這是2003年自國(guó)務(wù)院國(guó)資委成立以來(lái)，規(guī)模最大的一次央企合并。

8月28日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司(下稱“國(guó)電集團(tuán)”)與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“神華集團(tuán)”)合并重組為國(guó)家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“國(guó)能投”)。

近幾年來(lái)，中國(guó)的央企屢次上演動(dòng)輒千億級(jí)別的世紀(jì)大合并。在2016年中國(guó)五礦和中冶集團(tuán)重組，一躍成為總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)7000億的礦業(yè)巨無(wú)霸后，這個(gè)自2003年國(guó)資委成立以來(lái)，規(guī)模最大的一次央企大合并，終于得以確定。

有關(guān)專家認(rèn)為，中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司此次重組具有雙重意義。

從行業(yè)層面看，一個(gè)總資產(chǎn)逾1.8萬(wàn)億元的煤電“巨無(wú)霸”橫空出世，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng);

從央企整合角度看，國(guó)資委監(jiān)管央企已降至98家，央企兼并重組向縱深推進(jìn)。

早在今年6月，業(yè)內(nèi)關(guān)于神華集團(tuán)和國(guó)電集團(tuán)即將重組的消息就流傳于坊間，消息的源頭來(lái)自于兩大公司旗下的上市公司不約而同發(fā)布的一份停牌公告。

兩家公司的公告稱，將于6月5日停牌，控股股東擬籌劃涉及公司的重大事項(xiàng)。在業(yè)界看來(lái)，這種默契背后往往有著步調(diào)一致的大動(dòng)作。

兩個(gè)月后，在一個(gè)高峰論壇上，國(guó)電集團(tuán)安全生產(chǎn)部處長(zhǎng)關(guān)維竹終于將流言證實(shí)。他說(shuō)，國(guó)電集團(tuán)和神華集團(tuán)的合并方案已上報(bào)國(guó)務(wù)院，新集團(tuán)名稱暫定為國(guó)家能源投資集團(tuán)。這意味著，新公司將是一家總資產(chǎn)超過(guò)18000億元，發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)約2.26億千萬(wàn)的超級(jí)發(fā)電集團(tuán)。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和煤電一體化，是這個(gè)世紀(jì)大合并的主要內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力。寶武(寶鋼、武鋼)之間是同質(zhì)化大塊頭的合并，五礦和中冶是較為松散的合并。不同于其它央企巨頭的合并重組，神華和國(guó)電既有同質(zhì)化產(chǎn)業(yè)，又是上下游關(guān)系，在協(xié)同發(fā)展方面想象空間更大。

“雖然體能巨大，但兩個(gè)企業(yè)的出資人都是國(guó)資委，合并并無(wú)太大困難。但合并后期的效率和效果是需要注意的。”中國(guó)企業(yè)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)李錦告訴本刊記者，小總部，大企業(yè)。應(yīng)該注意精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率。

至此，國(guó)企改革愈發(fā)清晰地呈現(xiàn)了兩種不同的路線：一是通過(guò)合并重組，去產(chǎn)能、去杠桿，這種形式在煤電能源領(lǐng)域較多;第二種是推進(jìn)混合所有制，如廣受關(guān)注的聯(lián)通混改。19大召開之前，國(guó)企改革的動(dòng)作和趨勢(shì)愈發(fā)明顯，進(jìn)一步的改革值得期待。

對(duì)于這個(gè)央企合并的樣本性案例，本刊記者采訪了諸多業(yè)內(nèi)專家，試圖梳理出國(guó)電和神華合并事宜的背后邏輯，并以此探索國(guó)內(nèi)電力和煤炭央企未來(lái)的整合發(fā)展路徑。

可供借鑒的背后意義是，隨著國(guó)內(nèi)五大電力集團(tuán)在火電領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，重復(fù)建設(shè)、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、內(nèi)耗嚴(yán)重的問(wèn)題逐漸暴露。2016年的煤炭?jī)r(jià)格暴漲讓問(wèn)題也日益凸顯，火電企業(yè)的效益和效率在這一年全面大幅下滑。而此輪電力企業(yè)重組，是解決同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、化解過(guò)剩產(chǎn)能的必由路徑。

