北京時(shí)間6月14日晚，2018世界杯首場比賽拉開帷幕。東道主俄羅斯以5∶0的大比分戰(zhàn)勝了沙特阿拉伯隊(duì)，成功延續(xù)了世界杯東道主從未在首戰(zhàn)中輸過球的紀(jì)錄。 　　然而球場得意的俄羅斯與沙特在油市中的較量并不是那么順意。這兩個(gè)全球最大產(chǎn)油國的世界杯揭幕戰(zhàn)被人們看作即將到來的石油輸出國組織（OPEC）會(huì)議PK熱身賽。 　　6月22日至23日，OPEC會(huì)議將在維也納召開，討論原油減產(chǎn)協(xié)議的近況與未來。 　　自2017年初以來，OPEC及包括俄羅斯在內(nèi)的10個(gè)非OPEC產(chǎn)油國一直控制石油產(chǎn)量，將日產(chǎn)量減少約180萬桶。聯(lián)合減產(chǎn)幫助提振原油價(jià)格逾40%，今年油價(jià)最高時(shí)已觸及80美元/桶。 　　雖然減產(chǎn)協(xié)議被延長至今年年底，但是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或使伊朗和委內(nèi)瑞拉這兩個(gè)OPEC成員國石油供應(yīng)量下降，于是沙特及俄羅斯在近幾周暗示，可能比計(jì)劃提前增產(chǎn)。 　　目前OPEC內(nèi)部分歧明顯，不僅僅是沙特俄羅斯增產(chǎn)派與委內(nèi)瑞拉伊朗等減產(chǎn)派的分歧，沙特與俄羅斯也存在分歧。 　　在世界杯揭幕賽之前，俄羅斯總統(tǒng)普京會(huì)見了沙特王儲(chǔ)薩勒曼，俄能源部長諾瓦克也與沙特能源大臣法利赫對話。 　　據(jù)路透社和彭博社報(bào)道，普京和薩勒曼會(huì)面主要表達(dá)了兩國友誼和在油市合作的重要性，諾瓦克和法利赫向媒體透露了更為技術(shù)性的細(xì)節(jié)，雖“大體上都同意逐步退出減產(chǎn)協(xié)議”，但在增產(chǎn)幅度上分歧明顯。這給即將到來的會(huì)議畫上了一個(gè)巨大的問號。 　　原油供應(yīng)短缺 　　國際能源署（IEA）警告稱，由于美國的制裁和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，伊朗、委內(nèi)瑞拉明年的石油產(chǎn)量可能減少近30%，將下降150萬桶/日。 　　全球領(lǐng)先的數(shù)據(jù)和分析公司GlobalData原油和天然氣分析師Adrian Lara表示，“委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量自2017年年中以來一直在下降，每季度平均下跌10%。預(yù)計(jì)今年年底前委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量至少再減50萬桶/日的看法并非不切實(shí)際。如果美國實(shí)施全面的額外制裁，強(qiáng)烈的地緣政治緊張信號可能在全球原油供應(yīng)市場引發(fā)更多動(dòng)蕩。” 　　能源資訊公司普氏（PLATTS）上周也指出，委內(nèi)瑞拉已向8家國際客戶發(fā)出警告，稱其無法兌現(xiàn)6月份作出的原油出口承諾。委內(nèi)瑞拉大型港口終端的原油交付已經(jīng)嚴(yán)重滯后，如果不能解決這個(gè)問題，委內(nèi)瑞拉國家石油公司（PDVSA）的供應(yīng)合約可能被中斷。 　　國泰君安原油期貨研究總監(jiān)王笑在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示， OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率在過去一段時(shí)間保持非常好的情況，最高達(dá)到150%。