，國網(wǎng)營收的99%以上來自于電力銷售。受新一輪電改和電價政策影響，公司未來盈利具有一定不確定性。

值得注意的是，新電改對電網(wǎng)企業(yè)的影響已經(jīng)初現(xiàn)。國家發(fā)改委相關人士曾在某次行業(yè)會議上透露，已經(jīng)制訂輸配電價的地方或多或少降低了輸配電價，2015年電網(wǎng)企業(yè)收入減了大概80億元，今年又進一步減少了電網(wǎng)企業(yè)收入100多億元。

國網(wǎng)在行業(yè)增速趨緩與新電改壓力下，發(fā)力高收益的海外資產(chǎn)或成為其增加利潤完成考核目標的重要手段。

國網(wǎng)董事長/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=7&id=184819" target="_blank" class="keylink">舒印彪在近期接受《第一財經(jīng)》采訪時表示，“國際化已成為公司重要戰(zhàn)略組成部分，會繼續(xù)加快國際化步伐，尋求在一些國家的合作。”據(jù)其官網(wǎng)消息，在10月18日舉行的國網(wǎng)黨組理論學習中心組召開（擴大）會議上，舒印彪還表示，要堅定不移把國家電網(wǎng)公司做強做優(yōu)做大，同時，確保完成全年經(jīng)營目標。