“當(dāng)前國(guó)企改革已進(jìn)入施工高峰期、落實(shí)攻堅(jiān)期，在今年下半年，國(guó)企公司制改革、混改和重組這三類都將提速，在十九大之前各項(xiàng)任務(wù)落地，形成國(guó)企改革與發(fā)展的良好勢(shì)態(tài)，這是可以期待的。”李錦對(duì)本刊記者說(shuō)。

縱向整合

神華集團(tuán)目前是我國(guó)規(guī)模最大的煤炭企業(yè)，也是世界上最大的煤炭供應(yīng)商。1995年10月經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，以煤為基礎(chǔ)，集電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤制油與煤化工為一體，產(chǎn)運(yùn)銷一條龍經(jīng)營(yíng)，是一家特大型能源企業(yè)。

由神華集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起成立的中國(guó)神華能源股份有限公司分別在香港、上海上市。公開資料顯示，神華集團(tuán)在2015年度《財(cái)富》全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第196位。截至2015年底，神華集團(tuán)公司共有全資和控股子公司21家，在供給側(cè)改革的國(guó)家政策背景下，投入生產(chǎn)的煤礦有54個(gè)，投運(yùn)電廠總裝機(jī)容量7851萬(wàn)千瓦，擁有2155公里的自營(yíng)鐵路、2.7億噸吞吐能力的港口和煤碼頭以及擁有船舶40艘的航運(yùn)公司，總資產(chǎn)9314億元。

“國(guó)有資本保值增值率處于行業(yè)優(yōu)秀水平，企業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率連續(xù)多年居全國(guó)煤炭行業(yè)第一，年利潤(rùn)總額在中央直管企業(yè)中名列前茅，安全生產(chǎn)多年來(lái)保持世界先進(jìn)水平。”神華在官網(wǎng)中如此表述。

雖然神華集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)?？胺Q雄厚，但對(duì)于神華集團(tuán)的職工而言，重組消息則意味著切身利益的不確定性。

“神華集團(tuán)的整體盈利情況相對(duì)較好，電廠大部分也比較新，設(shè)備更先進(jìn)一些，沒(méi)有太多歷史包袱，所以發(fā)電成本也更低。國(guó)電負(fù)債率比較高，聽說(shuō)平均待遇普遍不如神華的電廠。但愿合并后，我們的待遇不會(huì)下降。”大學(xué)畢業(yè)后就在神華工作的80后張濤告訴《中國(guó)企業(yè)家》。

公開數(shù)據(jù)部分佐證了張濤的擔(dān)心。

2016年神華集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入2479億元，凈利潤(rùn)361億元。2016年上半年神華集團(tuán)煤炭板塊停建煤礦7座，暫緩煤礦建設(shè)2座，退出煤炭產(chǎn)能787萬(wàn)噸。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超10億元，扭轉(zhuǎn)了前一年全年煤炭板塊虧損的被動(dòng)局面。

反觀國(guó)電集團(tuán)，2016年國(guó)電集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入1836億元，凈利潤(rùn)131億元。與此同時(shí)，國(guó)電集團(tuán)也在積極整合內(nèi)部煤炭資源，但據(jù)媒體此前的報(bào)道，由于前幾年大量圈占資源，導(dǎo)致國(guó)電煤炭板塊一直處于無(wú)序發(fā)展的狀態(tài)，集團(tuán)旗下有五六個(gè)二級(jí)公司涉足了煤炭產(chǎn)業(yè)，矛盾比較突出。

去年上半年，隨著煤炭化解過(guò)剩產(chǎn)能的推進(jìn)，電煤價(jià)格連續(xù)上漲。2016年下半年，煤炭?jī)r(jià)格上升，煤電企業(yè)生產(chǎn)成本平均也上升了0.04元至0.06元/千瓦時(shí)。成本的增加直接影響著發(fā)電集團(tuán)的整體利潤(rùn)，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，從2016年9月開始，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，相比2015年同期盈利64億元，已轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p3億元;10月，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊的虧損已進(jìn)一步擴(kuò)大至26億元。