一方面各個(gè)國家執(zhí)行力度、標(biāo)準(zhǔn)都比較嚴(yán)格，另一方面就是委內(nèi)瑞拉、伊朗等國供應(yīng)的減少。2018年全球原油需求增速明顯，所以如果一直減產(chǎn)將導(dǎo)致未來供應(yīng)的缺口。 　　IEA也表示，如果OPEC其他12個(gè)成員國持續(xù)以5月份的速度生產(chǎn)石油，原油市場可能將出現(xiàn)供應(yīng)缺口，并導(dǎo)致原油庫存進(jìn)一步萎縮，所以削減的產(chǎn)量可能需要其他OPEC國家增加供應(yīng)來彌補(bǔ)。 　　增產(chǎn)派：沙特、俄羅斯等 　　6月13日，特朗普再次發(fā)推特表示油價(jià)太高，OPEC在鬧事。4月時(shí)他也曾發(fā)推特批評OPEC的減產(chǎn)措施已大幅提高全球石油價(jià)格，稱“人為”的高油價(jià)不會(huì)被接受。 　　本月初，據(jù)彭博社報(bào)道，在美國宣布退出伊朗核協(xié)議之前，特朗普政府曾要求沙特增加原油產(chǎn)量，日均增加100萬桶，以應(yīng)對來自伊朗的干擾，平衡市場供需。 　　5月底，據(jù)路透社報(bào)道，OPEC與以俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國，計(jì)劃繼續(xù)履行減產(chǎn)協(xié)議直至今年底。如有需要，將逐漸增產(chǎn)以應(yīng)對供應(yīng)短缺。此前還有消息稱，OPEC可能最早在6月決定提高石油產(chǎn)出，主要由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量進(jìn)一步減少，以及潛在的對伊朗石油供給沖擊。 　　從近期的數(shù)據(jù)來看，俄羅斯和沙特已經(jīng)開始逐漸增產(chǎn)。 　　據(jù)彭博報(bào)道，由于部分原油公司打破了產(chǎn)量上限，俄羅斯原油供給量在6月第一周升至14個(gè)月以來新高。當(dāng)周，俄羅斯原油日產(chǎn)量達(dá)到1109萬桶，超過減產(chǎn)協(xié)議中1095萬桶/日的限額。此外，沙特5月原油日產(chǎn)量比上月增加16.2萬桶，至1003萬桶，是自2017年10月以來的最高水平。 　　標(biāo)普全球普氏亞洲與中東石油市場內(nèi)容團(tuán)隊(duì)總監(jiān)李威強(qiáng)在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美國本身是全球最大的汽油消耗國，原油處于高價(jià)，汽油價(jià)格也很高。中東國家汽、柴油有政府補(bǔ)貼，所以當(dāng)?shù)夭粫?huì)感受到高油價(jià)影響，但原油消耗國就要承受很大壓力。這些原油消耗國認(rèn)為，沙特、俄羅斯沒有幫忙控制油價(jià)，如果一直維持減產(chǎn)，油價(jià)可能會(huì)持續(xù)在80美元/桶以上，會(huì)對很多國家產(chǎn)生影響，在這種壓力下，沙特和俄羅斯會(huì)考慮增產(chǎn)。 　　王笑認(rèn)為，如果俄羅斯和沙特不增產(chǎn)，缺失的產(chǎn)量或被美國、加拿大、巴西、英國等可能會(huì)增產(chǎn)的國家填補(bǔ)。對于沙特和俄羅斯來說肯定想“肥水不流外人田”。“油價(jià)過高會(huì)提升新能源天然氣的替代作用，OPEC本身存在的意義是穩(wěn)定油價(jià)，而不是希望油價(jià)有過大的波動(dòng)。另外今年沙特阿美要上市，上市需要相對穩(wěn)定的油價(jià)，沙特也希望市場給沙特阿美一個(gè)比較正常、明確的高估值”。 　　