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葛洲壩:框架落地斬獲百億大單

建材 2018-10-28 06:44:26 來源:安信證券

  事項:公司公告和全資子公司葛洲壩第二工程的聯(lián)合體被確定為“貴陽市白云區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)采購服務(wù)PPP項目”的供應(yīng)商,中標(biāo)金額為114.27億元(建設(shè)費用90.98億元+財務(wù)費用23.29億元),占公司2015年營業(yè)收入的13.89%。該項目包含8個單體項目,近期擬實施6個,未來三年擬實施2個,單個子項目建設(shè)期約2年,付費期5年。 

     框架協(xié)議高效落地轉(zhuǎn)化訂單,PPP推動主業(yè)持續(xù)快速增長。該項目為公司今年5月12日與貴州省政府簽訂的600億框架協(xié)議的一部分。公司憑借著央企背景優(yōu)勢去年至今已與貴陽、南京等地方政府累計簽訂框架協(xié)議超2500億元,后續(xù)有望持續(xù)落地轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行訂單。公司對PPP業(yè)務(wù)的理解深刻,項目管理能力強,激勵機制靈活充分,融資成本極低,全產(chǎn)業(yè)鏈參與PPP項目優(yōu)勢明顯。去年公告PPP項目簽約535.78億,占公司國內(nèi)訂單總額的64%,該比例在所有建筑央企中遙遙領(lǐng)先。公司在建筑央企中體量最小,業(yè)績彈性相對較大,有望借助PPP快速提高市占率,保障未來主業(yè)持續(xù)快速增長。       國際業(yè)務(wù)與大環(huán)保開啟跨越式發(fā)展。公司過去5年海外新簽訂單和收入分別年均增長25%和31%。2015年海外訂單占38%,收入占22%,在建筑央企中處于前列,充分受益國家一帶一路戰(zhàn)略紅利。公司積極通過投資與并購,搭建環(huán)保大平臺,已開拓再生資源(環(huán)嘉再生資源)、水務(wù)(凱丹水務(wù))、污水污土治理(湖北中固)、水泥窯協(xié)同處理垃圾(中材潔新)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。       2015年環(huán)保業(yè)務(wù)收入達到66億元,成為第二大業(yè)務(wù)板塊,未來三年內(nèi)占比有望達到30%。公司將繼續(xù)積極延伸上下游及相關(guān)領(lǐng)域,打造具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,與葛洲壩央企品牌相適應(yīng)的“葛洲壩環(huán)?!睒I(yè)務(wù)板塊,潛力巨大。       集團推行限制性股票激勵,深度改革進一步激發(fā)活力。公司間接控股股東中國能建集團公告擬向553位激勵對象授予總計約2.88億股限制性股票,解鎖條件為未來三年歸母凈利潤復(fù)合增長率不低于10%。葛洲壩貢獻能建集團凈利潤約三分之一,集團考核目標(biāo)倒逼公司未來業(yè)績需保持較快增長。同時能建集團重啟央企停滯很久的限制性股票激勵,顯示出集團上下積極改革創(chuàng)新的氛圍。公司未來有望在員工激勵、混合所有制改革等方面積極創(chuàng)新,進一步激發(fā)企業(yè)內(nèi)在動力。 

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