事實(shí)上，煤電聯(lián)動(dòng)政策，曾經(jīng)緩解了部分發(fā)電企業(yè)的成本壓力，同時(shí)引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家、社會(huì)學(xué)家以及電力行業(yè)部分專家的一片質(zhì)疑和擔(dān)憂。

“將提高電價(jià)的理由歸結(jié)為緩解電廠虧損壓力是不合理的。價(jià)格不應(yīng)當(dāng)成為政府調(diào)控企業(yè)利潤(rùn)的工具，更不應(yīng)當(dāng)成為控制物價(jià)指數(shù)的工具。”一名業(yè)內(nèi)專家說(shuō)。

煤電聯(lián)動(dòng)政策的實(shí)施不僅有使電價(jià)“回歸計(jì)劃”的嫌疑，而且煤電價(jià)格螺旋形上升，有引發(fā)通貨膨脹的恐慌，以及一系列副作用的可能。另一方面，在煤、電、油、運(yùn)供求關(guān)系普遍緊張的大環(huán)境下，以及在煤炭?jī)r(jià)格完全市場(chǎng)化，但電力價(jià)格正走向市場(chǎng)化，業(yè)內(nèi)廣泛探討如何抑制高耗能產(chǎn)業(yè)過(guò)快發(fā)展的大背景下，煤電聯(lián)動(dòng)也曾經(jīng)是解決問(wèn)題的一個(gè)舉措。

從2005年到2008年，我國(guó)連續(xù)實(shí)施4次煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)。但2008年考慮CPI上漲、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等因素，煤電聯(lián)動(dòng)政策在實(shí)施過(guò)程中存在聯(lián)動(dòng)不及時(shí)和聯(lián)動(dòng)幅度不到位，致使電力企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難、電力供應(yīng)一度不足的局面，煤電聯(lián)動(dòng)政策亟待完善。

有專家爭(zhēng)論，煤、電矛盾的深層次原因是“市場(chǎng)煤”和“計(jì)劃電”之間的矛盾，也就是說(shuō)，煤炭先于電力實(shí)行市場(chǎng)化改革，才造成了煤、電價(jià)格之爭(zhēng)。然而，事實(shí)上，電力體制改革是先于煤炭的。

上個(gè)世紀(jì)90年代初期，電力行業(yè)就擁有了華能、五大區(qū)域電力集團(tuán)公司和葛洲壩水利水電建設(shè)集團(tuán)公司等7個(gè)主體，當(dāng)時(shí)煤炭行業(yè)還只有一個(gè)東北內(nèi)蒙古煤炭集團(tuán)公司。

從2002年開始，電力工業(yè)開始進(jìn)行廠網(wǎng)分開、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的改革，應(yīng)當(dāng)說(shuō)中國(guó)的電力市場(chǎng)化改革趕上了世界電力市場(chǎng)化改革的浪潮。從全球范圍來(lái)看，電力市場(chǎng)化改革的形態(tài)有兩種：一種是壟斷經(jīng)營(yíng)的電力市場(chǎng)，電力由政府來(lái)管制定價(jià);另一種是在發(fā)電和售電領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，發(fā)電電價(jià)和銷售電價(jià)由競(jìng)爭(zhēng)決定，輸配電領(lǐng)域仍由政府管制定價(jià)，世界上部分國(guó)家或地區(qū)正在試驗(yàn)中。

可見(jiàn)，煤電聯(lián)動(dòng)并不能完全解決煤炭和電力行業(yè)的所有問(wèn)題，只能是一種過(guò)渡性手段。真正解決問(wèn)題，需要企業(yè)內(nèi)部深度改革和協(xié)同。

