受益于煤價下跌，電企這幾年的日子都頗為滋潤，盈利水平不斷增加，并于2015年達(dá)到歷史最高。

所謂十年河?xùn)|十年河西。2016年下半年開始，煤價大幅反彈，漲幅高達(dá)64%，自此電企的好日子宣告結(jié)束。五大發(fā)電集團(tuán)去年9月份、10月份、11月份的煤電板塊都出現(xiàn)了虧損。

根據(jù)電企的業(yè)績預(yù)告，大唐發(fā)電、甘肅電投2016年將陷入虧損。而根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年前三季度，有近六成的上市電企凈利潤出現(xiàn)下降。

更為困難的是，近年來，我國用電增速放緩，但新增裝機(jī)規(guī)模卻不斷增加，電力行業(yè)進(jìn)入過剩時代。

因此，用內(nèi)憂外患來形容電企的境地也不為過。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于煤價的回升以及上網(wǎng)電價不做調(diào)整，2017年將呈現(xiàn)“電虧煤盈”的局面，電力行業(yè)過剩將加劇電企虧損的局面。

電企高盈利時期結(jié)束

這幾年，受益于煤價不斷下跌，電企盈利頗豐，并于2015年達(dá)到歷史最高。但2016年煤價大幅反彈，電企好日子也自此宣告結(jié)束。

1月14日，大唐發(fā)電發(fā)布公告稱，預(yù)計2016年將虧損25億元-28億元，而其2015年度凈利潤為28.09億元。

對此，大唐發(fā)電表示，受年初國家下調(diào)燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價及公司電量結(jié)構(gòu)、下半年煤價大幅上漲影響，其電力、煤機(jī)企業(yè)業(yè)績同比下降。

大唐發(fā)電在2016年半年報中稱，公司電力結(jié)構(gòu)中重心所在的火電（占比74.25%）利用時數(shù)同比減少226小時，疊加火電上網(wǎng)電價下調(diào)影響，營收整體下降約5.85%。

1月18日，甘肅電投發(fā)布公告稱，公司預(yù)計2016年度凈利為虧損9000萬元至11000萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

同時，贛能股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.60億元至3.90億元，同比下降37.26%至32.03%。

公司表示，公司2016年全年發(fā)電量較2015年全年有所下降，且公司火電機(jī)組上網(wǎng)電價于2016年初下調(diào)，致使公司主營業(yè)務(wù)收入減少；公司火電機(jī)組燃料價格于2016年下半年上漲較快，導(dǎo)致公司下半年營業(yè)成本大幅提高。由于上述原因?qū)е鹿?016年業(yè)績比上年同期下降。

2016年下半年，煤炭去產(chǎn)能效果初顯，沉寂四年的煤價開始反彈。從2016年第25周（2016年6月22日至6月28日）開始，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)連續(xù)十八周上漲，從401元/噸一路漲到11月2日發(fā)布的607元/噸。相比年初的371元/噸，漲幅達(dá)64%，反彈至2013年6月份的水平。

實際上，2016年前三季度上市電企的業(yè)績就已經(jīng)呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。

《證券日報》記者根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年前三季度，有近六成的上市電企凈利潤出現(xiàn)下降。

據(jù)中電聯(lián)資料，去年1月份-11月份，五大發(fā)電集團(tuán)共實現(xiàn)利潤542億元，比上年同期980億元下降45%。其中：煤電板塊利潤下降67.4%。7月份、8月份分別下降65.9%、74.4%，9月份、10月份、11月份出現(xiàn)虧損。

有電力行業(yè)分析師向《證券日報》記者表示，從今年開始有關(guān)部門對煤價調(diào)控更為細(xì)致，但總體上來看，隨著煤炭去產(chǎn)能的持續(xù)，煤價不可能再跌回從前，而將保持在合理水平。這也意味著電企高盈利時期的結(jié)束。

今年火電企業(yè)恐將虧損

2017年，火電企業(yè)一方面面臨去產(chǎn)能的壓力，另一方面隨著煤價回升，平均成本高于2016年將是大概率事件。

這對于火電企業(yè)來說可謂內(nèi)憂外患。

根據(jù)中債資信電力組的研究結(jié)果（《火電行業(yè)專題研究：2017年大面積虧損，區(qū)域分化明顯》），以環(huán)渤海動力煤平均價格指數(shù)測算，電力企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)約為535元/噸，當(dāng)煤價在550元/噸-600元/噸時，大部分火電企業(yè)面臨虧損，當(dāng)煤價在470元/噸-550元/噸時，全國約半數(shù)以上區(qū)域企業(yè)將出現(xiàn)虧損或接近盈虧平衡點(diǎn)。因此，綜合來看，2017年將呈現(xiàn)“電虧煤盈”的局面。

與此同時，近期，能源局勒令十一省停建或者緩建85個煤電項目，這將導(dǎo)致不少電企的裝機(jī)規(guī)模不斷縮小。

能源局局長努爾·白克力在2017年全國能源工作會議就也表示，煤電新增空間越來越小，2017年面臨全行業(yè)虧損風(fēng)險。

值得注意的是，1月4日，發(fā)改委表示，根據(jù)煤電價格聯(lián)動計算公式測算，2017年煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價全國平均應(yīng)上漲每千瓦時0.18分錢。由于聯(lián)動機(jī)制規(guī)定，標(biāo)桿上網(wǎng)電價調(diào)整水平不足每千瓦時0.20分錢時，當(dāng)年不調(diào)整，調(diào)價金額納入下一周期累計計算。據(jù)此，2017年1月1日全國煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價將不作調(diào)整。

實際上，煤電價格聯(lián)動機(jī)制自2004年建立以來，共計啟動11次。其中，因煤價上漲2004年-2011年7次上調(diào)上網(wǎng)電價，共上調(diào)每千瓦時11.92分錢；2013年以來煤價下降，又連續(xù)4次下調(diào)了上網(wǎng)電價，共下調(diào)每千瓦時7.44分錢。

而2017年上網(wǎng)電價不做調(diào)整對于本就盈利堪憂的電企來說，可謂雪上加霜。

上述分析師還認(rèn)為，盡管國家在盡力爭取皆大歡喜的局面，達(dá)到煤企和電企都實現(xiàn)盈利，但這樣的平衡很難達(dá)到。2017年電力行業(yè)過剩將加劇電企虧損的局面。