減產(chǎn)派：伊朗、委內(nèi)瑞拉等 　　目前，沙特和俄羅斯正設(shè)法推進(jìn)原油增產(chǎn)，但遭到了來自伊朗和委內(nèi)瑞拉的抵制。 　　德國商業(yè)銀行分析師Eugen Weinberg在一份報(bào)告中撰文稱，6月22日召開的OPEC會(huì)議可能將成為一場極具爭議的會(huì)議。 　　委內(nèi)瑞拉當(dāng)前的石油產(chǎn)量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2016年減產(chǎn)協(xié)議上的產(chǎn)能目標(biāo)，并預(yù)計(jì)會(huì)在未來幾個(gè)月進(jìn)一步下降。據(jù)國際能源信息署預(yù)測，到今年底，委內(nèi)瑞拉的石油日產(chǎn)量將下降數(shù)十萬桶。 　　由于受到美國制裁，6月迄今，伊朗原油出口量大幅下降。安哥拉也在減產(chǎn)，利比亞和尼日利亞的石油產(chǎn)量似乎已經(jīng)達(dá)到目前上限，安全問題也成為供應(yīng)的隱患。 　　伊朗駐OEPC代表Hossein Kazempour Ardebili在接受路透社采訪時(shí)表示：由于美國對伊朗和委內(nèi)瑞拉實(shí)施了非法制裁，原油出口出現(xiàn)短缺。但讓沙特行動(dòng)起來，去彌補(bǔ)缺口，這是“喪心病狂”的。沒有一個(gè)OPEC成員國將違背其兩大創(chuàng)始成員國伊朗和委內(nèi)瑞拉，美國上次也試圖抵制伊朗，但油價(jià)仍然漲到了140美元。“低估競爭對手之間長達(dá)60年的合作歷史是如此的傲慢和無知”。 　　委內(nèi)瑞拉則致信其他OPEC成員國，要求譴責(zé)美國的制裁。委內(nèi)瑞拉石油部長Manuel Quevedo在信中寫道：“我懇請各位同仁保持團(tuán)結(jié)，并給予我們支持。” 　　6月11日，伊拉克加入伊朗和委內(nèi)瑞拉反對任何提高原油增產(chǎn)計(jì)劃的陣營，伊拉克石油部長Jabbaral-Luaibi在一份聲明中說，歐佩克應(yīng)該抵制增加原油供應(yīng)，因?yàn)闇p產(chǎn)目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)，原油價(jià)格低于預(yù)期水平。 　　但事實(shí)上，王笑表示，庫存的變化才是衡量減產(chǎn)是否達(dá)標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)。上個(gè)月OPEC月報(bào)顯示，全球商業(yè)庫存接近或低于5年庫存均值，這可以理解為現(xiàn)在已經(jīng)逐漸達(dá)到了供需平衡。 　　隆眾資訊成品油分析師李彥對《國際金融報(bào)》記者表示，“每個(gè)國家都有自己的小算盤，產(chǎn)油國最重要的還是靠石油出口，伊拉克等國想維持減產(chǎn)，可能是認(rèn)為油價(jià)還有繼續(xù)上行的空間。有減產(chǎn)氛圍繼續(xù)支撐價(jià)格，如果價(jià)格走得更高，可以拉升單桶原油的價(jià)值。” 　　預(yù)測：漸進(jìn)增產(chǎn)可能性大 　　目前對于OPEC會(huì)議的結(jié)果，一些專家預(yù)測存在這樣幾種可能性。一種是沙特和俄羅斯說服OPEC同意增產(chǎn)，但這兩個(gè)最大產(chǎn)油國在增產(chǎn)中占更大比例。這意味著OPEC中的部分國家需做出犧牲，不僅要承受較低的油價(jià)，還要接受不能提高石油產(chǎn)量的事實(shí)。另一種可能是談判破裂，沙特和俄羅斯各自為陣，增加石油產(chǎn)量。 　　