神華集團(tuán)作為世界排名第一的煤炭企業(yè)，僅2016年煤炭產(chǎn)量便達(dá)3億噸，而國(guó)電的煤炭產(chǎn)量有5872萬(wàn)噸。由于國(guó)電的煤炭資源質(zhì)量部分不佳，在煤炭資源整合時(shí)期如果神華能夠接手，將會(huì)極大減輕國(guó)電的負(fù)擔(dān)，二者一旦整合，將進(jìn)一步豐富煤炭板塊的儲(chǔ)量和產(chǎn)量。加之神華在鐵路港口和物流上的優(yōu)勢(shì)，兩家煤炭板塊將形成極大的互補(bǔ)。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委一名官員表示，2017年推進(jìn)央企重組的方式有四種：一是橫向聯(lián)合的重組，如南車與北車合并模式;二是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的縱向整合，如中電投和國(guó)家核電;三是吸收并入的重組，如中外運(yùn)長(zhǎng)航并入招商局;四是“共享共建”的新組建方式，如三家通訊企業(yè)共同出資成立的中國(guó)鐵塔公司，中航動(dòng)力、中航動(dòng)控與成發(fā)科技共同組建的中國(guó)航發(fā)。

顯而易見(jiàn)，對(duì)于在煤電產(chǎn)業(yè)交叉甚密的神華和國(guó)電來(lái)說(shuō)，合并是新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下難以逾越的企業(yè)命運(yùn)。

重組路徑猜想

截至今年4月，神華集團(tuán)企業(yè)總資產(chǎn)達(dá)1.01萬(wàn)億元，國(guó)電集團(tuán)資產(chǎn)總額超過(guò)8031億元。若能夠促成兩家公司合并，資產(chǎn)規(guī)模將遠(yuǎn)超此前合并的寶武集團(tuán)、中國(guó)中車等超大型公司。

華創(chuàng)證券煤炭電力分析師王秀強(qiáng)告訴《中國(guó)企業(yè)家》記者，對(duì)中國(guó)神華與國(guó)電集團(tuán)重組的方式，可以參考兩個(gè)樣本。

樣本一：南北車合并中國(guó)中車。合并方案以中國(guó)南車吸收合并中國(guó)北車的方式進(jìn)行，即中國(guó)南車向中國(guó)北車全體A股和H股換股股東發(fā)行中國(guó)南車A股和H股股票，中國(guó)北車的A股股票和H股股票相應(yīng)予以注銷。南北車合并后，新公司更名為“中國(guó)中車股份有限公司”，新公司同時(shí)承繼及承接中國(guó)南車與中國(guó)北車的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)。合并后新公司將采用新的公司名稱和組織機(jī)構(gòu)代碼、股票簡(jiǎn)稱和代碼、法人治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略定位、組織架構(gòu)、管理體系、公司品牌等。

樣本二：中電投與國(guó)家核電技術(shù)公司合并國(guó)家電力投資集團(tuán)。兩者合并以國(guó)務(wù)院將所持有的66%的股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給中電投。中電投同時(shí)注銷，國(guó)家核電技術(shù)公司保留，但其身份是國(guó)家電力投資集團(tuán)二級(jí)子公司，行政級(jí)別由副部級(jí)降為正局級(jí)。

反觀中國(guó)神華、國(guó)電集團(tuán)重組方案，可能參照中車、國(guó)電投重組方案。一種重組路徑是，中國(guó)神華與國(guó)電集團(tuán)換股，中國(guó)神華更名為國(guó)家能源投資集團(tuán)，國(guó)電集團(tuán)注銷，旗下上市公司換股，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化重組;另一種路徑是中國(guó)神華、國(guó)電集團(tuán)分別作為國(guó)家能源投資集團(tuán)二級(jí)子公司，分別承擔(dān)煤炭、發(fā)電業(yè)務(wù)，兩個(gè)副部級(jí)央企降級(jí)為正局級(jí)，同時(shí)保留，或僅保留一家。

公開資料顯示，喬保平歷任團(tuán)中央直屬機(jī)關(guān)黨委專職副書記兼紀(jì)委書記、團(tuán)中央統(tǒng)戰(zhàn)部副部長(zhǎng);團(tuán)中央常委、組織部部長(zhǎng);中國(guó)電力投資集團(tuán)公司黨組成員、紀(jì)檢組長(zhǎng)等職。

2008年，喬保平擔(dān)任國(guó)電集團(tuán)黨組書記、副總經(jīng)理。2013年5月，國(guó)電集團(tuán)設(shè)立董事會(huì)，喬保平任董事長(zhǎng)、黨組書記，國(guó)電由此成為五大發(fā)電中繼大唐之后第二個(gè)建立董事會(huì)制度的公司。

神華集團(tuán)總經(jīng)理凌文擁有豐富的金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。凌文在到神華集團(tuán)前，曾任工商銀行國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、(亞洲)有限公司副總經(jīng)理等職務(wù)。

2002~2014年凌文任神華財(cái)務(wù)公司董事長(zhǎng)，自2014年5月任神華集團(tuán)總經(jīng)理。

而對(duì)于外界普遍關(guān)注的合并后的高管團(tuán)隊(duì)，業(yè)內(nèi)專家稱，神華集團(tuán)及旗下上市公司中國(guó)神華董事長(zhǎng)職位已空缺3個(gè)月，國(guó)電集團(tuán)總經(jīng)理職位空缺期更超半年。兩大集團(tuán)關(guān)鍵職位遲遲未任命，主管單位或已有預(yù)案。

重組后的國(guó)家能源投資集團(tuán)(暫定名)，其資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)1.8萬(wàn)億，在中央企業(yè)中屬第一梯隊(duì)成員;煤電裝機(jī)1.8萬(wàn)億千瓦、煤炭產(chǎn)量4.6億噸、風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模3283萬(wàn)千瓦，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均列國(guó)內(nèi)第一。

這意味著隨著這家超級(jí)能源央企的組建，國(guó)內(nèi)能源供應(yīng)格局將發(fā)生重大變化，國(guó)電與神華的重組無(wú)疑打破了過(guò)去等量齊觀的行業(yè)格局，勢(shì)必將在能源產(chǎn)業(yè)引發(fā)新一輪的煤電企業(yè)合并熱潮。

國(guó)電和神華兩個(gè)集團(tuán)，目前旗下共有8家上市公司，國(guó)電占7家，神華占1家。分別是國(guó)電電力、長(zhǎng)源電力、英力特、龍?jiān)醇夹g(shù)、ST平能、龍?jiān)措娏Α?guó)電科環(huán)及中國(guó)神華。

國(guó)電電力是中國(guó)國(guó)電的主力上市公司。龍?jiān)措娏ψ鳛橐燥L(fēng)電為主要業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略發(fā)展方向的綜合性發(fā)電企業(yè)，裝機(jī)規(guī)模全球第一，風(fēng)電項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足。于H股和A股分別上市的中國(guó)神華，則是中國(guó)上市公司中最大的煤炭銷售商。中國(guó)神華、國(guó)電電力和龍?jiān)措娏?，將分別承接煤炭、火電和風(fēng)電資產(chǎn)，或?qū)⒊蔀榇舜沃亟M的三個(gè)最大受益方。

國(guó)企合并大潮

顯而易見(jiàn)，目前國(guó)內(nèi)包括電力、煤炭在內(nèi)的幾個(gè)行業(yè)中，市場(chǎng)主體過(guò)多，由此導(dǎo)致的發(fā)展雷同，資源配置不合理，嚴(yán)重影響著整個(gè)行業(yè)的效率和效益。國(guó)務(wù)院國(guó)資委作為同一個(gè)出資人，也是央企重組的推動(dòng)者。

李錦稱，此輪中央企業(yè)的整合，目的不是單純減少企業(yè)數(shù)量，而是力求減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)效率，打造具有更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)集團(tuán)。