據(jù)彭博社6月13日的報(bào)道，目前沙特正在考慮多種方案，以便在未來幾個(gè)月將石油日產(chǎn)量提高50萬桶至100萬桶。一項(xiàng)提議是每天僅增加50萬桶原油；另一種想法是，立即增加50萬桶，然后在第四季度再次提高類似產(chǎn)量。從目前來看，沙特正在考慮每天增加約60萬至70萬桶原油。這實(shí)際與俄羅斯較為“激進(jìn)”增產(chǎn)的目標(biāo)不相符。據(jù)悉，俄羅斯想提議增產(chǎn)180萬桶/日。 　　李威強(qiáng)對《國際金融報(bào)》記者表示，OPEC內(nèi)部一直以來分歧很大，但市場普遍預(yù)計(jì)下半年會(huì)開始增產(chǎn)。目前，大家更關(guān)心的是增產(chǎn)幅度。“上周沙特、俄羅斯有意向要增產(chǎn)，油價(jià)短時(shí)間內(nèi)下跌了2-3美元。如果未來增產(chǎn)的幅度低于50萬桶，油價(jià)可能還會(huì)維持在70-75美元/桶，若高于100萬桶以上，油價(jià)跌幅會(huì)很大”。 　　李威強(qiáng)還補(bǔ)充說，每個(gè)原油消耗國能承受的油價(jià)不同，從歷史上來看，超過80美元/桶，就會(huì)有很多國家承受不住。“從今年初到近日，石油價(jià)格在60-70美元/桶時(shí)，需求還很旺盛，說明許多原油消耗國有能力接受，但價(jià)格在70美元以上、靠近80美元時(shí)，壓力就開始增加了”。 　　李彥認(rèn)為，沙特是OPEC的牽頭者和龍頭老大，它的影響力和話語權(quán)會(huì)更加明顯，所以沙特提出要增產(chǎn)，最終的結(jié)果是增產(chǎn)的可能性會(huì)很大。“只不過沙特和俄羅斯會(huì)有商量，肯定會(huì)維護(hù)減產(chǎn)的大氛圍，即便增產(chǎn)也是循序漸進(jìn)的。在控制性的描述和策略性的指引上會(huì)給市場一個(gè)明確的方向”。 　　油價(jià)天花板 　　李彥認(rèn)為，今年油價(jià)較難預(yù)測，但是今年油價(jià)底部均價(jià)整體表現(xiàn)會(huì)比去年高一些。“歷史上OPEC進(jìn)行過多次增產(chǎn)和減產(chǎn)的操作，并沒有使油價(jià)出現(xiàn)大幅上移或下行，但是接下來的會(huì)議會(huì)給市場帶來指引。今年下半年油價(jià)在80美元/桶附近會(huì)出現(xiàn)較強(qiáng)的阻力，即便以最樂觀的預(yù)期來看，在80-85美元/桶的區(qū)間可能會(huì)形成一個(gè)天花板，而100美元/桶是絕對不可能的，除非發(fā)生惡性黑天鵝事件”。 　　摩根大通6月8日發(fā)布的季度報(bào)告中稱，OPEC會(huì)議會(huì)主導(dǎo)短期的油價(jià)走勢，尤其是若屆時(shí)宣布的增產(chǎn)高于市場目前的預(yù)期。 　　但摩根大通并不看好油價(jià)的長期走勢，該行指出盡管地緣政治和供應(yīng)端的不確定性使得油價(jià)在下半年仍面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，但或許會(huì)在接近年底時(shí)開始下挫，到2019年甚至?xí)^續(xù)下挫。原因是供需基本面可能會(huì)走弱，需求端方面，該行認(rèn)為歐洲、拉美和中東的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)放緩。 　　摩根大通維持了對年內(nèi)布倫特原油69.3美元/桶的預(yù)期，但下調(diào)明年布油的預(yù)期至63美元/桶。對年內(nèi)美國WTI原油的預(yù)期下調(diào)了3美元，至62.2美元/桶，明年則預(yù)期為58.25美元/桶。