神華和國(guó)電兩公司的重組，也是依據(jù)這樣的思路和原則展開。整合之后，新集團(tuán)可能會(huì)在內(nèi)部進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)劣排序，以便讓最應(yīng)該退出的產(chǎn)能適時(shí)退出，在一定程度上減少重復(fù)投資，緩解未來(lái)煤炭、電力等行業(yè)潛在產(chǎn)能過(guò)剩壓力。

“現(xiàn)在世界上企業(yè)重組經(jīng)歷幾次大潮，已經(jīng)進(jìn)入大企業(yè)時(shí)代，今年下半年重組大戲在后頭，可能會(huì)一臺(tái)接一臺(tái)。”李錦說(shuō)。

不同專家也表示，央企實(shí)施重組的模式，大體分為“電企之間橫向兼并重組”、“煤電按產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)姻”、“央企兼并地方國(guó)企”三種。如果神華與國(guó)電集團(tuán)重組方案一旦確定，華能、大唐、國(guó)電投，及中核、中廣核等電企之間開展同業(yè)整合的可能性也會(huì)更大。

而化解煤炭、電力過(guò)剩產(chǎn)能會(huì)和整合重組結(jié)合在一起，在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化，讓相對(duì)落地的產(chǎn)能適時(shí)退出是此輪重組的命題題眼。

重組整合不是簡(jiǎn)單的物理變化，另一個(gè)備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的課題是，重組整合仍應(yīng)注意避免“組而不合”及“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題。

“判斷企業(yè)兼并重組成功的標(biāo)志，不是兼并重組事務(wù)的完成，而是能否形成協(xié)同效應(yīng)，找到1+1>2的實(shí)操路徑。如果追求一蹴而就，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合反而會(huì)適得其反。”李錦說(shuō)，在重組整合前制定明確的目標(biāo)和方案，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和頂層設(shè)計(jì)工作，同時(shí)也要將重組整合與組建完善投資運(yùn)營(yíng)公司、建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度、進(jìn)一步推進(jìn)混合所有制改革等內(nèi)容結(jié)合起來(lái)，以問(wèn)題為導(dǎo)向，在重組整合過(guò)程中用改革的方法化解矛盾。

2001年至2005年，煤炭?jī)r(jià)格翻了兩番，水資源費(fèi)、環(huán)保費(fèi)用等紛紛上漲，可以預(yù)見(jiàn)的產(chǎn)業(yè)境況是，今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，煤炭等資源性產(chǎn)品的價(jià)格將持續(xù)高位運(yùn)行，電能的總成本不會(huì)大幅削減，由于各類成本的上升上網(wǎng)電價(jià)也只能跟著上漲，終端電價(jià)自然水漲船高;若終端銷售電價(jià)不變，電網(wǎng)公司高價(jià)買進(jìn)低價(jià)賣出，對(duì)于已是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的電網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，必將一破到底。

從國(guó)際情況來(lái)看，在資源緊張的情況下，電價(jià)上升不可避免。而基于我國(guó)當(dāng)前的情況，作為資源性產(chǎn)品的電價(jià)上浮同樣不可避免。電力價(jià)格的市場(chǎng)化進(jìn)程對(duì)于一次能源和二次能源以及與此相關(guān)的各個(gè)環(huán)節(jié)，無(wú)疑都是一場(chǎng)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

但在電力體制改革尚未完全到位的當(dāng)前，非要靠競(jìng)爭(zhēng)性電力市場(chǎng)來(lái)了結(jié)煤、電恩怨是不現(xiàn)實(shí)的。

李錦說(shuō)，兩大巨頭的合并，從政策層面看，響應(yīng)了政府對(duì)于“煤電過(guò)剩”的相關(guān)政策要求，從企業(yè)自身的影響上看，則可能帶來(lái)雙贏。其中，神華集團(tuán)在清潔能源發(fā)電方面的短板有望提升，而國(guó)電集團(tuán)的燃料采購(gòu)成本將有望得到降低。

“煤電的日子可能會(huì)越來(lái)越難，競(jìng)爭(zhēng)加劇也是在所難免的。”有業(yè)內(nèi)專家如是說(shuō)。

神華和國(guó)電的合并仍然只是前序。